互联网金融促进公众参与环保项目建设的可行性

彭 廷， 胡汉红

(湖北工业大学经济与管理学院， 湖北 武汉 430068)



互联网金融促进公众参与环保项目建设的可行性

彭 廷， 胡汉红

(湖北工业大学经济与管理学院， 湖北 武汉 430068)

现阶段政府主导的环保项目存在失效和权利缺位的风险，通过互联网金融模式解决环保项目建设的资金和监督问题是一种可行的方向，但目前并没有能得到广泛认可。通过研究现有环保领域运用互联网金融模式筹资存在的问题和原因，选择将P2P网络借贷和众筹两种互联网金融模式结合到环保PPP项目建设当中，探索一条促进公众参与环保项目建设的合适路径。

互联网金融； 公众参与； 环保项目建设

日本经济学家宫本宪一认为：“没有公众介入，就解决不了环境问题。由于现代企业社会架构造成‘市场失灵’和‘政府失败’，政府介入与推动经济发展相互制肘，即使政府介入，也往往事倍功半”[1]。早在2004年，国家环保总局即牵头推动“绿色GDP”项目，旨在倡导经济发展与环境保护协调发展。项目2005年试点，经过3年研究最终搁浅，其中一个重要因素在于中央指导政策(即绿色GDP的核算方式)受到地方政府的阻力[2]，从而影响政策目标达成的效率。环境保护人人有责，公众参与监督涉及环境保护的各个领域，可以减少行政监控的成本。促进环境保护和环境治理相关法律的立法，扩展民众参与环境治理和环境监督的权利，形成自下而上的力量，进而营造良好的制度环境和生态环境，是社会进步的表现。

当前互联网相关产业具有一定的开放环境，互联网产业组织有低成本、低门槛和规模效应等特点。同时互联网还降低了投资的门槛，中小投资者能利用互联网方便地了解市场信息。在完善的互联网体系之下，个人投资者参与投资活动的边际成本几乎为零[3]。 将环境治理与互联网金融结合起来，借助互联网金融的发展，公众个人参与到与环境保护相关金融业务中，相当于为改善环境引入了大量的社会公众资本，这也将为环保项目建设注入新的活力。

1 互联网金融在环保公益领域的运用现状

在当下互联网高速发展的时代，几乎所有行业都受技术发展的影响发生了一定程度的变革，有些甚至与互联网融合形成了新业态。在互联网的包罗下，传统资源可以与之高效对接，金融和互联网的结合降低了金融的准入门槛，推动着普惠金融的发展，也促使更广泛的人群可以便捷地参与到金融活动中。

现阶段从普通民众角度通过互联网金融模式参与到环保公益领域投资的主要渠道是公益众筹。众筹属于互联网金融概念，指个人或机构通过互联网平台为某项活动筹集所需的资金。公益众筹是以发起众筹项目为途径对社会公益事业进行投入。出资者为让社会变得更美好而出力，在自身获得精神上满足感的同时，一定程度上又得到了投资回报。环保公益众筹一方面可以赋予个人更多主动参与环境保护事业的机会，改变环境保护者心有余而力不足的弱势心理，从而提升公众主动参与环境保护的热情。另一方面可以连接众多个人力量，积少成多，为推动环保项目的实施提供资金支持。

目前国内外已有多家互联网众筹平台设立了公益众筹专项。美国著名第三方支付企业贝宝(Paypal)设立的众筹平台Microplace，为投资人创建了公益项目投资渠道。通过众筹平台Crowdrise，投资人可以为公益项目捐款，或者加入已经设立的公益机构，为项目筹集所需的款项。至2016年上半年，在Crowdrise平台已经设立了超过15万个公益机构。众筹平台33Needs网站主要为环保、教育和社区发展领域的项目筹集资金。非盈利众筹平台Firstgiving目前已经产生了超过8 000家公益组织，至2016年，累计超过130万捐助者通过该平台为公益项目筹款突破10亿美元。Ioby是美国纽约一家为社区环保项目征集志愿者和捐赠者的众筹平台。该平台专注于支持纽约地区创新型环保项目的发起和资金募集，目前为学校、社区垃圾回收以及街区治理等项目筹集了大量的资金。

