浅析股票交易中“止盈”与“让利润奔跑”分歧中的一致性

王昌虎+陈伟

摘要：在股票交易中，人们熟知“止损”与“让利润奔跑”两条法则的重要性，却对“止盈”缺乏足够的认识，并未能给予同等的重视。本文立足股票的短线交易，探究“止盈”与“让利润奔跑”的一致性，指出二者是辩证统一的关系，是构建交易系统不可或缺的两个部分。为此，交易者应当重视“止盈”法则在交易中的运用。

关键词：止盈让利润奔跑一致性

“截断亏损，让利润奔跑。”是交易领域非常熟悉的指导法则。截断亏损就是要在预判被证伪时进行止损，让利润奔跑就是要尽可能多的把握行情延续时的利润，这可以是做多时的上升趋势，也可以是做空时的下降趋势。相比之下，在交易中，“止盈”往往得不到大家同等的重视，而且还容易被大家所忽视，因为人们牢记“让利润奔跑”，可事实真的应该是这样么？只有止损，没有止盈的交易系统，真的能让利润奔跑么？“止损和止盈同样重要，在能够脱身时尽快脱身”，这句话或许能够给予一定的回答。本文将立足股票的短线交易，对此问题进行探究，以求重新审视“止盈”的重要性，为交易者建立更有效的交易系统提供借鉴，从而更理性地指导交易。

短线交易，是一种投机操作，以赚取短线上的买卖价差为交易目的。短期中，股价时常过度涨跌，会对价值产生偏离。这其中的根本原因在于，当一家公司的价值主要由其未来的前景决定时，基于这种因素做出的判断就会超出数学分析的控制范畴，反映在股价上，几乎就会不可避免地走向极端。而直接原因在于资金的博弈，多空双方的对决，更形象点的描述是资金的“博傻”行为。短线的机会，就在于两个词：“博傻”与“修正”。短期的“暴涨”通常不会是业绩短期内的改善对股价形成的支撑；短期的“暴跌”通常也不会是业绩短期内的恶化对股价形成的打压。“修正”就是对股价“暴涨”、“暴跌”过度“偏离”的反应，过度下跌了会有向上修正的需求，过度上涨了会有向下修正的需求，只要市场正常运行，这种修正就是必然存在的，那么时间就是这个过程中的关键问题，只是早晚的事，这也就是为什么说，短期波动不会影响长期趋势的原因，如果想要获取短期收益，就必须及时“止盈”，回避之后的修正过程。

短线交易以“预判”为操作前提。预判，是基于自身所掌握的股市技能，包括基本面分析、技术面分析、交易心态等方面的能力，对个股接下来的走势做大概率的初判，然后结合盘口情况做进一步的判断。判断的标准通常是“风报比”，即可能的收益与可能的损失之比，交易者的风险偏好不同，所设定的“风报比”往往也不同，交易者根据预判，将所能把握的信息综合反映到“风报比”上，然后据此决定是否介入个股操作，若是大于所设定的“风报比”阀值，就可以介入操作；若是小于这个阀值，则持币观望为主。“风报比”是从期望水平上衡量的，结合了概率和数值两个因素，弱化了单笔交易的重要性，强调了整体交易的回报情况。

“止盈”与“让利润奔跑”在操作过程中存在分歧。“让利润奔跑”，是指在趋势结束的时候了解头寸，这种趋势的结束点是基于股价客观的走势得出的，也就是说，它体现的是在理论上尽量把握该股在趋势结束前的所有收益。而“止盈”是基于个人交易系统，对股价走势进行预判，所采取的策略性退出行為。既然是预判，那么结果就可能被证实，也可能被证伪，证实了，操作结果就与预判是一致的，证伪了，就意味着，头寸了解后，股价继续沿着原来的趋势运行了一段，实际收益小于理论收益空间。这个时候，止盈与让利润奔跑的分歧就产生了。“止盈”与“让利润奔跑”在目标追求上存在一致性。止盈的目的不是不让利润奔跑，而是为了让利润在奔跑的过程中，能够被及时的截流，也就是在一个实践中能够把握的

在着巨大的差别，这也就是为什么股市中存在着“一赚二平七亏”现象的主要原因。股价的短期剧烈波动不影响其长期走势，因为股价会在运行中通过市场力量进行自我修正，使得公司股价在长期中与公司的价值趋于一致。“止盈”和“让利润奔跑”的目标都是为了获取更大的收益，两者相互补充，使得实践过程中具备更好的操作性。

正确看待“止盈”后的趋势延续，将能够平衡交易者的交易心态，提升交易水平。那么，如何看待“止盈”后，趋势在原来的方向上继续运行呢？一是，规避了可能下跌的风险，“止盈”后个股走势可能再延续一段，但同样有许多个股走出了反向走势，这些个股延续出来的潜在收益空间正好是为规避那些反向走势股所可能吞噬的收益空间付出的隐性成本；二是，为下次机会做好准备，也就是充当了下次交易的机会成本，“止盈”后，资金就处在了备用状态，当理想机会出现的时候，就能够及时把握住；四是，交易者通常卖不到最高点，如果卖到了，其性质就如同“中彩”，不能奢求成为一种常态，这是一个被实践检验了的事实，谁都做不到总是卖在最高点，既然这样，那就没有必要追求最高点卖出，而是在一个合理的可接受区间卖出就好；五是，知足常乐，体现的是一种对待生活和交易的态度，良好的心态是成功交易的关键，长远来看，符合“预判”的知足就是最佳的选择，收益空间多了也不羡慕。

由此可见，“止盈”与“让利润奔跑”是辩证统一的关系，是构建完整交易系统所必须的两个部分，交易者在重视“止损”的同时，也应当重视“止盈”，只有这样才可能获得耕耘股市的理想报酬。

参考文献：

[1]杰西·利弗莫尔著.黄程雅淑译.彼得·林奇点评版《股票作手回忆录》[M].北京：中国青年出版社，2012.181.

[2]本杰明·格雷厄姆，戴维·多德著.巴曙松，陈剑译.证券分析（原书第6版）[M].北京：中国人民大学出版社，2013.95.