中小企业融资问题的研究

秦士晨

摘 要：随着“数字普惠金融”的提出，它将给中小企业以及中小企业融资带来一场巨大的变革。文章主要介绍了当前中小企业融资难的原因，并且借助二十国集团（G20）领导人第十一次峰会提出的“数字普惠金融”带来的启发，得出有效缓解中小企业融资问题的途径并采用案例分析法说明：以数字化为前提创新借贷模式，通过推广“P2X”借贷模式和“N+N”供应链融资模式，打造高端的融资平台，将有助于融资难题的解决。最后，笔者认为， 创新是解决融资问题的重要手段，一定要牢牢把握“数字普惠金融”带来的机遇，创新中小企业融资模式，将不可能变为可能。

关键词：中小企业；融资；数字普惠金融

中图分类号：F830 文献标识码：A 文章编号：2095-7866 （2017） 05-089-006

工业经济论坛 URL： http//www.iereview.com.cn DOI： 10.11970/j.issn.2095-7866.2017.05.013

Abstract： It will bring a great change to SMES and SMES financing with the introduction of "digital inclusive finance". This paper mainly introduces the causes of financing difficulty for SMES. With the help of the "digital inclusive finance" proposed by the 11th G20 leaders' summit brought forward，we have come up with effective ways to alleviate the financing problems of SMES.Using the case analysis shows that promoting "P2X" borrowing mode and "N + N" supply chain financing mode and creating high-end financing platform which on the premise of digital innovation borrowing mode，will help to solve the problem of financing difficulties.Finally， the author thinks that innovation is an important means to solve the financing problem.We must firmly grasp the opportunities brought by digital inclusive finance and innovate the financing model for SMES in order to turn impossible into possible.

Key words： Small and Medium Enterprises（SMES）； Financing； Digital Inclusive Finance

引言

在時代变迁的过程中，中小企业极其重要并且充满活力与生机，据统计2016年我国中小微企业创造的国内生产总值已逾越总体的60%，税收占总体税收的一半以上，创造的城镇就业也超过了总体的80%，这充分说明了它不仅能够推动经济发展，还能够加快社会前进的步伐。除此之外发展中小企业还可以提高大众生活质量、拉动就业创业。但是长久以来，融资问题一直考验着中小企业的耐心与信心。据世界银行测算大中小企业融资成本比为1比1.4比1.6，这说明融资成本的高低与企业的规模有着极其重要的关系，并且融资成本与融资规模成反比例变动。按照这种趋势发展下去，将严重阻碍中小企业的发展。而“数字普惠金融”是2016年起新兴的一个发展理念，即：以数字化方式提供的普惠金融服务，它的提出为解决中小企业融资难问题带来了新的契机。本文研究的理论意义就在于关注到了中小企业融资与“数字普惠金融”的紧密联系。“数字普惠金融”基于“普惠金融”不断深入与发展，不仅能够解决在传统金融模式下无法解决的信息不对称问题，还能缓解高风险、高成本等问题[1]。值得大家重点关注的是：当前中小企业的融资困境所在，恰巧也正是“数字普惠金融”所能够解决的问题。并且中小企业作为“数字普惠金融”的服务对象，在新的环境下，也应有新的改变。中小企业在传统融资方式下的融资现状（见表1）充分地说明了无论企业发展到哪个阶段，其主要融资来源对于企业而言都存在相应的不足之处。正是由于以往的融资方式已无法满足中小企业当前的需求，所以我们才更应该进行融资模式的创新。本文正是基于“数字普惠金融”这一理念，提出了推广“P2X”网络借贷模式和打造高精尖的“N+N”供应链融资模式，以更有利于中小企业发展的新兴融资方式进驻到为中小企业提供融资服务大军中。

一、中小企业融资难的原因

第一，由于中小企业财务信息不规范，信誉相对较低引起的融资问题。银行业金融机构出于对其资质的考虑和自身风险与收益的考量，在选择放贷对象的过程中极其慎重。如表2所示，当前商业银行是我国小微企业在向银行业金融机构申请贷款方面的主要选择。但是目前商业银行向小微企业贷款数量上十分有限，并不能满足大众需要。

第二，由于信息不对称导致资本无法合理地配给给中小企业。银行业对中小企业惜贷现象严重，民间资金与中小企业难以有效融通[2]。正是因为如此，很多中小企业就因为资金周转的问题而走上了破产兼并的道路。

