发展绿色金融正当时

□李欢 战明华 肖洪武

发展绿色金融正当时

□李欢 战明华 肖洪武

随着我国经济步入新常态，增速放缓，结构优化升级加速，原有的要素和投资驱动的粗放型增长方式逐步转化为创新驱动的集约型环境友好型发展方式。生态文明作为一项治国理念和指导方针在纳入党的十八大“五位一体”总体布局中，其重要性日益增强。杭州作为第一批国家生态文明先行示范区的“生态之都”，坚持“创新、协调、绿色、开放、共享”五大发展理念，切实推进绿色金融的发展。在杭举办的二十国集团（G20）峰会上，绿色金融议题首次被引入议程，同时成立了绿色金融研究小组，形成《G20绿色金融综合报告》。

绿色金融的定义和目的

绿色金融是能够产生环境效益以支持可持续发展的投融资活动。这些环境效益包括减少空气、水和土壤污染，降低温室气体排放，改善资源使用效率，应对和适应气候变化及其协同效应。其定义在概念层面上是清晰的，但同时允许不同国家和市场进行不同的技术性解释。我国七部委联合发布的《关于构建绿色金融体系的指导意见》中明确将绿色金融定义为支持环境改善、应对气候变化和资源节约高效利用的经济活动，即对环保、节能、清洁能源、绿色交通、绿色建筑等领域的项目投融资、项目运营、风险管理等所提供的金融服务。绿色金融体系是指通过绿色信贷、绿色债券、绿色股票指数和相关产品、绿色发展基金、绿色保险、碳金融等金融工具和相关政策支持经济向绿色化转型的制度安排。

构建绿色金融体系主要目的是动员和激励更多社会资本投入到绿色产业，同时更有效地抑制污染性投资。这不仅有助于加快经济向绿色化转型，支持生态文明建设，也有利于促进环保、新能源、节能等领域的技术进步，加快培育新的经济增长点，提升经济增长潜力。建立健全绿色金融体系，需要金融、财政、环保等政策和相关法律法规的配套支持，通过建立适当的激励和约束机制解决项目环境外部性问题。同时也需要金融机构和金融市场加大创新力度，通过发展新的金融工具和服务手段，解决绿色投融资所面临的期限错配、信息不对称、产品和分析工具缺失等问题。

面临的挑战和对策

绿色金融面临许多挑战。尽管绿色金融已经取得一定进展，但目前还只有很小比例的银行贷款被明确界定为绿色贷款。贴标的绿色债券在全球债券市场中的占比低于1%，全球机构投资者持有资产中的绿色基础设施资产占比也低于1%。绿色金融的发展潜力巨大，但其发展仍然面临许多挑战。部分挑战是绿色项目特有的，如环境外部性内部化的困难、信息不对称（如投资者与资金接受者之间的信息不对称）、分析能力不足和缺乏对绿色概念的明确定义等。还有一些挑战则属于多数长期项目（包括长期的绿色投资项目）都会遇到的问题，如期限错配。

许多国家已经采取了包括税收、补贴和监管措施在内的许多手段来应对挑战。这些手段对强化绿色投资做出了贡献，但对于私人资本的动员能力仍然不足。具体方法和措施包括：采用可持续信贷和责任投资的原则，提升环境信息披露和治理要求，以及推出包括绿色贷款、绿色债券、绿色基础设施投资信托基金和绿色指数产品在内的各种绿色金融产品，加强绿色金融领域的经验交流和能力建设等（见表1）。

发展绿色金融的重点领域

杭州市在地区生产总值跨过万亿元门槛的新起点上，迎来承办2016年G20峰会和2022年亚运会、建设中国（杭州）跨境电子商务综合试验区和国家自主创新示范区等重大历史机遇。为保证其经济实现强劲、可持续和平衡增长的目标，结合杭州市“十三五”规划纲要，提出杭州绿色金融发展的重点领域相关建议。

