恒丰银行的IPO

宗禾

3月2日，银监会主席郭树清在国务院新闻办公室举行的新闻发布会上透露，恒丰银行正在股改，条件成熟时将公开上市。

自2015年之后一波三折的上市探索后，恒丰银行正式确立上市时间表：计划2018年12月底之前完成H股上市，2019年12月底之前完成A股增发。

2016年利润91亿元，启动IPO

3月2日，到岗上班仅三天的银监会主席郭树清在国务院新闻办公室举行的新闻发布会上透露，恒丰银行正在股改，条件成熟时将公开上市。

实际上在2月份，恒丰银行官方的信息显示，恒丰银行已确立了上市时间表，计划2018年12月底之前完成H股上市，2019年12月底之前完成A股增发。

最近三年，恒丰银行业绩表现也可圈可点。恒丰银行提供的数据显示，2016年实现利润91.4亿元，三年累计利润总额313.78亿元，是过去11年利润总额的1.1倍。

2016年末恒丰银行总资产1.21万亿元，比2013年末的7682亿元，增长了56%。存款余额比2013年增长了109%，各项贷款余额比2013年增长了110%。2016年同业存款占比14%，比2013年末的47%，下降33个百分点，全行净利差水平逐年提升。

对于风险管理，恒丰银行表示，落实全面风险管理的各项要求，严防信用、流动性、科技、声誉等各类风险，建立了职责清晰、相互制衡、覆盖全行的风险管理体系。

郭树清在前述发布会上称，恒丰银行现在正在进行股份制改革，通过股改使各个方面、内部外部的关系更加规范，更加理顺，在条件具备的时候，推向资本市场，公开上市。

银监会副主席曹宇也对恒丰银行目前的运营状态给予了肯定。他表示，目前恒丰银行各项业务运行平稳，服务社会经济的工作也在有序推进。银监会将持续加强监管，推动该行认真贯彻国家各项政策，完善公司治理，提高全面风险管理水平，强化内控合规机制建设，切实提高其服务实体经济的能力。

在中国银行业协会2015年6月份发布的“陀螺评價体系”评价结果中，恒丰银行综合能力排名第7，入围全国性股份制商业银行前三甲；2016年6月，英国《银行家》杂志发布“2016全球银行1000 强”榜单，恒丰银行排名全球第143位，较上年大幅提升27位，比2013年上升60位。

目前，该行成立了由董事长任组长的上市工作领导小组以及上市办公室，负责上市前期各项基础准备工作的统筹协调及组织推动。“开展了物业产权确认、内控体系建设、规范公司治理、抵债资产情况检查、中介机构协作等大量工作，为顺利完成上市工作打下了坚实的基础。”

截至目前，经初步审计，该行已基本符合上市要求中关于营业记录、管理层和拥有权及控制权连续性、最低公众持股量、会计原则、独立性、内控、股东分布等各项要求。

股权或迎大变化

公开资料显示，恒丰银行前身为烟台住房储蓄银行，于2003年改制为恒丰银行股份有限公司，成为为数不多的全国性股份制商业银行。据了解，早在2014年时，恒丰银行就透露过上市计划，并决定2015年正式启动，还提出了银行员工持股计划。但这之后，受员工全员退股、高管私分公款等负面消息的影响，上市计划迟迟没有动静。

有消息称，目前省市两级正在全力推动恒丰银行股改上市，股改的重点是规范内部治理结构，建立现代银行制度。2016年9月，山东省政府网发布《关于转发省金融办山东省金融业转型升级实施方案的通知》表明，将推动地方金融机构转型发展，争取在2020年末，使恒丰银行业务规模进入全国性股份制银行第二梯队，并实现上市。由此来看，恒丰银行此次下定决心重整士气，进军A股。

正在积极推动上市的恒丰银行，股权结构或将迎来较大变化。

恒丰银行2015年年报显示，新加坡大华银行于1935年8月6日注册成立，1970年在新加坡马来西亚联交所上市，创办人黄庆昌。截至2015年年末，新加坡大华有限公司持有恒丰银行约12.4%的股份，是第二大股东。

根据公开资料显示，大华银行于2008年入股恒丰银行，当时以1.5亿元买入15.4%股份。新加坡大华银行有限公司董事总经理王世荣担任该行非执行董事。

恒丰银行2015年年报显示，其前十大股东还包括持股19.4%的烟台市国资委旗下蓝天投资、持股11.01%的江苏汇金控股、持股8.42%的上海鲁润、持股7.63%的上海佐基、持股5.4%的厦门福信银泰、持股2.59%的上海国正、持股2.54%的上海国之杰、持股2.48%的成都门里和持股2.47%的北京中伍恒利。