第三，中小企业的融资渠道过窄。在传统的融资模式中，我国企业直接融资只占间接融资的1/4[3]。其中，中小微企业直接融资渠道却还不到5%，大部分主要还是以内源融资为主，以及向银行与民间借贷。截至到2016年底，各地工商局注册的企业已逾越2.6千万户，其中通过证券市场融资的企业合计还不到总体的0.6%。同时也说明了证券市场融资对于中小企业而言还有很大的发展空间。

第四，中小企业在融资过程中所付出的成本与其自身实力不匹配。由于中小企业自身财务不健全，内部管理混乱，商业银行在放贷的时候会严格审查中小企业的资质。在审查过程中商业银行会付出相较大型企业更多的成本，但最终这些成本都会加总在中小企业身上。然而这些巨额的费用让众多中小企业对银行贷款望而生畏。

第五，中小企业信用担保体系已不能满足当前中小企业的发展要求。相较中小企业银行更愿意选择放贷更为安全，收益更有保障的大型企业。银行之所有这样的判断是因为我国中小企业信用担保体系已经跟不上中小企业前进的步伐，主要体现在两个方面：一方面是担保监管体系不能协调统一。另一方面是相关的法律法规制度已不适用于当前飞速发展的中小企业。如果没有一个完善的担保体系，想必银行在权衡风险与收益后，可能想的更多的是如何规避风险。

二、数字普惠金融的提出

（一）从普惠金融到数字普惠金融

2005年联合国提出了“普惠金融”这个概念，它旨在以能够承受的成本范围内使金融服务惠及每一个人，普惠对象主要是针对中小微企业、城镇低收入人群、农民、老年人、残疾人等无法通过传统金融体系获得金融服务的群体。近些年普惠金融发生了质的飞跃：它从以往的公益活动转变成可持续性的商业模式；另外普及的方面越来越广，不仅仅是以往的小微贷款，还增加了储蓄、支付、理财、保险等方面，形成了一个金融体系；最重要的是它实现了数字化。随着计算机、信息通讯、云计算、大数据处理等数字化方式的提出，我国对“普惠金融”提出了新的要求，即运用数字化的方式提升和扩大金融服务的效率和范围，无论你是谁、无论你身处何地，都能享受金融服务。

（二）“数字普惠金融”为中小企业带来机遇

自2010年以来，“中小企业融资”一词就不断出现在G20峰会上。2016年在G20峰会上，提出了“数字普惠金融”这个新的概念，同时也印发了三个关于“数字普惠金融”的重要文件，其中与中小企业息息相关的是《G20中小企业融资行动计划落实框架》[4]。它指出，当前全球范围内的企业中只有10%是大型企业，这说明中小企业的影响力以及地位已不可估量。这些中小企业为人们提供了一多半的工作机会。因此，中小企业对于全球就业岗位的创造功不可没，同时也加快了全球经济增长步伐。如今，之所以借助数字化的手段促进普惠金融的实现主要是因为数字化下金融活动不仅给人们的生活带来便利，而且共享性高，同时还具备成本低、门槛低等特点。目前，有很多企业已经在践行“数字普惠金融”为中小企业提供融资服务，例如飞贷网、宜信、网商银行等。因此，我们寄希望于运用“数字普惠金融”打破陈旧的融资方式，助力中小企业发展。

三、“数字普惠金融”下我国中小企业融资方式新思路

（一）从“P2P”到“P2X”——以JLC平台、ATZ平台为例

数字普惠金融是顺应时代发展要求下的产物，数字化手段为借贷模式的创新开辟了新的领域，各个平台都在努力探索更符合市场要求和发展方向的借贷模式，他们不再局限于传统借贷模式。例如：“P2P”（Peer to Peer）网络借贷模式，从单纯的个人对个人模式，衍生出了多种新兴的模式，即“P2X”模式。如：“P2B”（personal to business）、“P2C”（personal to company）、“P2G”（personal to government）、“P2N”等網络借贷模式。

某平台于2014年投资成立JLC——一个建立在“P2B”（personal to business）模式上的借贷平台。为什么这一平台会瞄准尚处于“蓝海”中的“P2B”呢？首先是因为“P2B”相对“P2P”来说，投资的安全性较高，如果借款企业及其法人想获得贷款，必须提供企业及个人的担保。“P2B”平台大多数情况下是不提供纯粹的信用无抵押借款的。其次是因为中小企业在市场中所占份额极大，对融资有着强烈的需求。再次，它意识到产业链金融有着巨大的发展潜力。最后是因为在JLC平台的团队中，有很多人对O2O有者丰富的管理经验和风控经验。JLC平台寄希望于未来把产业链上的商业关系搬到线上，进而提供增值服务，快速形成金融产品和融资渠道。

