央企投资趋势及地方国企“混改”机遇

央企投资趋势及地方国企“混改”机遇

演讲嘉宾廖家生：央企投资协会会长

1 央企投资协会基本情况

央企投资协会（以下简称“协会”）是2016年1月依法设立的非营利性社会团体，前身是央企投资公司俱乐部。截至目前，协会已拥有会员67家，以央企投资公司、金控平台和部分央企总部为主体，下一步主要发展央企集团会员和中央金融企业入会。作为一个开放共享的平台，央企投资协会主要开展投资经验交流、投资项目共享以及为会员提供投资决策信息服务。目前，央企运营和管理的基金大约有两百支，规模超过6,000亿元人民币。其中，中国诚通控股集团有限公司牵头的中国国有企业结构调整基金，总规模3,500亿元，首期募集资金1,310亿元，为目前国内规模最大的私募股权投资基金，主要任务是参与国有企业结构调整。央企投资协会自去年成立以来，举办了投资发展论坛、投资沙龙、经验交流、央地对接、项目路演等一系列活动，促成了多宗对接合作和项目落地。去年9月底，协会同白俄罗斯国家投资与私有化署签署了战略合作协议，开辟了会员境外投资合作之路。去年5月，协会的六家会员机构共同发起设立的全国首家基于互联网的央企供应链金融平台——中企云链（北京）金融信息服务有限公司是另一项重要的合作成果，云链金融首期主打产品云信，作为一种可流转、可融资、可拆分的电子付款承诺函，通过使用互联网技术，可实现央企各级供应商共享优质企业信用价值，降低供应链内各企业现金持有成本、银票开具成本及商票融资成本。目前已在多家央企上线服务。

2 投资展望

2017年，宏观经济环境依然复杂严峻。从国际来看，英国“脱欧”、意大利公投所表现出来的民族主义和贸易保护主义抬头，美国新任总统特朗普参选时的诺言如期实现的不确定性、美联储的加息、所谓的重新工业化以及加大基础设施投入预期，等等，对于我国国际资本的外流和自身资本的流出压力都是非常大的。但从1月17日国家主席习近平在达沃斯世界经济论坛上的演讲所受欢迎程度来看，绝大多数国家还是拥护全球化，倡导贸易和投资的自由化和便利化的。从国内来看，经济下行压力加大，实体经济面临较大困难，包括中央企业在内的石油、电信、电力、煤炭、钢铁、汽车等重化工业、传统行业转型升级压力极大。但中央提出的供给侧结构性改革对中高端产业的发展和“三去一降一补”，将换来经济结构的转型，同时也将给中央企业带来重大投资机遇。中央企业将按照《中国制造2025》战略与“互联网+”战略，加大传统制造业的投资改造，加大中高端产业与战略新兴产业的投资力度与强度，加快产业转型步伐。

1月18日，国务院国资委下发了《中央企业投资监督管理办法》(国资委令第34号)和《中央企业境外投资监督管理办法》(国资委令第35号)，进一步规范了中央企业投资行为，进一步明确了中央企业的主业投资权限，同时首次提出了建立中央企业投资项目负面清单制度，明确了监管底线，也为中央企业投资行为划定了红线。按类别将投资项目划分为“禁止类”投资项目和“特别监管类”投资项目。列入“禁止类”的投资项目，中央企业一律不得投资；列入“特别监管类”的投资项目，中央企业需报国资委履行出资人审核把关程序；负面清单之外的其他投资项目，由中央企业按照企业发展战略和规划自主决策，自担责任。在新的投资监管办法下，中央企业的投资行为必将更加规范有序。

3 天津“混改”的机遇

当前，全国各地政府都在加速推动地方国企“混改”工作，可以说，国企“混改”是全面深化国有企业改革的重要方向，是我国基本经济制度的重要实现形式。十八届三中全会提出“积极发展混合所有制经济”，2016年中央经济工作会议上明确提出“混合所有制改革是国有企业改革的重要突破口”。混合所有制有利于完善公司治理结构，完善公司的经营体制机制。目前，央企的混合所有制成分比重约70%，主要是因为多数中央企业主业优质资产已经上市。

天津是我国重要的制造业基地，拥有“创新示范区”、“自贸区”等诸多政策支持。中央企业目前在津设企超过了一千家，资产总额约1.5万亿元，营收约7000亿，利润约600亿，税收超过500亿。中央企业为天津经济发展作出了重要贡献。现在，天津国企“混改”，又为中央企业发展和央地合作提供了重要机遇。央企投资协会在天津国企改革工作中可以从以下几个方面开展合作：一是政策研究，二是经验交流，三是项目路演，既为天津国企“混改”引进战略投资者，也为央企投资协会会员提供投资机会。

（本文据演讲录音整理，经演讲者修改、确认）