券商大咖纷纷发声：A股有望在震荡中走向“牛市”

文/梁云风

券商大咖纷纷发声：A股有望在震荡中走向“牛市”

文/梁云风

2016年的股市故事太多。大盘从2 0 1 5年的5 1 7 8点向下，一直砸到2 6 3 8点才出现反弹，但始终盘桓在3 0 0 0点上下不能自拔。

随着中央经济会议召开，2 0 1 7年中国经济走势，特别是股市的走势吸引了众多券商和经济学者的注意。有意思的是，相比于2016年股市的动荡，各大券商和主流经济学者均给出了乐观的态度：2 0 1 7年A股有望在震荡中走向“牛市”。

主流券商：A股市场将呈现“慢牛格局”

笼罩在2 0 1 5年股灾阴影下的2016年股市行至尾声之际，各大券商纷纷预测2 0 1 7年行情，从目前券商发布的观点来看，普遍对明年A股市场持乐观态度，不少主流券商甚至对“牛市归来”给予期待。

华泰证券认为这一轮“盈利牵牛”行情的持续性将大过2 0 1 1年以来的任何一次。2 0 1 7年供给侧改革等制度红利释放，A股公司盈利能力进入久违的可持续修复期，A股市场将呈现慢牛格局。

从A股的走势来看，菁英时代基金在年度策略中表示，A股的慢牛逻辑一直存在。自2 0 1 4年下半年启动的这一轮行情，就是基于经济改革、产业转型的逻辑，A股市场在经历了2 0 1 5年、2016年的去杠杆、去估值阶段，目前整体估值处于安全区域。

申万宏源判断，A股市场明年的机会更大。申万宏源预计三类增量资金可能形成共振，利好广义股权市场。首先，2 0 1 7年在房市限购的情况下，大量资本可能转向股市；其次，人民币汇率将提升中国资产对于全球配置资金的吸引力，叠加A股纳入MS C I的概率将继续提升，外资增配A股值得期待。

国泰君安认为，2 0 1 7年市场继续维持横盘震荡格局，上证指数将在2 8 0 0点到3 5 0 0点的核心区间实现震荡，市场将从盈利修复逐步切换到风险偏好驱动的行情。

从分季节或者季度性的阶段行情而言，多家券商给出了“二季度行情较好”、“下半年好于上半年”的观点。其中，申万宏源方面表示，下半年市场环境好于上半年，维持“熊市在2 0 1 7年6月前结束”的判断。

业界大咖：2 0 1 7年股市或将“熊牛转换”

除了券商普遍看好2 0 1 7年股市，业界大咖看好2 0 1 7年A股的也大有人在。

2016年1 2月1 5日，安信证券首席经济学家高善文博士在海口举行的“守望春华”2 0 1 7年度策略会演讲时说，A股最早在2 0 1 7年迎来转折。高善文的理由有两点：一是房地产市场将近5年的去库存过程在结束，以当前的楼市存货去化速度估算，预计到2 0 1 8年上半年，全国房地产去库存会结束，高库存问题会得到全面和根本性解决，由房地产库存所带来的各种经济层面问题就会得到全面修正，房地产市场对经济增长的作用正在变为正常；二是企业微观层面上已经显著地去杠杆，盈利能力也在恢复，市场有望迎来更健康和强大的基本面，从一个漫长的熊市转为牛市。

2016年1 2月1 4日至1 6日的全国经济工作会也给大咖们的判断提供了新的信心。这次经济工作会议有几个明显的变化：一是对房地产的态度转变，抑制房地产泡沫成为主基调；二是货币政策的态度微调，稳健的货币政策趋于中性化；三是中央开始重视经济的结构性失调，2 0 1 7年实体经济的基本面有望改变；四是明确提出要处置一批金融风险，着力防控资产泡沫。方正证券首席经济学家任泽平在解读中央经济工作会议时说，2 0 1 7年将是中国经济的一个新的转折点，中央多措并举，提振经济基本面，股市有望进入“牛市”。

任泽平说，“展望2 0 1 7年，我们正处在一系列具有历史转折性的变化之中……改革从方案准备期步入深化攻坚期，大类资产轮动从债市房市转向股市商品，市场从炒故事转向更重视业绩。坚定中国经济改革转型成功的信心，坚定股票市场走向业绩牛的信心。”

证监会主席：今后我们会好戏连台

要说希望中国股市好的，除了广大股民，那就是中国证监会了。

2016年1 2月1 8日，大连商品交易所举行第六次会员大会，证监会主席刘士余在演讲中，继续陈述官方对稳定金融市场的态度，他说，“国务院最近对金融市场有序推出系列改革发展措施，充分体现股市波动后社会各界对证券期货交易市场的肯定，对我们这支队伍吸取经验总结教训的肯定，今后我们会好消息不断好戏连台，证监会会和大家一起努力把市场发展得更好。”并且告诫期货公司，“有人侵蚀地盘你们得监管啊！你们赚钱有方还要守土有责。”

继当年1 2月初刘士余怒斥险资后，刘士余的“好戏连台”的讲话让外界对证监会规范中国股市，提振市场信心有了更多的期待。

当然，股市是“熊”还是“牛”，根源还是在经济的基本面，从目前的政策走向和各项数据来看，预计明年经济面企稳，不会出现大幅下滑，供给侧改革会继续推进，这为“牛市”的形成提供了一个基础；再加上证监会政策的引导，股市将进一步规范，2 0 1 7年，“牛市”来临，或许真的不远。