如何破解文化产业融资难题

黄志敏

[摘要]国际上对于文化产业的融资主要采取了商业化融资、政府主导融资、官民共同融资和彩票融资等四种模式。我国应在借鉴这些模式的基础上，通过建立文化产业发展基金、完善文化产业融资体系、组建大型文化企业和引入彩票与保险等政策措施来促进我国文化产业的快速发展。

[关键词]文化产业 融资 国际经验

[中国分类号]F061.5 [文献标识码]A

文化产业作为朝阳产业，不仅可以增加就业，还可以优化产业结构，实现经济的可持续发展，因此成为我国“十三五”时期重要的经济增长点和国民经济的支柱性产业。但是与典型的制造业不同，文化产业的发展一直以来都面临较大的融资约束，因此如何有效解决文化产业的融资问题就成为各国政府在发展文化产业过程中首先需要解决的问题。

文化产业融资的三重约束

文化产业之所以融资困难，与其本身的行业属性密切相关，相对于制造业企业，文化产业普遍具有以下特点：

首先，文化产业重在创意，行业内企业规模普遍较小。创意是一个文化企业的灵魂，因此任何一个创意都可以成就一个企业，所以文化产业通常又被称为文化创意产业，但是创意一旦提出，其被复制的成本就接近于零，这就意味着文化企业在创立之初通常仅局限于少数创意提出者，因此其规模普遍偏小，而且创意一旦被复制，很快就会失去其市场价值，这也就意味着文化企业的发展壮大与企业本身的规模并无必然关系，但是从目前的金融市场来看，其对于文化企业创意的评价并无科学的标准，企业的大小仍然是银行等金融机构进行信贷决策的主要依据，这就导致了文化企业融资过程中的规模约束。

其次，文化产业重在人力，行业内固定资产占比较低。创意来源于个人，因此人力资本是文化企业竞争力的关键所在，尤其是电影、电视剧等文化类产品，人力成本在总成本中占据较大比重。这也就决定了文化企业的固定资产较少，而固定资产通常是银行类金融机构较为偏好的抵押资产。较低的固定资产占比也就意味着文化企业缺少可用于向金融机构抵押的资产，所以难以从银行获得自身发展所需的资金。此外，金融机构对于文化企业自身所具有的较多无形资产缺乏科学的评估依据，因此各类金融机构对于文化企业普遍“借贷”、“慎贷”，导致文化企业融资过程中的资产约束。

最后，文化产业重在立异，企业经营风险普遍较高。标新立异是文化企业的竞争力所在，也是全球经济下企业成长壮大的必然要求。这也就意味着任何一个文化企业的成长壮大都是一个全新的过程，不存在成熟的路径可供模仿，所以市场很难对于文化企业的未来发展进行科学的预期。这也就意味着其经营风险较大，未来收入不确定，投入产出不对称，因此不符合资本市场对于上市公司未来价值稳定预期的要求，所以文化产业不仅很难从银行等金融机构获得间接融资，也很难从资本市场上获得直接融资，从而导致了文化产业融资过程中的风险约束。

文化产业融资的国际经验

近年来，以美国、日本、韩国和英国为代表的发达国家已经形成了较为成熟的文化产业融资体系。

第一，商业化为主的融资模式。美国文化产业的融资主要是以商业化的方式来进行运作：首先，发达的股权融资市场。一方面，大型的文化公司通过发行股票为其扩大规模进行融资，另一方面，中小文化公司则在纳斯达克上市以获得初始的资金支持；其次，发达的债券融资市场。在美国，文化公司可以公开发行公司债，这不仅可以使美国公民获得更高的投资收益率，而且也有利于文化企业以更快捷的方式获得发展所需的资金；最后，发达的风险投资基金，美国有很多知名的创业投资基金，这些投资基金不仅拥有丰富的投资经验，而且能够为创业者提供有效的指导和监督，因此有利于文化企业投资项目的优胜劣汰和文化产业竞争力的提升。

