移动互联网风险投资的发展历程与未来

张琦

【摘要】中国的风险投资在不同的历史发展阶段有着不同的风口，移动互联网行业毫无疑问近年来最突出的一个行业，本文将从移动互联网行业和该行业风险投资的历史入手，探究移动互联网行业及移动互联网投资的几大趋势，并对对未来行业投资的几大潜在风口做出预测。

【关键词】移动互联网 风险投资 发展历程 未来机遇

一、中国移动互联网风险投资发展历程的三大阶段

从移动互联网行业风险投资与私募股权的融资案例数据来看，过去十五年的中国移动互联网行业的风险投资经历了大概三大阶段：2000至2003年的萌芽期，2004至2009年的起步期和2010年至今的快速发展期。

（一）萌芽期：以外资风投机构投资通信增值服务商为主

经历了2000年的网络经济泡沫，大量互联网公司倒闭，全球的风险投资行业进入了一个低潮期，而当时中国的风投行业主要是外资风投，所以中国的风投也进入了低迷期，每年的投资案例数在200起左右，融资额也仅为10亿美元，移动互联网行业风投的案例更加稀少，并呈现两大特征，一是投资机构基本都是外资风投，例如投过百度、腾讯、搜狐的国际性知名风投IDG资本；二是投资的对象基本上都是从事移动通信增值服务，即为三大运营商提供支撑服务，如给短信业务提供系统支撑服务的掌中万维。

（二）起步期：以发展早期投资为主，智能手机和3G网络奠定时代基础

随着2004年互联网行业投资兴起以及移动设备终端普及，移动互联网行业投资缓慢起步，这段时期移动互联网的投资案例开始增多，但是相对占比却在逐年下降。这是因为这段时间风投重心依然在PC互联网，如土豆网和乐视网等，主要特征为风投轮次集中在发展早期的A轮和B轮。这一阶段发生的两件大事，奠定了整个移动互联网时代的基础：首先，2007年第一代的iphone手机的推出，重新定义了智能手机的模式，也宣告了真正的移动互联网时代的开端；其次，2009年初，工信部给三大运营商正式颁发了3G牌照，标志着3G时代的到来，从终端和网络端为移动互联网时代的到来奠定了基础，一些新兴商业模式和公司开始出现，如手机电子书阅读器百阅，手机视频聊天平台艾米视频聊天等。

（三）快速发展期：风险投资呈现波浪式快速增长

自2010年开始，移动互联网行业的融资案例数、融资额以及占比均快速上升。一方面由于在硬件终端层面，智能手机出货量达到千万级，安卓和苹果智能手机的普及为移动互联网行业的爆发奠定了硬件层面的基础；另一方面，软件层面移动端APP也开始爆发，而这数以十万计的APP背后则是大量的新兴创业公司，它们的发展需要风投的支持，无论数量还是金额，移动互联网领域的风险投资均达到高峰。创业者看到行业蕴藏的巨大机会，纷纷投身其中，新兴创业公司大量涌现，反映在风投上就是早期的A轮项目暴增。

2012年随着行业生态的逐渐成熟，传统互联网巨头纷纷介入，发布各自的移动端产品，它们的强势让风投们在看待它们所投项目的时候变得更谨慎，移动互联网行业风险投资陷入短暂低潮，总融资额和单项目平均融资额均出现大幅下滑。到了2014年，虽然宏观经济低迷，但由于管理层经济结构调整的诉求和当时下半年开始的A股大牛市，都导致了风险投资行业的持续火爆，作为新兴产业的移动互联网行业自然再次被推上风口。而在去年，伴随着智能手机渗透率的不断提升，移动互联网行业生态的成熟，空白区域及增量机会在逐渐减少，天使轮及A轮投资的占比开始下滑。

二、当前移动互联网行业及投资的发展规律和趋势

（一）从社交游戏视频等娱乐应用到生活服务类应用

投资中国的数据显示，自2013年以来，无论是融资案例数还是融资额，生活服务类应用的占比都越来越高，而社交娱乐类的应用占比则不断下滑，这个趋势在当年的PC互联网行业中就存在，也就是说当互联网行业必须由视频游戏等娱乐性的应用先发展起来，扩大用户基数，生活类的服务应用才有可能得以发展。

（二）巨头垄断而用户需求逐渐稳定，偏好发展期项目

即能投老不投新，前20的移动端应用中，百度、阿里和腾讯三家占到17个，占据的媒体时长接近60%。同时在用户方面，平均每台智能机设备安装与打开的应用款数已经趋于稳定，用户不再追求应用的数量而更倾向于使用精品。也就是说一方面用户使用的 APP数量趋于稳定甚至在减少，另一方面三巨头所占据的市场份额还在不断扩大，导致新应用的进入门槛将进一步提高，新的创业公司和APP想占据用户的手机和时间将变得更加困难，这对风险投资人们来说就意味着新项目成功的难度将越来越高。

（三）马太效应更加明显

在大部分应用的垂直分类中，七成以上的用户份额被排名前三的APP占据，马太效应愈发显著，而像餐饮、旅游、医疗等行业应用仅有极少数被安装与打开。也就是说，后来者想要超越行业龙头的难度越来越大，因此在细分行业中的领先地位就变得十分重要，在这种情况下风险投资者的最佳选择就是能投第一、不投第二。

三、移动互联网行业投资的未来机遇

（一）针对目标人群与特定生活场景的移动精准营销时代来临

相比起传统的营销方式，移动精准营销能够基于用户的属性特征、线上行为、线下生活轨迹来进行小范围精准投放，从而达到精准触达目标受众以及场景化营销的目的。例如高端金融人群，他们使用较多的可能是办公、新闻资讯、商旅出行等类型应用；母婴人群使用较多的则可能是图片摄影生活网购等应用，精准把握这不同用户的习惯偏好进行针对性广告投放，将有效提升广告效果。

（二）把握未来主力群体特点的应用更有望脱颖而出

“00后”开始登上历史舞台已经是不争的事实，在智能机用户中，“00后”的占比不断提升，他们将是未来移动互联网的主力消费人群，相比其它年代的用户，这一类用户有着更加突出的特点，例如他们更偏爱角色扮演和经营养成类游戏，因此准确把握后特点的应用有望在未来脱颖而出。

（三）消费互联网后企业级移动应用市场潜力巨大

與发达国家美国相比，经过十几年的发展，中国的消费互联网已经逐渐赶上，但是企业级应用市场方面还远远落后，美国企业端行业公司市值已经达到了3500亿美元，而中国仅有少数几家市值到10亿美元；在消费端和企业端的市值比上，美国已经达到6：4，中国仅为20：1，可见中国的企业级移动互联网市场潜力巨大。

参考文献

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