投资者保护观下公允价值会计信息的可靠性探究

何 路

(福建师范大学经济学院 福建 福州 350108)



投资者保护观下公允价值会计信息的可靠性探究

何 路

(福建师范大学经济学院 福建 福州 350108)

文章从投资者保护观的视角探究公允价值会计信息的可靠性。即在分析投资者保护观下投资者对会计信息的需求的基础上，探讨公允价值会计信息在满足投资者信息需求方面是否表现出可靠性。初步得出结论：在投资者保护观下，公允价值会计信息具有一定的可靠性。

公允价值；会计信息；可靠性；投资者保护观

投资者保护观产生于美国上市公司投资者持股比例的重大调整以及随之引发的投资者关注焦点的转变。随着持股比例和持股期的增加，投资者更加关注上市公司的实际价值和盈利的持久性，要求其提供更加真实、完备和透明的会计信息，而这种信息需求却很难通过基于决策有用观的会计系统得到满足。在这种情况下，投资者保护观应运而生，它要求会计系统能输出更具真实性、完备性和透明度的会计信息以实现对投资者利益的保护。实践中，受2008年金融危机的影响，公允价值会计信息的可靠性仍遭受外界质疑，这对我国会计准则的国际趋同形成一定阻碍。因此在会计目标向投资者保护观演进的背景下，有必要对公允价值会计信息的可靠性做进一步探讨。

一、投资者保护观下投资者对会计信息的需求

(一)更加关注公司的真实价值

随着资本市场的不断发展和股票市场泡沫的破灭，机构投资者不断发展壮大并在投资单位占有相当大的股权份额，公司股权集中度随之提高。由于自身股东权益较大，加之对股权的长期持有，投资者必定会更加关注公司的实际价值及其持久盈利能力，要求公司提供的财务会计信息能够反映公司的真实价值，这与决策有用观下投资者侧重关注短期股票市场行情、注重财务报告信息的决策有用性有明显差异。

(二)需要缓解信息不对称矛盾

受两权分离的影响，投资者与管理层之间不可避免地存在信息不对称问题。在决策有用观下，财务会计系统输出的信息是事后信息。由于投资者在对投资组合决策做调整时依据的是事后信息，投资者便无法了解公司的未来发展趋势，从而难以做出有效决策。因此说，决策有用观并未有效缓解投资者与管理层之间的信息不对称矛盾。随着财务会计的具体目标演化到投资者保护观，这种信息不对称矛盾更加突出。这是因为投资者保护观关注公司治理结构，站在信息相对劣势的投资者一方，强调保护投资者利益，它要求公司充分发挥投资者保护的定价功能并披露更多未来信息，而公司管理层出于自身利益考虑很可能利用法规漏洞操纵未来信息披露决策，这更加激化了投资者与管理层之间的信息不对称矛盾。因此在投资者保护观会计目标下，投资者要求缓解与管理层之间的信息不对称矛盾。

(三)需要更具透明度的会计信息

基于公平理论的投资者保护观以投资者的信息需求为导向，更加强调会计信息的透明度。它要求管理层向投资者提供更加公允、完备和透明的财务会计信息，以实现信息公平。从这一意义上说，会计透明度恰成为“确保投资者信息公平的一种制度安排”。会计准则制定机构将“透明度”及其外延纳入到会计信息质量特征中。关于透明度所反映的信息质量特征，各界有不同的定义，本文采用巴塞尔银行监管委员会的观点，认为透明会计信息质量特征包括全面、可靠、相关和及时、可比、重大。因此，在投资者保护观下，投资者需要更具透明度的会计信息。

二、公允价值会计信息的可靠性探讨

本文认为公允价值会计信息需具备一定的可靠性才能满足投资者保护观下投资者的信息需求。因此，为探讨公允价值会计信息是否具有可靠性，需论证公允价值会计信息能否满足投资者的信息需求。

(一)公允价值会计信息能够反映公司的真实价值

公允价值奉行动态反映观，突破历史成本的静态反映模式，它以市场评价为基础，在后续计量中的每个资产负债表日，依据资产负债的现实市场公允价格对账面记录做出相应调整，因而能较真实地反映公司的资产(负债)价值，较准确地披露预期很可能流入公司的经济利益，实现真正意义上的“如实反映”。同时，采用公允价值计量，得以使原来按历史成本计量的成本费用转化为市价，从而与同样以现行市价评价的收入相匹配，进而使得由成本费用与收入配比计算出的公司利润更贴近现实价值，即公允价值会计信息实现了对公司经营成果的真实反映。因此，公允价值会计信息能真实反映公司价值，并在这一层面上表现出可靠性。

(二)公允价值会计信息缓解了信息不对称矛盾

FASB在1980年发布的《企业财务报表的要素》(SFACNo.3)将资产定义的核心词确立为“未来经济利益”。而公允价值被认为是公开市场的交易价格，站在市场角度衡量交易价值，将侧重点放在对企业“未来经济利益”的衡量上，能较为合理地估计资产未来现金流量的金额并加以计量，从理论上解释了资产定义中“未来经济利益”的本质定义。因此，公允价值会计在一定程度上实现了对公司未来价值的如实反映和披露，这与FASB提出的“意欲反映或理当反映”相契合。从这一层面上看，公允价值会计信息满足了投资者获取公司未来信息的需求，一定程度上缓解了信息不对称矛盾。另一方面，公允价值采用动态反映模式，不受资产(负债)账面价值的局限，能及时反映市场动态和公司的财务状况、经营成果变动，这也在某种程度上缓解了投资者与管理层之间的信息不对称矛盾。

(三)公允价值会计信息具有较高的透明度

会计信息的透明度主要表现在(1)能够如实反映公司的财务状况、经营成果；(2)具有完整性；(3)披露及时。前已述及，公允价值会计信息能够如实反映公司的财务状况、经营成果，对经济现象的动态反映方式亦能保证信息在失效前及时披露。另一方面，公允价值解决了某些难以用历史成本计量的要素项目(如金融资产)的计量问题，实现了对公司未来价值的如实反映和披露，使得财务报告提供的会计信息更为完整。从这一意义上说，公允价值会计信息满足了透明度质量特征下全面、可靠、及时的质量要求，从而具有较高的透明度。

三、结束语

综上所述，公允价值会计信息基本满足了投资者保护观下投资者的信息需求。因此，基于投资者保护观的公允价值会计信息具有一定的可靠性。本文启示如下：(1)文章基于投资者保护观的视角论证了公允价值会计信息具有一定的可靠性，能够满足投资者的信息需求。因此投资者应打消对公允价值的疑虑，增强对资本市场的信心。(2)在投资者保护观下，公允价值会计明显优于历史成本会计并大有取而代之之势。但目前我国的资本市场环境尚未成熟，公允价值运用的很多假设条件并不成立，因此仍应审慎适度地从国际会计准则引入公允价值计量属性。同时，会计准则制定机构也需为公允价值量身定做更为详尽、更具操作性的实施细则以完善公允价值会计计量。

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何路，男，江苏徐州人，硕士研究生，研究方向：财务会计理论。