存管新规引发P2P网贷进入生死倒计时

刘旷

银行存管对于中介机构的风控体系、技术系统要求都较为严格，虽然做到这两点可为平台加分，但并不能绝对保障资金的安全。

网贷资金存管靴子终于落地。2月23日，银监会正式发布《网络借贷资金存管业务指引》（以下简称《指引》），网贷行业风险高发的资金存管领域终于有了统一标准，这无疑是互联网金融行业的福音。

《指引》重点指出网络借贷业务的资金存管服务只能由商业银行来提供，委托人只能指定唯一一家存管人作为资金存管机构。可见以往存在的第三方存管模式将会退出互联网金融舞台。新规指明商业银行的唯一性，规避了网贷平台在整个流程中触碰和支配客户资金的可能，机构“卷款潜逃”的风险在今后将能得到有效控制。

其實，早在2015年7月，央行等十部委就联合发布了《关于促进互联网金融健康发展的指导意见》，其中就提到了客户资金实行银行存管的第三方存管制度。然而，出于对利润的考虑及担心声誉受损等问题，银行方面对此一直较为谨慎，加之大部分网贷机构也不具备足够实力与银行进行资金存管对接，因此，此后一段时间里，依然存在很多机构内部将大量标的归集到少数借款人账户名下的情况。据悉，截至2017年2月23日，2000多家正常运营的网贷平台中，共有118家与银行完成并上线直接存管系统对接。

新规背后的监管逻辑

那么，《指引》反映了怎样的监管逻辑呢？

首先，《指引》中提到：委托人不得用“存管人”做营销宣传，由此，银行方面的顾虑会大大减少，不再担心类似于标榜高额回报的公开推介宣传活动会对自己造成一系列不良影响，进一步提升了安全保障，也在一定程度上提高了银行的参与意愿。

其次，新规明确了存管人和委托人的责任边界。其中对银行的职责规定中，要求其出具存管报告、为网贷平台建立用户自账户体系，同步核对借款信息的匹配度，并根据合同信息展开资金划转等操作将会使用户资金情况透明可查。得益于此，投资者在今后将会对各大网贷平台有更清晰的了解和投资信心，优秀、合规网贷平台的交易量也有望继续保持高速增长。

最后，《指引》明确指出，银行并不能起到增信、担保的作用，投资者也应自行承担投资风险，因此，投资者在选择平台时仍需仔细甄别，不能仅凭借平台是否完成银行存管就简单判定其安全性。此外，《指引》还确定了一些列操作新规，使平台业务流程有规可依，网贷行业的未来将更加清晰和明朗。但目前完成银行存管的平台毕竟只是少数，因此，监管层也给了6个月的过渡期，给那些还没有完成资金银行存管的网贷平台一个调整的机会，同时，这在一定程度上也可以视为P2P网贷从此进入“生死倒计时”。

淘汰进一步加速，互金上演“生死时速”

此前，网贷平台资金存管主要有3种模式——银行直连、与银行合作直接在银行进行资金存管、“第三方支付+银行”存管。《指引》发布后，银行成了唯一存管人，各大网贷平台不得不加快前进步伐，争取与信誉更好的银行合作开展存管业务。然而，在竞争加剧的同时，无形中也抬高了银行资金存管的门槛，只有具备较强实力的优质平台才能走向合规。

在与银行签订存管协议的100多家网贷平台中，有33家采用的是第三方支付与银行存管并存模式，在《指引》下，这些平台必定面临进一步整改，需要转向全银行存管模式。这一模式下，银行通过对平台用户交易资金的全面存管，每日进行出借端和借款端的匹配核对，确保了用户和交易的真实有效，还能够实现用户资金与网贷平台的完全隔离，其优越性不言而喻。

一方面，从投资者的角度来看，各用户务必时刻心系资金流动情况及交易的安全系数，而平台单独建账的模式正好可以确保资金可查；由银行根据借款合同对客户资金进行划拨能够同时提升资金交易的安全系数。

另一方面，对于银行来说，银行可以通过客户资金存管主账户和服务费账户对平台的自有资金和用户资金进行实时隔离监督。此外，开立账户需要按照银行要求进行身份验证的方式，又能确保用户的真实性和有效性，做到了资金安全的多重保障。

随着网络借贷资金存管的逐渐落地，那些在资金存管方面难以达到要求的平台将迅速被洗牌出局，用户会进一步向优质、安全平台集中，最终走向几家平台的寡头竞争时代。

安全升级，但风险仍然不可忽视

需要提醒的是，监管并不意味着完全安全，《指引》中的“存管人开展网络借贷资金存管业务，不对网络借贷交易行为提供保证或担保，不承担借贷违约责任”免责条款，表明该项规定只为推动银行积极参与到网贷存管业务中，但并不构成对平台安全性的实质性保障。银行存管对于中介机构的风控体系、技术系统要求都较为严格，虽然做到这两点可成为平台加分，但并不能绝对保障资金的安全。

一些投资者在购买理财产品时通常只看到高收益，却忽视了高风险；还有一些投资者盲目相信“国资背景”“银行系”等平台标签，而不去深入了解其背后的资金操纵链。任何投资理财行为都存在一定的风险，用户应结合平台资产端的具体情况、风控模式、借贷内容，以及平台和银行的整体资质进行综合考量，选取最理想的投资方式。

总体来说，《指引》的发布，有利于降低平台跑路风险、防止网贷平台设立资金池、让用户资金透明化，促进整个行业的健康发展，同时，也将进一步加速行业的洗牌。在未来的6个月里，大多数网贷平台将面临一场倒计时的生死大考验。