股市合力投资法

侯宁

当前国内投资者在投资理念和方法上，与成熟市场尚有不小差距。对于想要通过系统学习来提高投资理论水平和操作能力的投资者来说，《股市合力投资法》是一本“有干货”的好书。作者认为，放眼当今金融市场，经过市场验证，被华尔街广泛采用的方法主要有：基础分析、技术分析、资产配置和宏观主题投资四大流派。在书中，作者不仅单独介绍了上述四大流派的投资理论及在实际投资中的应用，还阐述了他潜心研究的宏观趋势下的最大合力投资法。

作者在介绍各种投资理论时，特别注重讲解在实际投资中如何有效运用这些理论和方法。毕竟，股市投资是“真刀真枪”实战的资金博弈，从来以输赢论英雄，而非纸上谈兵。股市擅长变脸，但很多投资人进行投资时却基本上只用一种投资方法，甚至基本是跟着感觉炒，最终便只能当“韭菜”，所谓“一招鲜吃遍天”在股市很难行得通。笔者认为，在中国股市做投资“要学会思考一切”，就是股市的复杂性。变量太多，基本面、政策面、企业面、资金面，庄家、周期、舆论、市场情绪，每一项都需要慎重对待，纳入思考的范围。本书作者认为，投资只有大致顺应宏观趋势才能获得长期丰厚的回收；也要根据不同的经济周期，调整行业板块才可能跑赢市场；而且在不同的股价周期阶段，还需要选用最有效的技术分析工具才可能作出正确的进出场决定。同样的，在投资不同盈利成长速度的公司时，作者建议要根据公司在每个成长阶段的盈利、财务等基本面及股价走势、波动性和市场认知度等方面都不尽相同的特点，采用完全不同的投资策略。对于快速成长的公司他用“相对强度卖空挤压进场法”，对稳步成长的蓝筹公司则采用“卖出期权投资法”，投资缓慢成长红利型公司使用的方法是“排序打分纵横比较法”。

值得一提的是，该书还特别介绍了卖空的方法，虽然卖空目前在中国股市还不普及，但这一节仍然值得借鉴。大致看来，作者卖空的对象有两类：一类是因成长陷入困境，却在人为制造“良好”基本面的造假公司；另一类是股价严重偏离其真实价值的泡沫股。投资者依照书中所讲解的财报真实性查证和非财务危险信号查证方法，以及所谓的“良好”基本面与其疲软的股价表现背道而驰现象判断法等，就可以对自己的组合作有效的诊断，避开那些金玉其表、败絮其内的不良企业。作者在书中列举了很多他投资工作中的实例，非常有助于理解各种投资策略。

无疑，本书的主题就是“股市合力投资”，这也是作者独有的实战心得总结。而为了让读者掌握这一方法，他先系统介绍了宏观主题投资、基础分析、技术分析和资产配置四大投资流派，但作者并没把篇幅花在死板的术语解释上，而是用通俗的语言讲解理论形成的原因，使读者不仅知其然，还知其所以然。比如在第四章“不同的股价走势阶段，不同的进出场法”中，作者就是从心理学、社会心理学的角度来剖析技术分析方法的理论基础。据笔者所知，目前国内市面上的技术分析书籍中，还很少有从投资者心理的角度切入详细阐释投资方法的著作。贪婪与恐惧是人性的弱点，股市的跌宕起伏也正是投资人心理的反应。为什么心理学上所谓的思维惯性和后悔理论会造成股价的盘整走势？为什么投资人的自我保护和从众心理会引发价格的向上或向下趋势？书中都有非常详尽的诠释。

股市如战场，没有好的策略就打不出漂亮仗。更别拿股市当赌场，想在赌场中赢钱永远是小概率事件，而在股市投资中，通过自己的学习和努力付出，培养成熟健康的投资理念，建立行之有效的投资模式，投资成功才可能成为大概率事件。诚如作者所言：“每一种方法都是有效的，都有其代表性的投资大师。但大师的投资方法未必适合你，只有真正了解自己的性格特征和各种投资方法的理念，才能找到最适合你的投资方法”，而要做到这些，就得学习，向市场学，向大师学，向有经验的人学。

（转载自《中国证券报》）