当月市场新闻

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焦点事件

中国原油期货业务规则正式发布

5月11日，上海期货交易所官方网站发布《关于上海国际能源交易中心发布原油期货业务规则的通知》。《通知》称，争取年内推出原油期货。同时，经报告中国证监会，上期所还一并发布了《上海国际能源交易中心交易细则》《上海国际能源交易中心结算细则》等11个业务细则。上期所官网发布通知并明确提出相关业务细则，令市场对我国或即将推出首个面向全球市场投资者的商品期货交易品种——原油期货的讨论不断升温。

中国是仅次于美国的全球最二大石油消费国，同时也是全球第五大原油生产国，但是在全球石油贸易以及定价上缺少话语权。当前，全球范围内流通的原油现货，均不同程度地挂靠WTI和布伦特原油期货价格。因此，“争夺原油定价权”一直是市场热议的话题。事实上，自2012年以来，中国一直在酝酿推出原油期货计划。2012年，时任证监会主席的郭树清就提出，“中国将在年内推出继美国、英国后的第三个全球性石油期货市场，以争夺石油定价权”。但此后筹备工作走走停停，至今已有五年之久。

对此，北京大学金融与证券研究中心主任曹凤岐表示，目前中国在商品期货方面有黄金期货、沪铜期货等比较成熟的品种，但中国对运作国际原油期货市场缺乏经验。尤其是国际原油价格波动较大，存在风险控制的问题。所以，这些年中国并不着急推出。

根据官方发布的信息，我国原油期货交易标的为中质含硫原油，与WTI和布伦特两大轻质低硫原油期货避免了正面冲突。此外，原油期货将以人民币计价，同时接受外汇作为保证金使用。在结算方面，明确上海国际能源交易中心的中央对手方地位，以确保市场的平稳运行。

对于中国可能即将推出原油期货的前景和影响，许多分析认为，这有助于中国在国际原油市场赢得更大的定价权。路透社曾援引某国外石油业高管的评论称，随着中国的经济影响力不断扩大，中国原油期货必然会继英国布伦特原油和美国WTI原油之后成为全球第三大原油基准。不过，也有观点认为，与纽约和伦敦两大原油期货相比，中国原油市场的相对封闭、期货市场政策法规的相对不完善等，都将制约中国原油期货的发展。因此，对成为全球第三大原油期货品种以及争夺原油定价权等宏伟目标，不可操之过急。

机构观点

日元是否有转机

4月中旬以来，日元表现疲弱，其未来是否存在转机？

瑞穗银行认为，日元对美元走弱的态势难以持续，因为美联储的鹰派程度并不足以激发更多的美元买盘。尽管当前法国大选结果和美国税改令风险偏好获得支撑，但朝鲜半岛紧张局势并未缓解，足够令做空日元的交易变得艰难。

东京三菱日联银行认为，日元负面动能明显。随着多数主要发达经济体收益率上涨，日元可能依旧承受下行压力。

丹斯克银行首席分析师Pernille Heneber认为，随着美联储6月加息目前已经被判定有80%的概率，加之美元/日元从技术角度看超买水平不断上升，预计日元贬值的动能将减弱。

油价前景如何

近期油价大幅下跌，一度抹去了自2016年11月30日以来的全部涨幅。其未来前景如何？

花旗银行认为，虽然近期因为炼油厂季节性维护减少了对原油的需求，同时，美国原油生产也在加速，但这并不足以弥补OPEC与俄罗斯的石油减产缺口，加之全球经济增长加速将扩大石油需求，因此整体而言，该行对于原油价格保持乐观。

高盛分析师Currie认为，OPEC可能延续目前的减产，并可能进一步扩大减产规模。同时，预计石油需求会继续出乎意料地上升。即使OPEC不减产，油市也正趋向供不应求。预计2017年四季度美国WTI原油价格在每桶55美元，布伦特原油价格在每桶57美元。

澳元反弹能继否

近期澳元自四个月的低点开始反弹，其势头能否延续？

德国商业银行认为，国际铜和铁矿石价格近日的回升支撑了澳元反弹：不过，美联储6月份的加息预期升温，则会限制澳元的反弹空间。

三菱东京日联银行认为，澳洲联储今年将维持货币政策不变，其对澳元的影响是中性的。预计澳元/美元近期将继续在当前水平整固。不过，外部的发展或使得澳元走势变得更为复杂。

央行动态

美联储

5月13日，费城联储银行行长哈克表示，预计美联储在下次加息后可能开始收缩资产负债表。不过他个人更倾向于两次加息之后再收缩资产负债表。他还表示，美国劳动力市场收紧的后果开始在数据中体现，从经济实力来看，今年再加息两次是合适的。

欧洲央行

欧洲央行行长德拉吉5月10日表示，维持当前程度的货币宽松政策仍然必要。德拉吉还表示，货币政策总会有其弊端。当前量化宽松政策运作平稳，欧洲央行有针对量化宽松政策的规则，管委会大多数成员希望维持现有规则不变。欧洲央行将在经济改善且通胀回升的情况下自然而然地退出量化宽松政策。

英国央行

英国央行5月11日宣布，将基准利率维持在0.25%不变。英国央行行长卡尼表示，英国脱欧公投后，异乎寻常的消费激增驱动了英国经济增长，而目前随着工资增长乏力和通胀率上升，消费支出已出现下降势头。央行货币政策委员会认为，除非未来英国脱欧谈判顺利进行，英欧双方达成新的贸易安排，否则英国将保持其现有的超低利率水平。

新西兰央行

新西兰央行5月11日宣布，将基准利率维持在1.75%不变。新西兰央行行长格雷姆・惠勒当天在一份声明中称，新西兰2016年下半年国内生产总值增速没有达到预期水平，但经济增长的长期走势依然保持积极。与此同时，全球经济增长呈向上水平，但诸如政治方面等不确定性的因素仍然存在。惠勒表示，综合近期的这些变化对整体的影响，货币政策仍然是“中性的”。