发展绿色信贷。构建支持绿色信贷的政策体系。探索通过再贷款和建立专业化担保机制等措施支持绿色信贷发展；对于绿色信贷支持的项目，可按规定申请财政贴息支持；探索将绿色信贷纳入宏观审慎评估框架，形成支持绿色信贷等绿色业务的激励机制和抑制高污染、高能耗和产能过剩行业贷款的约束机制。同时，利用杭州作为信息之都，在大数据和云计算等方面的技术优势，提升绿色信贷统计能力和水平，加强绿色信贷实施情况监测评价。将企业环境违法违规信息等企业环境信息纳入金融信用信息基础数据库，建立企业环境信息的共享机制，为金融机构的贷款和投资决策提供依据。

发展绿色保险。在环境高风险领域建立环境污染强制责任保险制度。选择环境风险较高、环境污染事件较为集中的领域，将相关企业纳入应当投保环境污染强制责任保险的范围。鼓励保险机构对企业开展“环保体检”，并将发现的环境风险隐患通报环境保护部门，为加强环境风险监督提供支持。鼓励和支持保险机构创新绿色保险产品和服务。鼓励保险机构研发环保技术装备保险、针对低碳环保类消费品的产品质量安全责任保险等产品。鼓励保险机构利用互联网等先进技术，研究建立面向环境污染责任保险投保主体的环境风险监控和预警机制，实时开展风险监测，定期开展风险评估，及时提示风险隐患，高效开展保险理赔。鼓励保险机构充分发挥风险管理专业优势，开展面向企业和社会公众的环境风险管理知识普及工作。

完善市场机制、丰富融资工具。深化资源要素配置改革，整合搭建以杭州产权交易所为基础的综合性要素交易平台，推动土地使用权、排污权、用能指标、水权等自由交易、市场化配置。发展各类碳金融产品，有序发展碳远期、碳资产证券化和碳基金等碳金融产品和衍生工具，探索研究碳排放权期货交易；发展基于碳排放权、排污权、节能量(用能权)等各类环境权益的融资工具，拓宽企业绿色融资渠道；开展环境权益抵质押融资，完善市场化的环境权益定价机制，探索环境权益回购等模式解决抵质押物处置问题；发展环境权益回购、保理、托管等金融产品。

表1绿色金融面临的一般性挑战和应对措施

主要政策建议

提升绿色信贷管理能力。支持和引导银行等金融机构建立符合绿色企业和项目特点的信贷管理制度，优化授信审批流程，在风险可控的前提下对绿色企业和项目加大支持力度，坚决取消不合理收费，降低绿色信贷成本。支持银行和其他金融机构在开展信贷资产质量压力测试时，将环境和社会风险作为重要的影响因素，并在资产配置和内部定价中予以充分考虑。鼓励银行和其他金融机构对环境高风险领域的贷款和资产风险敞口进行评估，定量分析风险敞口在未来各种情景下对金融机构可能带来的信用和市场风险。

创新绿色金融发展模式。设立绿色发展基金，通过政府和社会资本合作(PPP)模式动员社会资本。着力推进互联网金融绿色化发展，打造“互联网+金融+绿色产业”新模式，鼓励绿色产业采用新技术新模式创新发展。以特色小镇、特色园区建设为平台，以促进产城融合和绿色发展为契机，以循环化改造为支撑，推动金融绿色化发展。

加强绿色金融交流合作。全面融入长江经济带，广泛开展绿色金融领域的国内国外合作，推广典型经验，促进绿色金融领域的能力建设。鼓励设立合资绿色发展基金。支持金融组织跨地区开展绿色投资。提高环境信息披露水平，使用绿色债券等绿色融资工具筹集资金，开展绿色供应链管理，探索使用环境污染责任保险等工具进行环境风险管理。

本文得到“浙江理工大学杭州市特色智库绿色金融课题”的资助

作者单位：李欢，浙江省经济信息中心生态处；战明华，浙江理工大学；肖洪武，浙江省科技信息研究院