GDP超预期，“不以物喜，不以己悲”

万喆

根据国家统计局日前公布的数据，2017年一季度中国国内生产总值（GDP）约为18.06万亿元，同比增长6.9%，创下2015年四季度以来的新高。此外，工业、外贸、就业等方面的数据也都非常亮眼，释放出国内经济企稳向好的积极信号。

中国经济增长速度之所以超出预期，首先有周期性的原因。去年，全球經济持续低迷、市场需求仍旧疲软，但中国依然实现了较高的经济增速，这与几年来货币政策、房地产政策的持续引导有极大关系，而且这种态势也延续至今年一季度。

其次，结构性原因也非常关键。中国持续推进供给侧结构性改革，为经济整体转型升级带来了新活力和新动力。前年底提出的“三去一降一补”，在去年完成较好。尤其是去产能等，使市场整体供求发生了变化。煤炭、钢铁等工业商品涨价，带动工业回暖、利润增长。2017年3月份，中国工业生产同比增长7.6%，超过了6.3%的增幅预期。

第三，外部原因也是重要变量。美国继去年12月加息之后，今年3月再次加息，并多次讨论缩减资产负债表，显示其经济已复苏良好，并有趋热的可能。前不久，中美两国领导人的会晤达成了良好共识，为两国经济起到了促进作用。此外，欧元区今年一季度的数据也相当不错，3月份采购经理人指数（PMI）创下6年以来最高值。可以说，世界主要发达经济体都表现较好，为中国提供了较为宽松的国际环境，减轻了近年来的外部压力，并起到一定的促进作用。

当然，居安思危，我们也不能不对潜在的挑战进行预判。从国际形势看，欧洲的复苏并不牢固，一些重要指标仍有起伏；美国的政策也有不确定性，特朗普的减税与财政扩张、加息与美元弱势等主张，存在天然矛盾，而扩大基建的细节和资金来源目前仍未出台，未来3—6个月会是关键时期。

从国内形势看，当前要警惕滞后风险。虽然一季度数据良好，但有些政策存在短期效应，比如大宗商品市场回暖带来的工业提振。由行政主导的去产能—价格上升—工业转暖固然可喜，但应当警惕如何实现中长期的可持续性。房地产也有类似问题。去年房地产价格高涨对经济提升贡献不小，但现在高点已过，企业投资热情进入尾声。而且去年下半年的调控政策，其效果也还未完全显现。

中国能在全球经济形势艰难、政治形势复杂的大背景下，进行较为稳健的经济转型，取得超预期的经济增长，应该说整体形势良好，可以保持乐观。与此同时，潜在的问题也不容忽视，全球经济形势变化毕竟很快，接下来的变化可能更快，环境的复杂性不断提高，不能掉以轻心。而且中国经济本身的复杂性也没减弱，相应政策尤其需要从长远角度研判。

总之，作为大国，我们要“不以物喜，不以己悲”，审慎乐观，严阵以待。