成品油运市场会否迎来反弹

受工业经济发展失速影响，全球成品油市场供需整体宽松，成品油运输市场亦相对惨淡。但随着国际炼化产业格局的调整，细分市场发展分化。

国际能源行业在油价暴跌带来的动荡中深度调整，寻找再平衡。相较原油市场，成品油市场受供需影响更为明显。目前来看，全球范围内成品油生产的最主要方式是炼油，而工业用油是成品油消费的大头。受工业经济发展失速影响，自2015年起全球成品油市场供需整体宽松，成品油运输市场亦相对惨淡。但因国际炼化产业格局的调整，细分市场发展分化。

油轮订单纷至沓来

尽管国际油运市场走势尚不明朗，但投资并不畏手畏脚。今年以来，各种成品油轮订单纷至沓来，其中最为可观的是马士基油轮的10艘LR2型成品油轮订单正式生效（10艘油轮将在未来三年内交付，首艘油轮将在2019年交付）。据悉，去年马士基油轮接收6艘MR型成品油輪新造订单，并拥有11艘未交付的在建MR型成品油轮。其中，5艘预计将在今年交付；6艘预计将在2018年交付。

除马士基油轮外，瑞典船东Wisby Tankers在广船国际订造的4艘MR型成品油轮也获得确认；丹麦航运公司TORM的4艘11.4万DWT级LR2型成品油轮也获得融资。

然而，投资背后的市场状况如何？去年四季度起，国际成品油运输市场反弹，波罗的海交易所成品油轮综合运价指数从去年1月的高点719点逐月下跌，10月上旬触底346点，又于四季度猛烈反弹至700点。在此背景下，去年全年，MR型、灵便型和巴拿马型成品油轮平均日收益分别达到12124美元、8962美元和15388美元。

但繁荣只停留在今年1月上旬，1月下旬至今成品油轮三大主力船型收益明显下跌。克拉克森数据显示，2月10日，成品油轮中，MR型、灵便型和巴拿马型油轮平均日收益分别为8657美元、6042美元和14276美元，远不及去年平均收益。

炼化产业格局生变

美国页岩油增产，使其炼油与石化产业重获生机；中东地区凭借原油资源和成本优势，在近年掀起石油化工项目建设热潮。美国和中东地区炼化产业的发展，已经开始逐步影响国际成品油运输市场。

中东炼油能力扩张、成品油出口增加驱动成品油长途贸易不平衡发展，并支撑LR型成品油轮的收益。根据DVB银行预计，未来LR型成品油轮预计将比MR型成品油轮获得更多业务量。LR2型成品油轮占据全球油轮船队规模的19%，在新造成品油轮订单量中也维持着19%的份额。

此外，轻质油和重质油在国际成品油市场价格上的显著差异使得轻质油成为成品油运输的主要需求动力。因此MR型和灵便型成品油轮成为成品油运输市场主力，而伴随着运距拉长，载重更大的油轮被赋以更高期待。有消息人士指出，原本用于原油运输的VLCC也被投至轻质油运输市场，因以清洁油为代表的轻质油运输能获得更大利益，这同时也透露出轻质油运力或存在缺口。