2013年3月13日国内第一家应用“P2C”借贷模式的平台——ATZ正式推出。“P2C”（personal to company）顾名思义是个人对企业的一种借款模式[5]。ATZ平台的建立就是为企业和个人架起一个会话的桥梁，纾解个人与企业资金配对难问题。ATZ平台发布的2016年年报显示：2016年，ATZ平台上线项目同比2015年增长了近24%；上线项目总金额同比2015年增长了近41%。到2016年年末，ATZ平台的用户投资额超过220亿元（含债权交易数据），同时帮助用户赚取收益总计近19亿元。至今，ATZ平台为数百家企业解决了燃眉之急。

“P2X”平台正在如火如荼地开展，尽管目前这些平台的建设并不完善，仍然存在缺乏有效内控和监管以及风险承受能力差等问题，但是随着数字化技术的发展，以及各项制度的不断推出，相信网络借贷平台的建设会越来越完善，同时也为中小企业融资开拓了新的思路。

（二）从“1+N”到“N+N”——以CEW平台为例

当前供应链金融发展迅猛，已从线下“1+N”模式发展到线上“N+N”模式（见图1）。随着数字技术的发展，线上“N+N”模式要求去中心平台化。以前银行是放贷的主轴，但是互联网提供了第三方信息服务平台，这时候小贷公司、个人投资者也跑到了放贷的中心位置。与此同时银行不再以核心企业为服务的重心，而将其重心转向供应链上众多中小企业。

某银行推出的CEW平台于2014年7月9日正式上线，同时也表明供应链金融3.0时代来临。构建线上“N+N”模式，银行的作用是搭建一个电商云服务平台，并且引入物流、第三方信息等企业给中小企业提供配套服务，主要是让中小企业的经营性行为都能通过这个电商云服务平台得以实现[6]。CEW平台之所以能为中小企业提供优质的融资服务，是因为它具有以下四个方面的优势：

（1）能够降低存款占用的时间和成本，使企业间的交易更加便利。

（2）能够降低中小企业电子商务化的成本、互联网化的成本。

（3）能够为顾客提供决策帮助，使其决策更为有效。

（4）能够降低企业融资成本。

这些优势主要得益于CEW平台为中小微企业、个体工商户提供生意管理APP，这款APP兼具记账、管理欠款、发起主动收款等功能，同时还能让企业及时掌握货品情况、在该APP上接收客户订单等；CEW平台还提供了无偿的电商平台，该平台提供的服务主要是帮助企业管理“1+N”链条客户群的进货销货存货下的各种单据；CEW平台借助银行的信息优势给在供应链上的企业提供产业信息并为其提供最佳的供应链融资解决方案。

供应链金融之所以能够在短短的几年中飞速发展，主要是因为它不仅能够有效解决中小企业融资难融资贵问题同时也能使银行的服务越来越深入大众普及大众。并且供應链金融以其特有的融资模式，推动了银行与企业间建立互利互信的关系，使得中小企业能够顺利得到银行的贷款。在数字普惠金融的大背景下，相信供应链金融能够发展得更快更好更强，让中小企业在新的模式下快速成长。

五、结束语

今天，即便我国中小企业在融资方面依旧有很多问题没有解决，但是随着大数据、互联网技术的发展，通过拓展各种网络借贷模式以及打造高精尖的供应链金融，企业、银行、金融机构三方再与其进行配合，我们相信，在不久的将来融资只能是推动其发展的因素而不是阻碍其发展因素。除此之外，中小企业自身也必须做出相应的努力，比如：树立良好的企业文化，使企业财务状况更加明晰，内部管理更加有序等等。最后，文章写作的目的就在于呼吁中小企业以及相关的金融机构，能够了解“数字普惠金融”、能够利用“数字普惠金融”，借助大数据、云计算等方式纾解融资问题，牢牢把握时代的命脉，实现其自身又好又快发展。

参考文献

[1] 胡滨.数字普惠金融的价值[J].中国金融，2016 （22） ：58-59.

[2] 刘俊棋.互联网金融与科技型中小企业融资研究[J].学术探索，2014 （12） ：124-131.

[3] 赵文君.融资：中小企业发展的现实问题[J].企业家信息，2012（7）：71-72.

[4] 夏海霞，李锋，樊西玉.G20峰会背景下中小企业融资难的原因及对策探究——以济南省为例[J].对外经贸，2017（2）.

[5] 沈惟维.互联网借贷P2C平台的主要特点、风险及防范对策研究[J].华北金融，2015（10）.

[6] 平安银行公司网络金融事业部.“橙e平台”探索“互联网+产业+金融”的融合发展新路[J].金融电子化，2015（4）：38-39.