互联网金融的发展在我国起步较晚，目前设立公益和环保众筹的平台主要包括众筹网、腾讯公益、京东众筹、淘宝众筹和绿动未来众筹平台等机构。

绿动未来是我国第一个专为环保公益项目服务的众筹平台。至2016年上半年，该平台共发布了植树防沙、海洋保护”、垃圾分类、环保教育、湿地保护、清洁水源等领域的57个环保项目，为22个项目筹得16.7万元。募集金额最大的单个项目“植树造林众筹——10元让易妈妈在内蒙帮您种棵树”获得1849名公益投资者资助的5.1万元。

相比之下，综合类众筹平台获取资源的能力更强。网信金融集团旗下的众筹网成立于2013年，是中国设立最早的综合性众筹融资服务平台之一。截止2016年上半年，在众筹网绿色环保板块上线项目88个，为81个项目成功筹得所需资金，成功率为92%。筹集资金最高的环保众筹项目“水公益众筹——让人人都能喝上健康水”共筹资20万元。至2016年上半年，腾讯旗下的公益众筹平台乐捐为125个环保公益项目完成筹资，单个最大筹资项目“洞庭湖巡护与保护站建设项目——渔民的美人鱼保卫战”共筹集资金28万元。京东众筹公益板块为200个公益和环保项目完成了资金募集，其中单个最大筹资项目“支持孤贫先心病儿童的爱佑活动”借助一定的商品预售形式共筹集到142万元资金。淘宝众筹公益板块为327个公益和环保项目完成了资金筹集，其中单个最大筹资项目“为聋哑儿童筹集手术和康复善款的‘爱的分贝’公益音乐会”共筹集到133万元资金。

表1 截止2016年6月环保公益众筹项目筹资情况

由表1数据可以看出，现阶段公益众筹这种互联网金融模式在公益环保项目建设方面能起到的资金筹措效果非常有限。第一，通过公益众筹模式筹集到的资金有限，相对于传统意义上动辄上亿元的项目建设总资金需求来说，可谓杯水车薪。第二，在环保项目中采用公益众筹这种模式，公众的认知和接受程度不高，最终成功获取公众投资的环保公益众筹项目数量有限。

通过分析众筹这种互联网金融模式的特点，以及环保项目的公益性质，可以发现引导公众以“公益众筹”模式参与环保项目投资具有先天的局限性。首先，公益众筹项目的运营结果无法具化和评估，导致资金使用和项目建设运营难以被监督和评价，信用风险较大。其次，公益众筹一方面容易引起公众的关注，另一方面部分项目的违规实施容易引发舆论的不信任。因此，公益众筹项目往往依赖于与股权众筹或奖励众筹形式共同开展。再次，公益众筹发展目前在法律法规和行政监管方面存在盲区。

如何能做到既利用好互联网金融在成本、规模、聚集效应等方面的优势，又规避信用风险大、监管成本高、难以独立满足融资需求等局限性，是本文尝试探索的问题。

2 在环保项目PPP模式中引进互联网金融

环境保护项目通常都面临初始投资成本高、投资回报率低、投资回收期长、投资风险高等问题，若单靠政府投资则运营效率不高，而社会资本又具有较强的避险逐利性，参与“两高两低”项目的动力不足。近年来提出的PPP(Public—Private—Partnership即公私合作)模式较好地解决了环保项目的投资结构问题。

在项目的实际运行当中，PPP项目存在主体缺位的风险。即目前参与PPP 项目的民间资本多为各行业的领头羊，无论是央企还是民企，它们本身在财力、技术及与政府的关系上具有优势，凭借自己的优势，选择项目时有更强的主导意识和选择性[4]。那么在环保项目PPP模式中引入互联网金融，将PPP项目设计成P2G(person to government)产品，可以利用互联网金融投资主体的充分分散性，很好地解决主体缺位风险。互联网金融模式下的投资人，在汇集作用下相对分散，对PPP项目不会产生直接的控制权分化压力，其作用更多地体现在监督职能上。

