国际石油价格波动与我国通货膨胀关系的实证分析

尹浩东

【摘要】近年来，我国石油对外依存度不断提高，这使得我国物价水平容易受国际油价的影响。本文以VAR模型为基础，通过单位根检验、格兰杰因果检验以及脉冲响应和方差分解等方法，考察了2007年1月至2015年12月国际石油价格与我国通货膨胀水平之间的关系。研究表明，国际石油价格波动对我国原材料、燃料、动力购进价格指数与工业品出厂价格指数具有显著直接影响.但对居民消费价格指数的直接影响并不明显，存在间接影响，由此提出相应的政策建议。

【关键词】石油价格；通货膨胀；金融危机

一、国际油价波动与我国通货膨胀关系的实证分析

（一）数据来源与处理

本文选取的样本期为2007年1月至2015年12月.选取美国西德克萨斯轻质原油（WTI）期货价格作为国际石油价格，数据来源于美国能源信息署EIA.WTI原油期货作为世界三大原油期货定价标准之一.是目前世界上最活跃的商品期货交易品种.为全球原油价格的风向标。选取我国居民消费价格指数，与工业品出厂价格指数（PPI）以及工业企业原材料、燃料、动力购进价格指数（PPIRM）作为衡量我国通货膨胀水平变动的指标，数据来源于国家统计局网站。我们首先运用X12程序对原始数据进行了季节调整.然后对数据进行对数变换以减少波动性与异方差.数据记为LNWTI、LNCPI、LNPPI、LNPPIRM。

（二）单位根检验

（三）Johansen协整检验

只有平稳的时间序列或存在协整关系的时间序列才能做回归分析，否则就可能造成伪回归。因此笔者使用Johansen和juselius提出的基于VAR模型的Johansen協整检验法对LNWTI、LNCPI、LNPPI、LNPPIRM四个变量做协整检验。

结果如上表所示。从协整检验的特征根迹检验的结果看出，我们可以在95%的置信水平下拒绝无协整关系的原假设.这说明我们的变量之间存在协整关系：我们接受至少存在两个协整关系的假设，拒绝至少存在三个协整关系的假设。因此，在5%的显著水平上存在两个协整关系，即：LNWTI、LNPPI、LNCPI、LNPPIRM四组时间序列存在长期协整关系。

（四）格兰杰因果关系检验

为了验证各变量之间的相互关系，还要对DLNWTI、DLNCPI、DLNPPI、DLNPPIRM间关系进行格兰杰因果关系检验。在做格兰杰因果关系检验时要选择滞后阶数.滞后阶数的不同可能会导致不同的结论。根据似然比统计量（LR）、施瓦茨准则（SC）、赤池信息准则（AIC）选定模型的滞后阶数为4。表3 Granger因果关系检验结果（略）。

Granger因果关系检验分析结果表明.在5%的显著性水平下，DLNWTI是DLNPPI的单向Granger因果原因，同时也是DLN-PPIRM的单向Granger因果原因。因此，国际石油价格波动将会直接影响到我国工业品出厂价格指数（PPI）和我国原材料、燃料和动力购进价格指数（PPIRM）。所以说我国是国际油价波动的被动承担着；DLNPPIRM也是DLNPPI的单向Granger因果原因.同时，DLNPPI与DLNCPI之间存在着双向的Granger因果原因。

综上所述.可以发现.国际石油价格主要是通过两大途径来影响我国的通货膨胀水平的。一是WTI→PPI→CPI，二是WTI→PPIRM→PPI→CPI。也就是说石油价格既可以直接又可以间接影响我国通货膨胀水平。

二、结论及政策建议

从上述实证分析以及检验结果中可以得到以下基本结论：第一.国际石油价格上涨会造成我国发生输入型通货膨胀.但是从目前的情况看，国际石油价格上涨并未对我国的经济增长造成严重的负面影响。第二，国际石油价格波动对通货膨胀水平影响的程度取决于传导路径是否通畅。国际油价上涨会拉动国内原油、天然气等能源价格上涨，进一步带动铁矿石、钢材等基本原料价格的上涨压力。