探讨节能企业投融资渠道单一问题

刘海玉

【摘 要】 节能产业是我国新兴的产业，节能产业的发展直接关系到国家能源的消耗程度以及国民财富的增长状况。它蓬勃发展与否，建筑、服务、信息、餐饮等产业都会受到影响。但是这样的一个顺应时代潮流发展的行业，资金问题依然是最大的阻碍，投融资中国网在经过对节能行业的多年研究发现节能产业融资的渠道依然单一是筹集资金的一大障碍。论文分析了融资渠道单一的原因，并提出了相应的对策。

【关键词】 节能企业 融资渠道 债券

近年来，尽管我国节能产业投资和融资逐渐增多，但是投融资方式还是比较单一。就山西省来看，主要表现在以下三个方面：

一、节能企业发债渠道未被有效利用

节能产业融资的渠道依然单一是目前迫在眉睫的问题，尽管在国家强力推进发展节能环保产业大背景下，环保投资额有望加大到17万亿，但国家地广人稠，平均到各省各地的资金不过杯水车薪。调查显示，就我省来看银行贷款仍然是节能企业最主要的融资渠道，占80%以上。融资渠道中居第二位的是民间资本渠道，占总筹集资金的10%；政府财政支持居第三位为4%；上市融资和发行债券分别占3%和2%。此外，节能企业仅有1%的资金由上级节能企业直接注资，或采用委托贷款和信托贷款等方式。

众所周知，过度的依赖银行不是长久之计，银行不会一直贷款下去，也不会给所有的节能企业都融资，另外银行贷款申请难、审批难、利率偏高，对不动产等抵押物额度要求高，担保额度小，贷款期限短等问题一直困扰着众多企业。所以大部分的节能企业需要拓宽自己的融资渠道，信托贷款、基金贷款，发行债券都是不错的融资渠道。

节能企业债券社会融资规模呈上升趋势，但近几年呈曲折上升，且整体上升幅度不大，证明发行债券的前景良好但债券发行未深入到实处。而通过图三发现近十年来，债券融资额占社会融资额的比例虽有明显上升，但仍不足5%，说明企业发行债券的渠道未被有效利用。

对于节能企业的投融资问题，经过对节能企业的调查，发现发债渠道未被有效利用为了一大障碍，由于节能企业上市和发行债券等直接融资难度较大，节能企业发行债券等多种渠道未被充分利用，对于这一问题，48%的节能企业认为准入门槛高，35%的节能企业认为发行成本较高，20%的节能企业认为政府支持力度不够，5%的节能企业认为会计制度不完善。还有15%节能企业认为是节能企业自身组织架构不完善、盈利模式不清晰等原因造成的。

二、节能企业上市融资的较少

2014年上半年股市处于牛市阶段，2014年6月末股票市价总值占GDP比重超过50%，至2014年9月末，全国已有上市公司2613家，累计融资156000多亿元。但根据大智慧数据统计，我国现有节能环保概念的上市公司172家，数量占两市上市公司的6.78%，总体来看，节能上市的公司为数相对较少。

根據wind咨询数据，受国家宏观政策利好，截止2014年末节能行业绝对涨幅3.8%。上证指数同期涨幅-7.5%，相对涨幅8.1%。作为发展中的大国，节能减排工作面临的最严峻问题就是资金问题。近几年，我们国家在节能减排方面做了很多工作，这些工作得到社会的广泛关注。尽管投资力度加大，但节能减排工作是一项艰巨的任务，需要长期不懈的努力。由表二可见节能企业上市公司股票的盈利状况，节能减排投融资在上市融资较少等方面存在的问题日益显现出来，总股本数相对较少，要求相关上市公司上市融资有待加强，融资模式有待完善。

三、信托渠道未被有效利用

我们国家节能减排产业的发展比发达国家起步晚，目前节能减排融资主要的方式是传统的商业贷款，还没有专门的针对节能减排项的金融产品。正是上述特点使得融资领域中市场竞争机制不强，投资效率不高。 因而信托这一渠道可以充分利用，进而利用其来筹集资金。

所谓的信托，是指以信用为基础，涉及投入信用的委托人，受信于人的受托人，以及受益于人的受益人三方当事人的一种金融制度。信托募集资金主要有两个通道，一个是依靠银行，就是努力打开银行渠道，让投资者在银行认识信托产品。另一个是依靠资本市场，就是依托资本市场，开发流动性好的产品。在资本市场上，节能企业的融资方式和渠道效果一直不太明显。

在资本市场与节能减排企业的相互关系中，市场机制的作用下，由于节能减排技术与项目资金未能有机结合，未充分利用技术与资金资源达到资本的乘数效应作用，使得市场资金融资规模上升不太明显，近几年还有下降趋势。

纵观历年的银行的信托融资额，流动资金、中长期资金是节能企业发展不可缺少的。这部分资金可以通过信托渠道在金融市场中筹集得到。而且可以以更低的更优惠的资金成本筹集到更多的资金，从而提供节能企业扩张、发展所需要的资金支持。 由上图可见，从2006年到2009年信托资金的筹集额呈缓慢上升趋势，2009年到2011年由于金融危机的影响，银行信誉下降，信托资金额也因此而下降，但2011年之后由于政府的支持迅猛增长，2014年由于股市崩盘，最近市场经济低迷而迅速下降。

通过以上几种融资渠道的分析表明，我省的节能企业应该选择不同的融资渠道与融资方法，加大各种渠道的利用效果，以实现融资资金的优化配置。 这可以与山西省不断增大的节能减排项目规模相适应，使项目资金的筹集量日益增多，克服我国的节能减排项目建设发展历史不长，建设经验较少，在建设过程中融资渠道单一的问题。同时为防止节能减排项目融资不足，因此应加大对节能减排项目渠道的研究和创新力度，积极利用我省的资本市场、信托和债券发行等渠道。