从韩进海运濒临破产看航运企业风险管理

□毛愈菁

（重庆理工大学 重庆 巴南 400054）

从韩进海运濒临破产看航运企业风险管理

□毛愈菁

（重庆理工大学 重庆 巴南 400054）

航运业是一个高投入、高风险、低利润的行业。其接收的大部分是国际业务，而各国之间的贸易往来、政策法规都具有不确定性。为了航运企业能稳健发展，风险管理俨然成为重中之重。此次韩国最大的航运企业韩进海运濒临破产事件引发全世界的关注，本文以此为切入点，通过剖析韩进海运濒临破产的原因，提出有利于航运企业未来发展的建议。

韩进海运；风险管理；内部控制

1 韩进海运濒临破产背景

韩进海运是韩国最大，世界排名第七的船运企业，回顾近两年韩进海运经营状况，一直背负着巨额负债。在2016年8月31日，公司濒临破产，即将进入法定管理程序。韩国政府为保证港口货物的正常装卸，制定了紧急对策方案，向韩进海运提供约1 000亿韩元的长期低息融资费用。

2 韩进海运濒临破产分析

2.1 快速扩张

20世纪以来，韩国进行经济改革，“韩流文化”席卷全球，各国对韩国消费需求增多，进出口增势强劲，韩进海运选择迅速扩张。虽然快速扩张有利于提高市场占有率，但由于韩进海运企业结构复杂，变更控制权频率偏多，并且更看重眼前获得的利润，忽视因扩张而增加的管理成本，再加遇到2008年金融危机，为日后埋下祸根。

2.2 金融危机

2008年爆发全球金融危机是韩进海运衰败的重要因素。一方面，金融危机导致航运行业运价骤降，使得营业收入减少；另一方面，金融危机爆发导致全球贸易萎缩，消费者消费能力下降，航运业运送订单量骤减，大量船只处于闲置状态。至此韩进海运2009年第一季度就形成巨额亏损。与金融危机前的股价相比，每股减少近11倍之多。

2.3 运费减少

在2008年金融危机之前，韩国航运行业整体发展迅速，韩国许多公司加入抢占市场份额的队伍，而金融危机爆发后，出现运力过剩，即使许多公司不得已又开始并购整合以增加竞争力，但是市场过饱和以及技术进步使得海运运费不升反降。

2.4 高额租船费

航运企业发展优良的表现之一是船只拥有量，在韩进海运蓬勃发展时期，其码头持有很多租赁费较高的船只以完成运输任务。并且韩进海运的领导者选择签订长达10年期的租赁合约，使得后期经济萎缩却还要承担闲置船只的高额租赁费。

2.5 信用等级下降

在韩进海运逐渐没落之时，领导、股东以及债权人也实施了一系列自救行为，包括谈判租船价格、出售资产等。只是长时间积累的亏空太多，使得信用等级也从A直线下降至D，所以即使韩进海运在最后向其韩国产业银行债权人提出5 000亿韩元的注资时，韩国产业银行一致否决。

2.6 航运业单一化

航运业不像其他行业有发展多元化的潜力，如餐饮行业可研发新产品，而航运企业的盈利水平是以运价论高低。一般企业出现大规模亏空时，会选择资产重组，停止亏本项目，但是由于单一化，韩进海运资产重组切除亏本的业务只有运输业务，则企业也即没有存在的意义。

3 航运企业降低风险的建议

3.1 合理规划企业战略目标

航运企业应明白自身环境的复杂性，所以应该多加关注宏观经济政策、全球经济结构变化及发展动向、运输货物在买卖方的供给需求关系。

3.2 建立风险管理体系

对于航运业外部风险，航运业首先需要提高风险意识，其次需要注意国内外变化，增强对外部环境的适应、应变能力；对于航运业内部风险，首先应自我评估承受风险程度，其次选择风险偏好态度，权衡收益与风险的选择，最后制定风险管理战略，合理运用风险承担、转移、分散等风险管理工具，进行跟踪监测，事后评估总结。

3.3 加强资金链管理

航运行业通常是通过银行贷款注入资金，资产负债率较高，背负资金压力大。因此应该优化资产结构，加强管理资金流动，重视应收账款回收。同时还应灵活运用多种方式融资，例如选择股权、债权融资等。虽然在一定程度上是将筹资风险分散，但同时还需要多注重风险控制，切勿因一处资金短缺而影响整体资金链供应。

3.4 多元经营

如同“不要把鸡蛋放在一个篮子里”的道理，航运企业在发展主业，还应伴随转型升级，在干货运输的同时，还可以运输其他商品，比如运输油、沙等。另一方面，还可以经营具有巨大发展空间的新兴行业，创造的利润收入也是对主营业务的补充。

1004-7026（2017）17-0114-01

F552.6;F752.61

A

10.16675/j.cnki.cn14-1065/f.2017.17.073