论均线在股市中的应用

宋海峰

摘 要：概括论述了简单移动平均线的基础知识，指出了均线实战操作的传统误区，根据操作实践，总结出实战运用均线的正确思维，对新老股票的股票投资具有一定的借鉴作用。

關键词：均线；价值取向；乖离率

中图分类号：F83

文献标识码：A

doi：10.19311/j.cnki.16723198.2016.31.051

均线也叫移动平均线，由著名的美国投资专家格兰威尔于20世纪中期提出来的，目前已成为投资者应用最普遍的技术指标之一，它帮助交易者确认现有趋势、判断将出现的趋势、发现过度延伸即将反转的趋势。均线的种类有很多，笔者仅就简单移动平均线作一些应用探索。

简单移动平均线是一段时间内收盘价的算术平均值，连续均值的连线便形成了均线，英文简称MA。均线的参数是时间，股票分析软件中往往给出缺省设置5日、10日、20日、30日、60日、120日、250日均线。120日均线和250日均线通常被称为半年线、年线。

由此可见，均线实际上反映的是一段时间的平均成交价格，即筹码成本。时间参数不同，则所反映的平均成本周期也就有差异。如5日、10日均线，反映短期成本；20日、30日、60日均线，反映中期成本；120日、250日均线，反映长期成本。

1 均线的主要特性

1.1 追踪趋势

均线的计算原理决定了它具有反映价格运行趋势的特性，因此它可以对价格运行起到趋势跟踪的作用，也许在某一天或者某一时刻，价格的波动会暂时脱离原来的运行趋势，但只要其均线系统没有出现相应的变化，我们就不能认定价格的运行趋势出现了转折。

1.2 滞后性

在股价原有趋势发生反转时，由于均线追踪趋势的特性，它的跟随往往比较迟缓，调头速度落后于K线走势。这是均线的一个极大的弱点，等均线发出反转信号时，股价调头的幅度已经很大了。

1.3 稳定性

根据均线的计算方法就可知道，要比较大地改变均线的数值，无论是向上还是向下，都比较困难，必须是当天的股价有很大的波动。因为均线的变动不是一天的变动，而是几日甚至几十、几百日的变动，一日的大波动被数日分摊，变动就会变小而显不出来。这种稳定性有优点，也有缺点。

1.4 助涨助跌

当股价突破了某条均线时，无论是向上突破还是向下突破，股价有继续往突破方向再走一段的趋向。尤其是股价同时突破几条均线的时候，股价更是容易继续沿着突破方向运行。这就是均线的助涨助跌性。

1.5 支撑线和压力线

由于均线的上述四个特性，使得它在股价走势中起支撑线和压力线的作用。

股价下跌到某条均线处企稳，该均线通常称为支撑线。股价反弹到某条均线处开始下跌，该均线通常被称为压力线。

2 实战运用均线的传统误区

2.1 金叉买入，死叉卖出

实战中，股民运用均线最多要数金叉买入、死叉卖出，认为金叉就意味着股价马上要上涨，死叉则意味着股价即将下跌。这实际上是因果倒置、舍本逐末。原因在于K线上涨带动均线金叉，K线下跌带动均线死叉，均线跟随K线的变化，K线是因，均线是果。虽说趋势一旦形成就不会轻易结束，金叉或死叉后股价还有运行的惯性，但作为买入的条件，既片面又有点草率，起码不是科学的态度。

2.2 均线往上拐头就买，向下拐头就卖

均线拐点是指此点后均线的运动方向发生了前后相反的变化。如果在均线拐点处，股价站在均线的上（下），且K线方向与均线拐点后的方向相同，则股价沿该均线方向运动的概率大。

均线拐点买卖法的实质是成本推动法，当大部分投资者的成本趋向一致且股价开始脱离成本区的时候，此时追涨成功的概率就比较大。但该方法忽略了中国股市机构大资金与散户小资金博弈的客观现实，如果广大散户的成本趋向一致，机构大资金的成本与散户成本差距比较大的情况下，运用该方法操作，容易陷入大资金布下的空头陷阱或多头陷阱，被套牢几乎是唯一的结局。

2.3 均线多头排列就买，空头排列就抛

均线多头排列就是短期均线在上面，中期均线居中，长期均线在最下。这说明投资者买进的成本较低，做短线的、中线的、长线的都在赚钱，市场一片欣欣向荣，这就是典型的牛市。与此相反，均线空头排列则是长期均线在上面，中期均线居中，长期均线在最下。这表明投资者买进的成本都比较高，不同周期的投资者都在赔钱，这就是熊市。

均线多头排列就买，空头排列就抛，从市场的牛熊市角度来看，本来是很好的操作理念，但从成本的角度来说，等均线多排或空排以后再操作，股价已经上涨或下跌许多，不具有成本优势，即使买进去也很容易被震下车。