基于上述考虑，我们尝试将环保PPP项目与众筹、P2P融资两种互联网金融模式结合起来，借助两种互联网金融模式，为环保PPP项目筹集资金能以低成本有效引入社会资本，整合公众的闲散投资，助力环保产业的发展，减轻政府债务负担。这可称为多赢融资策略。这种新融资模式意味着资金供求双方可以通过互联网平台完成信息区别、定价和交易。其优势在于：一方面无传统中介，可避免网点运营成本和垄断利润；另一方面客户可在开放的平台上寻求匹配的金融产品，减少信息不对称。结构图如图1所示。

图1 “互联网金融 +PPP”方式

2.1 P2P+PPP模式

“PPP+P2P”模式意味着在PPP项目公司的债务融资部份中引入债权类社会公众资本。充分发挥PPP模式运作规范、收益客观稳定等优势，针对PPP项目的资金不足，通过P2P设立固定收益类融资产品，吸引社会公众资金投资，实现PPP与P2P模式的结合。“PPP+P2P”模式优点一是有效地解决了政府债务性融资供给侧资金压力大的问题；二是有利于风险防控，PPP项目来源于政府部门，政府的信用在公众看来真实可靠，风险相应较低；三是民众能够分享政府建设带来的长期稳定投资收益。“PPP+P2P”模式的流程图见图2。

图 2 “PPP+P2P”模式的流程

2.2 众筹+PPP模式

“PPP+众筹”是在PPP项目资本金部分通过众筹平台引入社会公众的权益性投资。这种组合模式，因很好地分散了社会公众投资的权益占比，从而解决了项目控制的主体缺位风险。运作过程分四个步骤：一是PPP项目的确立，二是项目融资，三是项目建设，四是项目移交及回报支付。此外“PPP+众筹”模式还有如下优点：一是有效扩展股权融资渠道，提高融资效率，降低交易成本；二是PPP项目来源于政府部门，政府的信用在公众看来真实可靠，风险相应较低，可提高投资者的信任度；三是互联网金融的开放性有利于促进PPP项目信息透明化，可促进PPP项目接受公众监督，提升公众监督力度。“PPP+众筹”模式的具体流程图如图3所示。

图 3 “PPP+众筹”模式的流程

3 结束语

将P2P网络借贷和众筹两种互联网金融模式结合到环保PPP项目建设当中，既可以有效利用互联网金融在成本、规模、聚集效应等方面的优势支持环保项目建设，又可以避免互联网金融模式信用风险大、监管成本高、难以独立满足融资需求等局限性。与此同时，这一路径还能解决目前环保项目主流建设模式PPP中存在的经营主体控制权分化压力，是探索公众参与环保项目建设路径的一个合适方向。

[1] 宫本宪一, 朴玉. 环境经济学[M]. 上海：三联书店, 2004.

[2] 张雪兰.环境金融的集体行动情境建构[M].武汉:武汉大学出版社，2014.

[3] 吴晓求.互联网金融——逻辑与结构[M].北京:中国人民出版社，2015.

[4] 庄序莹，王梦璐. PPP 模式的运行优势、挑战及完善策略[J]行政事业资产与财务，2016(13):3-6.

[责任编校： 张 众]

Exploring the Feasible Route of Using Internet Finance Model to Promote Public Participation in Environmental Project Investment

PENG Ting, HU Hanhong

(SchoolofEconomicsandManagement,HubeiUniv.ofTech.,Wuhan430068,China)

Recently, there is the risk of the absence of authority in most of government-led environmental projects. It is a feasible direction to solve the problem of financing and supervising the construction of environmental projects through the internet financial model, which hasn’t been widely used. This paper studies the existing problems and causes of environmental project financing using the internet financing model. CombinING P2P network lending and Crowd funding model into PPP projects, the paper explores a feasible route to promote public participation in environmental projects.

Internet financing model; environmental project investment; path exploration of public participation

1003-4684(2016)06-0011-04

F832.1

A

2016-10-20

湖北工业大学博士科研启动基金项目(BSQD12164)

彭 廷(1980-)，男，湖北当阳人，金融学博士，湖北工业大学讲师，研究方向公司金融

胡汉红(1993-)，女，湖北通城人，湖北工业大学本科生，研究方向为金融学