企业筹资活动中的税务筹划研究

吕玲玲 吴淑芳

[摘 要] 企业筹资活动进行税务筹划，能够提高企业的竞争能力，有助于企业更加灵活地调度资金。但目前我国税收筹划发展的税收环境有待完善，企业在税收筹划时目标单一，仅考虑税负最轻因素。企业在进行税收筹划时会面临很多不可预估的风险，比如财务风险，法律风险，市场风险等，企业在制定筹划方案时，必须对可能涉及的风险进行评估，考虑企业的风险承担能力，确保方案的可行性和合理性。同时，必须根据最新的国家和地区税收政策，结合企业自身具体情况，评估风险发生的可能性以及应对措施，预测方案的社会效益，最终选择可控风险较低、效益较高的筹资方式。

[关键词] 筹资活动;税收筹划;风险防范;恒丰纸业

[中图分类号] F812.42[文献标识码] B

一、筹资活动与税收筹划的涵义

（一）企业筹资活动的涵义

企业的运行需要强大的资金流支持，可以将其看作是资金运动，筹资活动在这一过程中扮演着极其关键的角色，它不仅可以扩大企业的现金流，还可以从根本上推动企业健康快速发展。企业想要在市场竞争中存活并发展，首先都是要从筹集到其所需的资金入手;然后通过投资等活动用于购置必备的原料物资、支付各种成本费用、进行研发活动、扩大经营规模等;再通过经营管理来获得收入，使资金增值;最后再对企业增值的资金进行分配的基本过程。

（二）税收筹划的涵义

近年来关于税收筹划的概念和其发展途径在学术界和理论界引起了广泛的讨论，对于其涵义也有各种不同的说法，笔者认为税收筹划是一种以国家法律为基础，通过分析企业发展现状，梳理其运营过程中可能涉及的税收，制定科学合理的资本运作模式实现合法避税的方法。其主要目的就是让公司在遵法守纪的基础上减少纳税额，降低资金成本，从而提升盈利效益的财务活动。因此，企业应该在财务管理和会计核算的各个方面，如企业资本结构或者筹资投资的方式等方面做出最利于企业的决策，充分考虑税收法律相关的问题，实施符合理法的纳税筹划，为能够实现企业更大的利益而规划。

二、筹资活动税务筹划的必要性

（一）我国企业税务筹划存在的问题

1.税收筹划发展的税收环境有待完善。近年来不断推行税收改革，具体表现为，当前我国税收法律制度正处于不断变革当中，大到“营改增”整个涉及税种的变化，小到各项税收条款的变化。因此，征税对象难以及时、全面地根据最新的国家以及地区的税收政策，制定适合企业或个人发展的税收筹划方案。

2.税收筹划目标单一，仅考虑税负最轻因素。当前很多企业对于这一概念尚且不够熟悉，并且由于缺乏相关的理论知识，很多企业管理层对于税收筹划认识十分浅显，他们认为筹划是通过打法律的擦边球实现减少税收的目的。但是在西方发达国家，税收筹划不仅可以降低企业的税收压力，还可以从根本上解决企业财务弊病。首先在决策环节，企业家通过税收预测，会考虑各项税种的配合因素，影响到对于企业未来发展方向的决策。再者在企业的资金流通方面，税收支出将直接影响企业的成本利润。最后企业对于税务的重视程度将影响企业所处的地位，完美的纳税记录将会大大提高企业的社会美誉以及政府的肯定，这将对企业未来的地域发展、政府支持有着极大的优良影响。

3.企业内部财务人员运作税收筹划存在风险。大多数中小型企业由于经费限制、企业家不重视等原因，税务筹划往往是由企业内部财务部相关人员开展的，也就是大多是由会计人员兼任，这就明显导致了税务筹划专业水平不够，税务问题被忽视的后果。税收筹划需要高度专业人士根据企业具体情况进行分析处理，企业内部财务人员往往缺乏相关意识，并且受到专业知识和利益的限制，不能够或者不愿意进行税收筹划。人才的缺失也同样影响到上层的决策执行效果，就算企业家认识到税收筹划的重要性，也难以制定有效方案并且顺利实施。