股评家经常用均线多头排列、空头排列来判断市场强弱，但经常导致新股民在高位被套，在底部割肉，成本居于劣势是一个很重要的原因。其实，均线是根据股价计算出来的，股价上涨，均线也会上涨，股价下跌，均线跟着下跌，就好像纤夫和船一样，船是被纤夫拉着走的，怎么能想象船会推着纤夫走呢？

3 均线实战运用的正确思维

3.1 均线是股票价值取向的客观依据

传统的基本面分析派认为，上市公司盈利能力强，股票的价值就高，相应股价涨的也就越高。从理论上讲，这些都没错，都可以对我们的投资有一定的帮助。但实践证明，投资者费了很多精力，可仍然没有搞清楚股市涨跌的根本原因，操作中仍然是牛市赚得少，熊市亏得多。其实，股票的上涨下跌，都是资金较量的结果。俗话说：“每一根K线都是金钱堆积起来”，这才是股市运行最根本的规律。

因此，分析K线走势是投资的关键环节，均线作为每根K线收盘价的平均值，其价值取向的地位就更加重要。笔者认为，短期均线，比如5日、10日均线，反映股票的短期价值；中期均线，如30日、60日均线，反映股票的中期价值；长期均线，如120、240日均线，反映股票的长期价值。需要说明的是不同周期均线所表征的价值与上市公司的内在价值是不同的，上市公司的内在价值需要严格分析，变数比较大。均线所表征的价值是客观的，一看便知。

3.2 均线买卖的真正依据是K线与均线交叉点的乖离率

任意两条均线的交叉点，不管是金叉还是死叉，都不能作为买卖股票的主要依据，原因就在于均线的交叉点是股价运行的结果，是必要条件。那么，均线的交叉点到底有什么含义呢？

笔者认为，任意两条均线的交叉点表明两个不同周期的成本在此点达到了一致。由于均线是股票价值取向的客观依据，那么不同周期的均线值相同，其衡量股票价值的作用就更强。一般而言，兩条短期均线的交叉点表明股票的短线价值；两条中期均线的交叉点表明股票的中线价值；两条长期均线的交叉点表明股票的长线价值。根据K线与均线交叉点的乖离率，可以建构稳健的买卖原则。

（1）K线低于均线交叉点，就意味着股票价值低估，蕴含投资价值，可根据乖离率大小分批建仓。

下面就以30日、60日均线为例，说明如何利用K线与均线交叉点的乖离率确定买点。

通过图1可以看出，左边下箭头处是30日均线与60日均线的金叉点，水平线是金叉点价位线，该点代表该股当时的中线价值，后市K线（上箭头）两次跌破该金叉点价位，就意味着中线价值低估，可以放心的买进。从仓位管理的角度来说，K线距离该金叉点乖离率越大，仓位就应该越重，可采取分批买入策略。

（2）K线高于均线交叉点，就意味着股票价值高估，暗藏投资风险，可根据乖离率大小分批减仓。

还是以30日、60日均线为例，说明如何利用K线与均线交叉点的乖离率确定卖点。

图2左边下箭头处是30日均线与60日均线的死叉点，水平线是死叉点价位线，该点代表该股当时的中线价值，中间上箭头K线两次距离死叉点的乖离率过大，就意味着中线价值严重低估，可以安心的分批买进。而右边下箭头K线再次升破黄线，意味着中线价值开始高估，可根据K线与死叉点的乖离率大小适当减仓。

3.3 综合参照不同周期均线，从逻辑上控制风险，实现稳定盈利

由于市场的参与者比较复杂，既有注重公司价值的长线投资者，也有偏好波段操作的中线投资者，还有日内交易的投机者。这些周期不同的投资群体，其成本差异比较大，对股价的影响也不尽相同。其中，长线投资者兼具企业价值的挖掘，难度很大，大机构才能胜任，一旦掌握足够的筹码，对股价走势的影响是决定性的；波段交易者一般由水平较高的中大户以及小部分高明散户组成，对股价的影响仅次于大机构；日内交易者专注于微小的差价，本质上属于股价走势的跟随者。所以，长期均线的趋势是我们关注的重点，中短期均线只能是重要辅助。

在具体操盘实践中，投资者必须遵守以下原则：

（1）考察长期均线的交叉点及其与K线的乖离率，这是投资决策的前提。一只股票的长期价值没有低估，就不能入选股票池。

（2）关注中短期均线的交叉点及其与K线的乖离率，这是投资决策的细节部分。处理得好，可以有效降低买入成本，甚至可以做到一买就涨。

（3）综合判断长期均线交叉点与中短期均线交叉点的关系。一般而言，要严格遵守以大制小的原则。也就是说，股票的长期价值被低估后，要把图表切换到中短期均线，找到中短期成本的低估区域，以此类推，把投资风险降到最低。

综上所述，运用均线需要综合思维，不能一根筋。具体的买卖原则，一定要逻辑严密，条理清晰，简单易行。

参考文献

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