第二，政府主导的融资模式。日本是这一模式的典型代表：首先，政府不断加大对于文化产业发展的投资力度，尤其是财政支持的力度逐年增大；其次，通过设立文化产业振兴基金，并实行相应的税收优惠和财政补贴来吸引民间资本进入文化产业；再次，通过设立中小企业金融公库等政策性金融机构为中小企业提供贷款支持，同时政府还为中小企业的贷款提供融资担保，从而有力支持了以中小企业为主的文化企业的发展；最后，日本政府还专门设立了为中小企业进行股权融资的新兴市场，从而有效解决了本土中小文化企业的融资困境。

第三，官民共同融资模式。以韩国为例：首先，韩国政府通过设立文化产业振兴基金来发展文化基础设施，并以专项资金的方式来促进电影、电视剧和动漫产业的发展；其次，与日本的融资模式不同，虽然政府也通过各项配套基金和财税政策来吸引民间资本进入文化产业，但是政府提供的配套资金占比较少，民间资本在整个文化产业资本中占比超过80%；最后，政府引导下的企业组团竞争，韩国政府将重点文化企业集中起来以提高其整体的竞争力，这样就可以有效解决文化企业融资过程中的规模和资产约束，并且韩国政府还通过各种奖励措施来培养和吸引优秀的人才，从而降低了文化企业的发展风险，这样就可以打破文化产业发展过程中的融资约束。

文化产业融资的解决对策

为了打破文化产业的融资约束，促进文化产业的健康快速发展，在借鉴发达国家文化产业融资经验基础上，提出如下对策：

首先，政府要设立文化产业发展专项基金，通过加大财政支出的方式来促进文化产业基础设施的建设，同时通过财税补贴的方式来吸引民间资本进入文化产业。文化产业供给的是知识，而知识复制的成本为零，所以文化产业尤其是文化基础设施具有较大的外部性，这种外部性尤其体现在基础研究和公共研究方面，而高校和科研院所则成为这类基础性研究的主要载体，因此政府应该加大对这类基础性研究的支持力度，使其成为我国文化产业快速发展的重要保障。此外，政府应该通过财政补贴或者减免税收的方式来吸引民间资本。

其次，建立政策性金融机构、商业银行、资本市场和风险投资等全方位的文化产业融资体系。第一，以政策性金融机构为主，为文化企业提供低息贷款；第二，在完善中小文化企业资信系统的基础上，激励商业银行向中小文化企业提供贷款，并为企业的贷款提供必要的担保；第三，继续完善中小板市场，并积极推动企业海外上市，从而促进文化企业股权融资的发展；第四，积极引入外部风险资本，并鼓励大型企业和投资机构投资文化产业。

再次，鼓励文化企业合作甚至是合并，组建大型企业文化集团，增大文化企业的规模和竞争力，从而提高资金的利用效率。一方面，我国国有企业在文化产业中占据重要位置，对此我们应该在保持国有企业控制力的基础上降低民营资本进入的门槛，实行混合所有制经营，促进国有文化企业实力的增强；另一方面，积极鼓励民营文化公司合作合并，并形成自己的品牌，从而缓解文化产业所面临的融资约束，提高资金的利用效率。

最后，逐步引入彩票融资的方式，吸引更多资金进入文化产业，并通过保险的引入来降低文化产业投资的风险，以最终帮助文化产业走出融资困境。对此我们可以借鑒体彩的运行经验，逐步将彩票融资的方式引入文化产业；此外，必须逐步将保险引入文化产业，这就要求保险公司要不断进行险种创新，帮助投资者规避投资文化产业项目的风险，从而最终帮助文化产业走出融资困境。

（作者单位：内蒙古财经大学旅游学院）

[参考文献]

①文文：《金融危机背景下的美国文化产业财税政策》，《税务研究》，2010年第2期。

②李彬：《日本文化产业投融资模式与市场战略分析》，《现代日本经济》，2013年第4期。

③周宇：《文化创意产业的融资渠道探讨》，《人民论坛》，2013年第29期。

责编/王坤娜 美编/杨玲玲