（二）企业筹资活动进行税务筹划的必要性

1.提高企业的竞争能力。企业效益的高低是衡量一个企业经营活动的尺标，而如何提升企业的效益，进行合理、科学的决策是其关键因素。企业进行税收筹划不仅可以减轻企业纳税压力，还有利于企业认识到当前的财务状况，对企业当前各个环节的税收负担有较全面的认知。因而企业在筹资中进行该筹划时一定要完善其经营及会计核算制度，提高企业判断项目投资方面的能力，以及在生产经营过程中对资金或者其他方面的预测能力，这都是利于企业更全面的管理，从而进一步提升其自身的经济效益。

2.有助于企业更加灵活地调度资金。企业在进行投资活动前要考虑很多因素，通过制定合理的税收筹集方案，不仅可以为企业投资行为提供参考，还可以从根本上降低企业运营成本，为企业提供实现盈亏互抵的优惠条件，以减少税收负担;企业也能够在筹资过程中运用合法手段，如将同集团的高税地区的企业资产通过租赁方式转给其低税地区的企业，使其享有低税率的优惠待遇，相当于企业获得了更多资金，从而企业就能更加灵活地调度资金。

三、不同筹资方式下的税务筹划——以恒丰纸业为例

（一）恒丰纸业简介

恒丰纸业成立于1952年，经过几十年的发展已经成为我国规模最大、综合实力最雄厚的造纸企业之一，作为国内最具实力的國有企业之一，其对外投资了7大主要公司，涉及房制纸、建材、房地产和热电等产业。恒丰纸业经营范围主要有生产销售卷烟纸等其他工业用纸以及滤嘴棒纸等等，建立了配套的生产基地，位居全球卷烟纸供应商第三名。恒丰纸业重视科研开发、技术创新，拥有自己的技术中心，引进国外多项高新技术仪器，保持自身在国内卷烟用纸开发领域的领先地位。公司注册资金为1亿元。2001年4月19日在上海证交所正式上市交易，2005年10月完成股权分置改革，同年11月，恒丰纸业控股的湖北恒丰纸业股份有限责任公司成立。

（二）恒丰纸业不同筹资渠道的税收筹划分析

企业要实行快速发展，就必须要有资金，当前我国企业一般通过两种方法获取资金，一种是企业通过盈利实现资金的累积，另一种则是向银行等商业机构申请贷款，以下将会对两种方式进行对比分析。假设，该公司通过自身的经营获利不断累积到100万元，并将这些资金用于购买设备，其投资此项目有5年的收益期限，根据企业的发展可以推断出年平均获利为30万元，其中企业经营所得税的税率为25%。则该企业盈利后平均每年应纳税额为7.5万元（30×25%），因此5年应缴纳所得税税额为37.5万元（7.5×5）。假如恒丰纸业通过银行借款获得100万元用来购买设备，借款年利率为6.12%，每年平均盈利也是30万元，企业每年固定向借款银行付息6.12万元，那么企业每年净收益为23.88万元。则企业每年应纳税额为5.97（23.88×25%）万元，5年应缴纳所得税税额为29.85（5.97×5）万元。比较自我积累方式的筹划，可节省税收7.65万元。

因此，能够得出以下结论，企业通过自我积累方式来筹集资金，它需缴纳的税额要大于向银行或者其他机构贷款所缴纳的税额，此外企业通过自身经营筹集资金的风险要远远高于向金融机构贷款，如果单单从资金筹划方面对两者进行对比，可以看出后者具有更多优势，因此，企业在进行资金筹集时最好的方式就是贷款筹资。

（三）恒丰纸业不同资本结构的税务筹划分析

对负债筹资与权益筹资两种资本结构的税务筹划分析。假设，恒丰纸业现全部资本均为普通股股票资本，其账面价值为2000万元。该企业对当前的资本结构不够满意，并拟定了通过股票回购来实现成本的节约。企业通过预算得出年利润大概为500万人民币，税率大约为25%。经预算，目前的债务利率和股票资本成本情况见表1。

