当月市场新闻

2017年11月9日，中美企业家对话会在北京人民大会堂举行。

盘点事件

比特币期货在芝加哥期权交易所上市

2017年以来，大幅上涨的比特币成为全球关注的一大焦点。北京时间12月11日早上6 点，美国芝加哥期权交易所（CBOE）上线比特币期货合约，使得比特币再一次引发热议。

由美国芝加哥期权交易所（CBOE）的全资子公司CBOE期货交易所（CFE）推出的比特币期货合约以现金结算，价格基于Gemini交易所的比特币美元拍卖价格计算。

比特币期货上线当天，主力合约（即1月合约）开盘报价为1.5万美元，随后快速上涨，前六分钟价格即大幅升至16660美元，涨幅达11%。截至收盘，1月合约报17680美元，上涨2220美元。盘中最高涨至18850美元，涨幅超过25%，期间两次触发熔断。不过，比特币期货成交并不活跃，成交量只有2700手。

对于比特币期货的推出，路透社认为，这使得投资者第一次可以通过一个大的、受监管的交易所接触到比特币市场。也有部分观点认为，期货交易在一定程度上使得比特币交易合法化，允许更多的机构资金流入，也提供给许多公司一种对冲头寸的方式。

但更多的观点则基于对比特币本身的质疑而对比特币期货并不看好。当前，许多学者和市分析人士均表示，因比特币没有价值，其价格的疯狂上涨是泡沫乃至骗局。美国商品期货交易委员会（CFTC）主席克里斯托弗·詹卡洛曾向市场参与者发出警告称，比特币期货市场仍是普遍不受监管的，而且处于商品期货交易委员会的管辖范围之外。盈透证券集团公司的董事长托马斯·彼得菲也表示，一旦比特币价格大幅下跌，则可能会给票据交换所带来流动性问题，并会在整个金融市场上蔓延，从而引发类似于雷曼兄弟倒闭的事件。包括美国银行、加拿大皇家银行和花旗银行等银行机构均拒绝开放比特币期货入口。

作为一种虚拟货币，比特币不依靠任何货币机构发行，而是基于一种特殊算法通过计算机运算获得，俗称“挖矿”。2017年，特币价格年内飙涨了十几倍，从年初的不到1000美元大幅上涨到年底的16000美元左右。这也引起了多国政府的高度关注。当前虽有日本、新加坡、英国、澳大利亚等国对其的态度较为友好，但也有许多国家正在加强对比特币的监管。中国已于今年9月下达禁止ICO（首次代币发行）和比特币交易的监管通知；韩国企划财政部12月13日宣布，将推出包括“全面禁止未成年人及非居住外国人开设虚拟货币账户”在内的最严管制措施。

机构观点

美元指数前景如何

继2017年年底税改取得进展后，美联储在12月及2018年的加息举措再次成为市场讨论的热点。未来美元前景究竟如何？

高盛认为，预计美联储将在2018年升息4次，但这并不一定意味着美元将会走强。因为在此前的加息周期中，如2004年中期至2006年中期，美元贸易加权下滑近7%。2018年美元面临的最大风险是税改计划失败以及美国激进的贸易和外交政策。

荷兰银行分析师Georgette Boele认为，2018年美元不太可能被大幅抛售，原因包括美国名义收益率上升、美国经济增长势头强劲，以及美联储在2018年继续维持加息节奏等。因此，预计美元将会温和上涨。

意大利联合信贷银行认为，美元往往是在加息周期伊始触及峰值，然后是随着利率攀升开始贬值。最可能的原因在于，随着商业周期愈发成熟，加之金融状况收紧，国内经济增长以及增长预期将开始承压。该行认为，美元当前已被高估，同时可能正在见顶，预计未来两年或贬值10%。

日元趋势能否明朗

近一个月以来，日元持续呈现震荡盘整态势，未来走势能否趋于明朗？

美银美林认为，基于国际收支平衡、投资组合流动和美国实际收益率将上涨这三大因素考虑，预计明年上半年日元将会贬值，下半年则可能对跌势做出调整。

道明证券认为，长期估值模型显示，G10货币中日元仍为最廉价的货币之一，规模巨大的经常账赤字凸显了日本存在大量的国际离岸外包业务。预计2018年日本央行极有可能大规模削减购债额度，超宽松货币政策立场可能趋紧，从而会为日元上涨提供支撑。

野村证券首席经济学家Richard Koo认为，欧洲央行和美联储在通胀达到2%目标水平之前，已经开始向货币政策正常化靠近，而日本央行将继续坚持不懈地实施宽松货币政策，以期达到2%的目标。这将对未来日元走势产生持续向下的压力。

金价能否迎来转机

进入2017年12月，金价呈现下跌走势，12月13日，更跌至近五年来的新低。未来金价能否迎来转机？

道明证券公司的全球大宗商品战略主管Bart Melek认为，即便美联储收紧货币政策，欧洲央行也在减少债券购买，但因实际利率保持在低位，美元大概率将会走软，黄金价格将随之小幅上涨。预计2018年金价平均为每盎司1313美元，比截至12月上旬的2017年平均水平高出约4%。

摩根大通认为，黄金价格2018年大部分时间偏空，预计到年底才有可能从美联储更为鹰派的立场中受到支撑。整体预计，2018年黄金均价为1295美元/盎司。

瑞银集团认为，鉴于未来美元相对关键货币将会走强，在全球经济体正在进入增长模式的背景下，很难说金价会强劲上涨。

央行动态

美联储

12月14日，美联储宣布加息25个基点，将联邦基金利率目标区间调升至1.25%—1.50%。这是美联储2017年以来的第三次加息，符合市场此前预期。美联储表示，中期通胀率目标将稳定在2%左右，近期则保持在略低于2%的水平；同时重申经济将支持渐进加息，并预计2018年加息次数仍是3次，每次25个基点。

日本央行

12月7日，日本央行行长黑田东彦表示，可以在需要时采取适当措施退出货币政策，但现在谈论退出细节会造成混乱。同时，针对日本央行的刺激措施或损害日本银行业中介功能的质疑，黑田东彦表示，自去年实施收益率曲线控制计划以来，最佳收益率曲线的形态可能要随着经济状况、通胀和金融体系的变化而变化，一直是日本央行考虑的因素。

加拿大央行

12月6日，加拿大央行宣布维持基准利率于1%不变，符合市场此前预期。加拿大央行在随后公布的决议声明中强调，该行在利率政策方面将继续持谨慎态度。加拿大央行表示，该国就业增长非常强劲，工资表现也有所改善，这些因素支撑了加拿大今年第三季度的消费支出。而其他指标表明，就业市场的松弛迹象尽管减少，但仍然存在。

印度央行

12月6日，印度央行宣布将基准利率维持在6.0%不变。印度央行表示，虽然印度政府希望调降利率以刺激私人投资，但央行出于对排除能源和食品价格的核心通货膨胀率一直处于4.5%的水平居高不下的担忧，仍决定维持基准利率不变。印度央行还表示，理想的通货膨胀率中间值应维持在4%。