中小企业融资现状、成因及金融工具运用探析

黄秋霞

摘 要：在我国经济发展中中小企业起着至关重要的作用，但融资难问题一直困扰着中小企业的持续经营及规模的扩大，由于中小企业实际控制人层面及在人才构成方面对资本领域较为陌生，对金融工具的掌握也较为单一，加之对企业自身面临的困境及所处的市场环境缺乏深层次的了解，使解决融资难问题找不到突破口。本文阐述了中小企业融资现状，分析了造成融资难的原因，为金融工具的运用奠定了基础，并结合中小企业融资类型，筛选出几种服务于 中小企业融资的不同金融工具，从而在可操作层面指导中小企业解决融资难的问题。

关键词：融资困境 基金 保理 金融租赁 产权交易

中图分类号：F276.3 文献标识码：A 文章编号：2096-0298（2017）01（a）-039-02

为保障中小企业的顺利发展，摆脱融资困境，着力点应放在了解现状、分析原因、金融模式创新、金融工具的组合运用等工作上。

1 我国中小企业的融资现状

1.1 目前中小企业的融资主要是通过商业银行，通道狭窄

由于证券市场门槛高，创业投资体制不健全，公司债券发行的准入障碍，中小企业难以通过资本市场公开筹集资金。目前中小企业服务的金融机构主要还是商业银行，但是因为很多商业银行对资产增信措施的严格要求，加之中小企业由于资金、服务水平、项目、资产有限，使得许多中小企业的融资不符合商业银行风险控制要求，从而限制了中小企业的融资。

1.2 企业再融资的信用链条不畅通

近年来虽然有商业银行推出了商圈贷，几家商户互保互贷的形式，在一定程度上一定时间范围内解决了信用体系不足导致无法贷到款的现实问题，但随着近年地区性的信用链条断裂，使部分商业银行深陷其中，从而使得商业银行对这种脆弱的信用体系随之叫停。在这种情况下，企业再融资的信用链条不畅通导致企业无法通过信用通道取得融资。

1.3 融资成本过高，甚至涉及民间集资，加大了企业的经营风险

无充足的有形资产抵押则无法从商业银行获得贷款，企业为了生存，不得已走向民间借贷之路，从而造成了资金成本过高，近年民间借贷的成本年息为15%～30%，甚至有的过桥资金按日计算，达到1%，使资金上本就捉襟见肘的企业，虽然解决了资金的一时之需，但很快就陷入了拆东补西的困境，加剧了资金紧张。

1.4 银行抽贷使中小企业融资雪上加霜

自2015年起，随着经济形势的走弱，市场环境的恶化，银行对于面临资金紧张局面的实体企业，出于自身经营安全的考虑，对企业进行了抽贷，有的银行甚至以假续贷为名，骗企业还贷后不再续贷，使中小企业的融资局面更是雪上加霜。

2 我国中小企业融资难的成因

2.1 内因

2.1.1 对市场风险认识不足

中小企业在进入市场前对市场风险认识不足，从而加大了经营风险。有些地区、有些行业，见到别的企业有了效益，于是大家一哄而上，搞复制，放弃科研，放弃对市场研究，盲目跟风，甚至有的不顾及环保要求，以牺牲当地环境为代价，匆匆上马，结果地方政府的一纸停产令就结束了企业的生命。

2.1.2 对资本市场缺乏了解，信用概念淡化

有的企业为了得到融资，不惜做假，信用概念淡化，甚至有的企业对不同融资主体出具不同的多张表格，在这种情况下，有意向的金融机构一经发现在类此问题，就会认为企业财务不规范，信用受质疑，使商业银行的信审人员不会轻易的通过对中小企业的贷款申请。

2.1.3 中小企业对融资工具缺乏认识

大部分中小企业的实际控制人对融资工具较为陌生，企业里这样的人才又比较馈乏，除了将目光放在银行贷款上、放在民间集资上，根本不认为有更多的工具可以帮到企业融资，所以，对金融工具本身的认知不足也导致了中小企业融资难。

2.2 外因

2.2.1 金融机构信贷政策的影响

在经济繁荣期，资金更多是追求高收益，但在经济低谷期，资本更多考虑安全性，所以避险成为了金融机构投出款项的首选。所以，对于规模小、资金实力不雄厚、产品核心竞争力不足的企业，融资需求不会被金融机构重视。对中小企业特别是民营企业的资本需求，信贷审批人员都谨小慎微，有的过于保守，甚至为避免发生风险宁可不贷。