表1  目前的债务利率和股票资本成本情况

最终可预测该企业不同资本结构的企业价值和综合资本成本，计算分析如表2：

表2  该企业不同资本结构的企业价值和综合资本成本

根据上述计算分析表能够得出，当负债为0时，企业价值就是权益筹资方式所获得的股票价值，即V=S，企业筹资的综合资本成本为14.80%。如果企业发行的债券过多时，那么企业的价值将会不断的增加。当债务资本增加到临界点即400万元时，可以发现其综治资本成本最低（14.05%），企业的价值达到最大（2670万元）。企业债务资本与资本成本呈现出反比例的关系，当前者不断变小时，后者会变大。由此可以知道，企业的债务成本有一个临界值，该值为400万人民币时企业的资本结构配置最为合理，企业价值利用最优化。

四、筹资活动中税务筹划风险的防范与控制

企业在进行税收筹划时会涉及到多方面的因素，也会面临很多不可预估的风险，比如财务风险，法律风险，市场风险等。在制定筹划方案时，必须对可能涉及的风险进行评估，考虑企业的风险承担能力，确保方案的可行性和合理性。在制定筹划方案时，必须根據最新的国家和地区税收政策，结合企业自身具体情况，评估风险发生的可能性以及应对措施，预测方案的社会效益，最终选择可控风险较低、效益较高的筹资方式。

（一）建立有效的风险预警机制

税收筹划是根据各个企业具体情况制定的筹划方案，其风险将直接影响企业未来的生存发展，因此企业最高管理层级必须有相关的风险意识，关注税收筹划方案的制定以及执行。因此企业可以建立有效的风险预警机制，及时跟进税收筹划的进度、状态以及及时将企业发生或者即将发生的动向告知相关专业人士，促使其可以迅速有效的制定相关风险防范措施或者改变方案的设计。及时调整可以有效面对各项风险，增强企业的适应能力，将意外因素导致的企业损失降低到最小。

（二）制定符合国家的税收政策导向的税务筹划方案

我国的税收政策本身也正面临着变革，以我国经济发展为导向，税收政策将更加有利于企业的发展和经济的扭转。在当前我国的税收制度下，企业必须实时关注税收制度的改革和更新，适当的调整企业的筹集方案，保证不与国家的税收法律相互违背。这不仅有利于企业自身当下的发展，受到国家或者地区政府的肯定，更有利于企业未来的发展。

此外，企业还要时刻了解和掌握国家对现行税收有关的政策条例并尽快地根据对国家更新的相关内容做出筹划调整，不能与国家的政策脱节。而国家对政策的这种更新换代是无规律可循的，这就对企业实行的筹划产生较大的风险。因此，企业在实行筹划进程中也应该做到不断更新和改进，降低潜在的风险，使该筹划方案在符合税收法律规定的情况下顺利实施。

（三）贯彻成本效益原则

企业发展的最初目标就是实现利润最大化，因此，企业在制定税收筹划方案时，要遵循企业成本效益原则，要尽可能的降低成本。企业在筹资活动中进行税收筹划，其最主要的目标就是能够在经营期间制定出符合税法规定的节税方案，从而增加企业收益，使整体利益最大化。但企业在进行该项筹划及其需付诸实施的阶段，也会发生许多相关的成本费用，所以企业在实行期间，应先比较预期收益是否会高于成本费用，只有其所带来的收益是高于成本的情况下，该方案才是可行的，否则会导致企业最终得到的利益抵偿不了所受的损失。此外，企业税收筹划过程中，不能单单看到小范围的税负高低，却不顾整体的利益。所以企业要统筹全局，选择最优于企业的税收筹划方案。

[参 考 文 献]

[1]薛洪锋.我国企业税收筹划存在的问题及对策研究[J].中国市场，2012

[2]黄震.关于企业加强财务管理提高经济效益的探讨[J].商情，2015

[3]李树刚，李冰.解析企业筹资过程中的内部控制[J].当代经济，2014

[4]冶满海.企业筹资活动中的税收筹划[J].经济师，2012

[5]陈会军.税收筹划法律风险管理研究[D].浙江财经学院，2011

[责任编辑：王凤娟]