人民币国际化进程探析

胡雨欣

【摘要】 当前人民币国际化已进入快车道，随着中国综合国力的提高，经济实力的增强，人民币国际化受到了中国政府、金融界和民众的重视。本文从四个方面对人民币国际化进程进行探析：第一、从货币国际化的理论入手，阐述货币国际化的含义；第二、从现状出发，分析人民币国际化的发展条件及制约因素；第三、分析人民币在国际化进程中所面临的机遇与挑战；第四、综合以上三个方面的分析，对人民币国际化的路径选择进行分析。

【关键词】 货币国际化；人民币国际化；人民币区域化；SDR

当一种货币的使用扩展到该货币发行国以外时，这种货币就发展为国际货币。货币国际化有不同的层次，一国货币在国际贸易、投资、储备等领域广为使用，标志着该货币国际化进入高级层次。通过本国货币国际化，世界主要发达国家实现在货币领域对世界财富和利益的再次分配，并以此构成国家竞争战略。推进人民币国际化是中国在崛起过程中，推进现行国际货币体系进一步多元化、维护自身利益的现实要求。

一、貨币国际化理论

（一）货币国际化的定义

国际货币的职能是货币国内职能在国外的扩展。作为支付手段，国际化货币在国际贸易和资本交易中被私人用作媒介货币，在外汇市场干预中被官方用作干预工具；作为记账单位，国际化货币被用于商品贸易和金融交易的计价，被官方部门用于确定汇率平价；作为价值储藏手段，国际化货币形成的金融资产是构成私人部门资产组合的主要部分，也是构成官方储备资产的源泉。

（二）货币国际化的条件

判断一国货币是否国际化，一般主要有以下几个标准：该国货币自由兑换在国际交易支付中所占的比重；该国货币是否发挥执行价格标准，国际清算货币的作用；该国货币在国际投资中所占的比重；该国货币是否发挥国际储备资产的职能-国际储备货币；该国货币在国际借贷活动中所占的比重；该国货币是否具有国际干预货币的作用；该国货币是否在世界范围内发挥价值尺度。

二、人民币国际化发展条件与制约因素

（一）发展条件

人民币国际化的条件主要有以下几点：中国经济必须保持高速增长，保持在亚洲的领先增长地位；出口以人民币作为主要结算货币；人民币可兑换是人民币国际化的前提。在周边国家和地区设立中国银行的分支机构，接受人民币存款，为该国政府、企业和民间流动的人民币提供存储渠道。

（二）制约因素

1.国内因素

不够发达的国内金融市场，层次较弱的监管，过于严格的金融管制，不够合理的汇率制度等自身的不足阻碍了人民币国际化。目前国内金融市场规模较小，债券、期货、期权等金融产品发展落后，制约了境外人民币的回流规模，也难以应对国际金融市场上巨额资本带来冲击。随着国际金融市场上流通的人民币规模的增大，对央行货币政策调控的干扰也越大，这对目前我国金融监管当局的监管水平提出更大的挑战。而离岸市场建设的滞后使得境外人民币金融需求无法得到有效地满足。

2.外部因素

松散化的亚洲货币合作，美国阻挠等外部因素制约着中国人民币国际化进程。亚洲货币合作一直处于初级阶段，合作不够深入、合作形式比较松散、合作缺乏约束力和持续性对人民币国际化造成不利影响。除此之外 “美元惯性”也会对人民币国际化造成影响。

（三）发展现状

人民币国际化可以分为周边化、区域化和国际化三个阶段，目前人民币国际化部分表现如下：港澳银行开展个人人民币业务；在货币互换中引入人民币；境内机构赴香港市场发行人民币债券；推行人民币国际贸易结算试点；少数国家已将人民币作为储备货币。

三、人民币国际化遇到的机遇与挑战

我国作为一个发展中国家，经济增长对实际资源的依赖不言而喻，因此，一旦实现了人民币国际化，不仅可以减少我国因使用外币引起的财富流失，增强我国的外债偿付能力和降低外债成本，优化外债结构，还将促进我国海外投资的进一步扩大，获得巨大的海外投资收益，有助于我国跨国公司的发展。从挑战美元霸权视角来看，人民币国际化是应对人民币升值压力和摆脱“高储蓄两难困境”的必要途径。

而在人民币国家化的成本方面，如果中国以推进人民币作为亚洲支点货币来迎接金融资本全球化的机遇和挑战，那么有关人民币的宏观金融政策就不再是独立的国家经济政策，因此会丧失一定的货币政策独立性。人民币成为国际货币后，我国也要相应承担稳定国际金融市场的部分责任，这固然可以提升我国的国际地位和形象，但也在一定程度上加重了国内经济的负担。

四、人民币国际化的路径选择

在人民币国际化的过程中，应当按照人民币由非国际货币到国际货币，由国际货币到国际中心货币的顺序。并且，应当保持人民币汇率稳定，汇率制度也应逐渐走向浮动。人民币国际化可分为四个阶段：即人民币首先作为边贸和旅游消费中的流通手段，其后作为亚洲的存贷资产，之后成为投资资产，最后成为储备资产。因此，人民币国际化应实行“分步走”战略。其基本路径是从区域货币到国际货币，立足亚洲是一种现实的稳妥选择。现阶段人民币国际化的重点是推动人民币在亚洲区内的贸易支付结算功能。人民币应当从区域化开始，再实现国际化。

五、关于人民币国际化的思考

随着我国综合国力的逐步增强，经济实力不断提高，参与国际经济的深度不断扩展，人民币币值相对稳定，为人民币国际化提供了可靠的信誉保障；中国经济持续发展，为人民币国际化奠定了坚实的物质基础；中国贸易总量迅速扩张，为人民币国际化提供了广阔的市场基础；人民币的区域内流通已初具规模，人民币国际化已经成为大势所趋，2015年人民币加入国际货币篮子就是最好的明证。但我们也应该清楚地认识到人民币国际化是个长期的过程，还有很长的路要走。同时我国对人民币国际化的研究还需进一步加深，例如尽管很多学者和业界人士明知离岸市场正在积蓄着不可忽视的金融风险，但是对于这种风险的源头却并不清楚。另一方面这些理论也需要时间的检验。

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