2.2.2 金融体系尚待健全

目前，我国的金融体系尚待健全，虽然有的地区存在金交所、股交所，地方政府也推出了政府财政支持实体经济的若干政策，但对于大多数中小企业来说，除了国有商业银行，能够接触到的金融机构少之又少。

2.2.3 直接融资市场准入条件严苛，绝大部分中小企业被挡门外

从证券市场直接融资是资金成本最低的选项，但对企业在规模、收益等方面严格要求对于众多中小企业来说是可望不可及的，加之直接融资对其财务体系也有着严格的要求，有的企业从一开始就没有考虑将来直接融资的需要，所以在公司治理、财务体系上根本不符合直接融资的条件，这在千军万马共挤独木桥的上市过程中，中小企业无法跻身其中，这使得中小企业很难进入该市场进行直接融资。

3 立足当下，组合运用金融工具解决融资难的问题

立足当下的的金融体系及金融机制，为了解决中小企业融资难的问题，除了企业努力提高自身素质、强化内部管理、健全各项管理制度、提高管理水平、提高企业产品核心竞争力之外，还要运用多种金融工具解决中小企业融资难问题。

3.1 轻装上阵——资产及债务重组

目前阶段我国企业债务重组主要表现形式为债转股。对于一些资产负债结构恶化，债台高筑的中小企业，通过与债权方协商将债权转变为股权，一方面可以降低企业的资金成本，另一方面，使企业的资产负债率降低，美化了财务报表。因而这是目前一些企业最为重视的一种金融工具，这种工具也有利于企業提升品牌及外部形象，对后期融资有着重大意义。

3.2 多元化的“金融超市”——信托公司

信托公司是金融机构中唯一能够跨货币市场、资本市场和实业实体的，优势鲜明。信托公司由于其业务种类繁多，有着无法比拟的优势。信托公司可以通过集合信托资金，发行企业债券，同行拆借等方式募集资金。

3.3 搭上政府的桥——政府基金

政府基金是指专门投资VC或PE的投资基金。为了支持实体经济的发展，目前，从我国及地方政府层面都设立了不同规模不同内容的基金，基金规模庞大，有的地方政府在财政方面成立了PPP基金，中小城镇建设基金、农业发展基金、文化旅游专项基金、环保基金、京津冀协同发展基金等多种基金，规模大，名目多。中小企业要研究这些基金设立的背景及投资方向，努力获得政府基金的投资。

3.4 应收帐款融资——保理

这种工具适用于在业务中有大量应收帐款的企业。企业在业务发展到一定阶段，会出现资金占用而使企业资金链紧张，势必会阻碍业务的进一步发展及扩大。此时对于应收帐款就可以以保理作为金融工具。同时，对于涉及施工单位及设备供应等业务时也可采用保理模式。由保理商将应收帐款先行垫付给企业，再由保理商去催收应收帐款。

3.5 扩大生产的融资新贵——金融租赁

这种融资形式主要是在企业扩大生产增加大型设备时使用。金融租赁是以租赁物件的所有权与使用权相分离为特征的融资方式。企业若想使用一个大型设备，可以与金融租赁公司协商，由其出资购买，再以租赁的形式获得使用权，当企业还清租金后拥有该设备的所有权。对于融资困难的中小企业来说，金融租赁为其加速投资、扩大生产提供了一种有效途径。

3.6 平台支撑——产权交易

目前产权交易已普遍存在，多地都设立了股权交易所、金融资产交易所，中小企业为了获得资金，可以在这些中介机构将自己的股权或资产进行出售，以及时获得资金，也可通过这些中介机构买入股权，通过股权交易实现将别人的资产为自己所用，通过股权转换来实现变相扩大经营规模的目的，从而解决企业资金紧张问题。

综上所述，若想真正解决中小企业融资难的问题，必须认清形势，理清存在问题的关键，懂得利用合适的金融工具解决企业自身的问题，只有这样，才能企业走出融资难的困境。

参考文献

[1] 纽明.中小企业融资难成因分析[J].金融理论与实践，2005（01）.

[2] 王伟.我国中小企业融资困境及对策研究[D].苏州大學，2011.