负债对企业经营状况的影响研究

韩佳璇 王一涵

负债对企业经营状况的影响研究

韩佳璇 王一涵

浙江师范大学行知学院 浙江金华 321004

负债经营是现代企业主要的经营手段之一，对企业经营来说是一把“双刃剑”，一方面可以提高企业的市场竞争力，扩大生产规模，使企业获得财务杠杆利益，另一方面也增加了企业的财务风险。因此，企业必须从自身情况和所属环境出发进行全局考虑，把握好时机，确定和选择企业的最佳负债规模和结构，充分运用财务杠杆效应，选择适当的融资渠道，不断促进企业持续健康的发展，规避负债对企业经营产生不良影响。

负债；企业经营；影响；规避

一、负债产生的原因和途径

企业在经营过程中，对资金的需求是不间断的，企业要发展扩大需要增加资金，当企业的自有资金增长满足不了企业的发展需求时，就要通过向外界筹资。企业筹集资金主要有两种方式：举债或接受投资。对资金的需求不是企业选择负债的全部原因，负债在企业经营中的积极影响也促成企业选择负债。

企业的筹资、采购、生产和销售，几乎每个环节都可能产生负债。而负债是企业所承担的能以货币计量、在未来将以资产或劳务偿付的经济责任，不仅包括筹资产生的那部分，还包括在企业的其他经营环境产生的，所以负债对企业经营的影响不仅包括负债经营的影响，还包括其他环节产生的负债的影响。负债经营是现代企业经营的重要手段，能给公司的所有者带来收益上的好处，对于企业的所有者来说，负债经营的优势是明显的，所以很多企业都采用负债经营的手段。

二、负债对企业经营的影响

（一）负债对企业经营的正面影响

1、财务杠杆的正杠杆作用

负债的利息支出与企业盈利水平高低无关，在企业的总资产收益率发生变动时，会给每股收益带来幅度更大的波动，这即财务杠杆作用。由于这种杠杆效应的存在，在企业的资本收益率大于负债利率时所有者的收益率即权益资本收益率能在资本收益率增加时获得更大程度的增加。

2、降低企业资金成本

负债具有节税作用，债务的利息是税前支付，可以减少应纳所得税额，使企业能获得减少纳税的好处。筹资方面，采用债权性筹资方式，要到期还本付息，利息的固定的，与企业的经营状况无关，要承担的财务风险比较大，相对的资金成本比较低。

3、缓解资金压力

在采购中采用赊购，延期付款使企业能占用本应付给供货商的资金，在资金紧缺时可以通过赊购进行缓解。预收货是指企业按照合同规定向购货单位预收的完全或部分货款，是一种短期融资方式，在销售过程中采用预收货款的方式，能缓和资金占用过多的矛盾。

（二）负债对企业经营的负面影响

1、财务杠杆的负杠杆作用

风险与收益是一对孪生兄弟，杠杆效应同样可能带来权益资本收益率的大幅度下滑。当企业面临经济发展的低潮，或者其他原因带来的经营困境时，由于固定额度的利息负担，在企业资本收益率下降时权益资本收益率会以更快的速度下降。当企业出现亏损时，减少负债反而权益收益提高。

2、再筹资困难

企业的负债率过大，负债规模过大，拖欠债务等，都会影响企业的信誉，对企业经营产生不利影响。对于上市公司，公布的财务数据还会影响股东对企业的评价，进而影响到股票价格。在采购和销售环节中，由于企业信用受损，供货方将谨慎对待企业的赊购要求，购买方也会重新考虑是否预先付款，当企业资金紧缺时，这无疑是雪上加霜。

三、规避负债对企业经营产生不利影响

风险管理是企业管理必不可少的环节，时时关注财务风险，做到及时预警，即使不能避免财务危机也能在危机产生后及时处理，争取最大限度减缓不良影响。

（一）选择适合的负债

负债对企业经营有利有弊，对于正面的影响要加以利用，对于负面的影响要规避和减缓。企业是要全面持续发展的，不能只看眼前或者只看局部，应该统筹兼顾，对每一种财务处理方法应进行全面深入的分析，既要看到其当期带来的影响也要看到对企业以后发展带来的影响。比如筹资，既要看到通过债权筹资可以带来节省成本等有利影响，也要分析支付利息和债务到期时偿还本金对企业的影响。从整体出发，分析企业的资产负债率是否合理，能让投资者对企业产生何种评价，对企业今后的发展有何影响。

（二）保持合理的财务结构

企业借入资金的使用期限短，企业不能还本付息的风险就大；借入资金的使用期限长，不能还本付息的风险就会相对小，但是资金成本会提高。所以，企业长期负债和短期负债的搭配要合理，避免出现由于还款过于集中而产生财务危机。

（三）建立风险预警机制

风险预警机制就是企业在财务风险管理中所形成的各种相互依赖、相互制约的预警职能体系。风险体系包括：（1）财务信息的收集、传递机制。收集信息是预警的第一步，掌握充分的信息才能进行分析。（2）财务预警组织机构。完善的预警组织机构能确保工作有专人负责，不受其他组织机构的干扰和影响，保证分析结果准确。（3）财务风险分析机制。通过分析能找到产生财务风险的原因，排除影响较小的风险，将精力放在可能造成重大影响的风险上，防止发生重大损失。

[1]李家连.现代企业经营分析.经济管理出版社，1998

[2]袁亚琴.负债融资对企业价值的影响

[3]高溪.浅析企业负债经营.中国集体经济.2009,6期