巴曙松 養老金融關係到金融業未來的發展方向

人口老齡化對經濟金融造成了深刻影響。

解析：

首先，人口老齡化會降低居民儲蓄。人口年齡結構是影響儲蓄率的重要因素之一，因為居民儲蓄主要來自16～60歲人群，老年人不僅不繼續提供儲蓄，反而會取出以往儲蓄用於生活支出，所以老年人口比例的上升必然引起儲蓄率的下降。其次，從生命週期角度看，人口老齡化會逐漸改變需求端的經濟結構。老齡人口的消費結構表現為更多醫療開支、公共品開支以及其他消費品開支，更少房地產、交通通訊等方面的消費需求。第三，人口老齡化將影響金融機構的格局。目前金融體系以銀行為主導，未來可能出現銀行和機構投資者為主導的金融體系。隨著人口老齡化，人們風險意識趨於保守，契約性儲蓄機構能夠提供長期穩定收入流，滿足老齡化人口的投資需求。因此，形成了銀行傳統業務的地位下降和契約式儲蓄機構為代表的機構投資者穩步上升的局面。從2006年末至2016年10月，中國保險投資結構中，銀行存款由30.32%降至18.00%，債券投資由18.46%上升至33.66%；股票和基金投資由9.26%上升至14.42%；其他投資當前占比33.93%。在現有養老金制度下，養老金缺口持續擴大。長期視角下巨大的養老金缺口也意味著，未來養老金制度改革具有必要性，而金融機構業務的潛在空間巨大。