在二股东清仓的同时，恒丰银行的大股东也或将迎来变化。目前，恒丰银行的大股东是烟台国资委控股企业，因此烟台国资委对恒丰银行实行国资监管。所以虽然业务由银监系统监管，但是影响人事任命的党委关系却是在烟台市当地。

如今，在恒丰银行经历一系列的“私分巨款、行长离职”等风波之后，山东省启动了对恒丰银行的股权重组，拟将管辖权从烟台市上收到山东省属国有企业手中。

消息称，山东省有意让鲁信集团购入恒丰银行约20%股权，成为第一大股东。但尚不能确定，鲁信集团是否会接受大华银行股权。

相关单位从烟台市有关部门获悉，目前省市两级正在全力推动恒丰银行股改上市，股改的重点是规范内部治理结构，建立现代银行制度，各项工作正在有条不紊地进行。

但这也并不容易，目前鲁信集团已不在恒丰银行前十大股东之列。不过此前报道称，鲁信集团已收购了高天国控制的上海国正和上海国之杰持有的恒丰银行股权，还将继续通过运作直至成为第一大股东。

鲁信集团是山东省重要的投融资主体和资产管理平台，其前身是山东省国际信托投资公司。工商资料显示，鲁信集团注册资本30亿元，由山东省国资委及山东省社会保障基金理事会共同出资，前者持股70%，后者持股30%。

这已不是山东省第一次试图通过鲁信集团上收恒丰银行股权管辖权。早在2007年末，市场就传出消息，鲁信集团正在与恒丰银行洽谈重组事宜，有望正式进驻恒丰银行成为其第一大股东。

彼时，时任鲁信集团董事长、总经理赵奎也曾公开表示：“山东省政府已同意由鲁信集团代表省属企业控股一家全国性商业银行。”当时市场预期，作为山东省唯一一家全国性商业银行，恒丰银行显然是其首选。

虽然恒丰银行没有直接回应，但消息对恒丰银行而言是利好。中央财经大学中国银行业研究中心主任郭田勇表示，恒丰银行作为全国性股份制商业银行中，惟一一家总行放在地级市（烟台）的银行，业內一直对其辐射能力抱有担心。山东省加入进来牵头，或许会增加恒丰银行的实力背景。

上市银行达25家，市值超8万亿元

虽然近年来地方银行冲击IPO消息不断，但由于大部分全国性股份制商业银行早已上市完毕，股份制银行上市消息则相对稍显落寂。只有浙商银行在去年的H股上市，才打破了股份制银行自2010年以来出现的上市空当期。

随着在一年来风波不断的恒丰银行公布上市推进时间，股份制银行上市何时最终收官也将成为日后市场关注的焦点。

目前我国12家全国性股份制商业银行中除广发银行、渤海银行以及恒丰银行外，大部分都已完成IPO。除浙商银行外，其余8家均在A股上市。

早在1991年，平安银行的前身深圳发展银行就率先成功挂牌上市，成为我国第一家上市银行。而1999年至2010年的这十年，成为了股份制银行上市的黄金时期，浦发银行、民生银行、招商银行、华夏银行、兴业银行、中信银行以及光大银行相继上市。

记者了解到，目前A股市场已经有25家银行。2016年，包括江苏银行在内的四家城商行，和江阴银行在内的四家农商行，陆续登陆A股市场。据了解，目前沪深两市共有10家银行处于A股IPO排队名单之中，沪深两市平均各有5家银行，包括7家城商行、3家农商行。

银行为什么如此青睐A股市场呢？当然这不仅仅是名誉的提升，还有实实在在的利润增加。恒丰银行研究院的扬芮在全国股份制银行的研究中表示，选取8家上市全国性股份制商业银行，从这8家银行均有公布数据的2007年末作为起点，2014年末作为终点观察，8家银行个人存款占总存款的平均比例从起点的14%上升到终点的19.34%。截至2015年第三季度，8家上市股份制商业银行资产总额达32万亿元，与上市前相比均有大幅扩张。由于上市时间跨度较大，所处的经济发展阶段不同，以及经营策略的差异，与上市前一年年报数据相比，各家行资产规模年复合增长率虽有所不同，但均保持较高增速。

截至2月20日， 25家上市银行的总市值超8万亿元。

相比之下，H股上市占据IPO门槛低、上市周期短的优势，但港股市场自身流动性弱、市场交投低迷以及国内知名度不如A股高等弱势却也依然存在，港股已经成为全球市场市盈率最低的地区，与A股相差甚远。

就在去年3月份浙商银行H股招股之时，浙商银行虽然成功引入5名基石投资者，认购约75.4亿港元，占上市集资总额近六成。但该行在港公开发售部分未获足额认购，不得不依靠高比例的基石投资才保证了成功上市，显示出在境外市场对于内地银行态度普遍谨慎的现状。