生猪行情开启慢牛模式后市猪价高位震荡上行——2016年1-11月份我国生猪生产现状及后期走势分析

虞华　于晓　虞丽娜

（1.国家统计局盐城调查队，江苏盐城224005；2.国家统计局滨海调查队，江苏滨海224500；3.江苏邮政公司盐城分公司，江苏盐城224000）

生猪行情开启慢牛模式后市猪价高位震荡上行——2016年1-11月份我国生猪生产现状及后期走势分析

虞华1于晓2虞丽娜3

（1.国家统计局盐城调查队，江苏盐城224005；2.国家统计局滨海调查队，江苏滨海224500；3.江苏邮政公司盐城分公司，江苏盐城224000）

自10月17日猪价止跌上涨以来，到11月初全国猪价保持了半个多月的缓慢爬升之势，呈现“慢牛模式”。今年小散户处于退市、修复和观望的阶段，而规模养殖企业虽然有扩产布局，但需要一个周期。加之环保力度愈加严格，导致多数养殖主产区均出现限养、禁养，而且这个进程是全国范围内的，区域的重新布局导致生猪存栏恢复速度受到一定阻碍。目前能繁母猪存栏恢复依旧缓慢，市场猪源仍偏紧，猪价再度大幅下跌的可能性较低。11-12月份全国瘦肉型猪出栏均价仍有可能重返17元/kg以上，估计再回到19元/kg以上的可能性不大，外部环境未发生大的变化，短期价格仍有上涨，但涨幅或将缩小，以震荡调整走势为主。现在的情况虽与去年相似，但能否连涨三个月还是存在一定的风险。所以，养殖户千万不可死等高价，保持理性出栏，适时出栏为好。

生猪价格；生产现状；猪粮比价；周期性波动；市场预期；生态养

自10月17日猪价止跌上涨以来，到11月初全国猪价保持了半个多月的缓慢爬升之势，呈现“慢牛模式”，表现不急不躁。出于对年后生猪行情的谨慎态度，以及即将进入流行性疾病多发季节，现阶段养殖户补栏积极性降低，观望情绪浓厚，仔猪量价一般。其实，猪价自从6月份出现暴跌之后，养猪户的恐慌情绪就随之产生了，尤其是经过三季度连续的降价，养猪户出栏和抛售行为导致大量的产能已经被消耗。四季度应该是存在适龄出栏猪由于前期的跌价出现相对的短缺的条件，肉猪价格开启“慢牛模式”利好后面行情的开展，加之需求端的提振，造成冬季消费旺季供应的失衡缺口，催生涨价的概率明显增大。

1　1-11月国内生猪市场情况

2016年1-11月份生猪价格走势基本可以分为三个时期：一是生猪价格延续上年行情呈现持续上行期（1月～5月），压栏行为加剧了市场供应紧张，导致了猪价的持续上涨，期间饲料价格的持续走低使得养猪进入高盈利区间。二是6月份开始，随着夏季来临，猪肉进入消费淡季，同时，高价抑制需求，因白条肉走量有限，导致猪价续涨难度加大，猪价进入高位震荡回落期（6月～10月中旬）。三是10月17日开始，全国猪价止跌回升，持续缓慢上涨，猪价进入慢牛上涨期（10月中旬～）。

图1　2012年以来全国生猪月度平均出场价格走势图（元/kg）

图2　2012年以来全国猪肉月度平均价格走势图（元/kg）

图3　2012年以来猪粮比价变化图

1.3生猪存栏止跌回升，能繁母猪存栏仍在谷底徘徊。国家统计局统计调查数据显示，2016年9月底生猪存栏43163万头（图4），比6月底增加了7.4%，同比减少3.4%。根据农业部最新公布的4000个监测点能繁母猪和生猪存栏数据显示，2016年9月能繁母猪存栏继续下跌，环比上月下跌0.5%，至3600多万头，自2013年8月以来能繁母猪存栏持续下跌时间长达38个月，中间仅有2016年4月环比反弹了11万头后又继续探底，同比连续37个月负增长。而9月生猪存栏较上月环比上涨0.1%，同比下滑3.2%，同比连续48个月为负，自2012年10月高点累计下滑超过20%，处于历史底部区域（图5）。

图4　2012年以来各月全国生猪存栏数比较（万头）

图5　2012年以来各月全国能繁母猪存栏数比较（万头）

今年的豆粕价格走势可能要用上天入地来形容：4月中旬开始，国内豆粕市场出现上涨行情，除了因美豆的上涨的带动，另一方面是油厂前阵子价格大涨时出货顺畅，库存压力减轻，挺价心态较强。豆粕价格在短期盘整后爆发，连续突破前高。基本面中，全球大豆供应偏紧的预期提振大豆价格，从原料成本上支撑豆粕的涨势。而进入7月份以来，国内豆粕期货在经历了连续3个月上涨行情之后涨势戛然而止，正是美国中西部产区的天气变化不定，美国中西部产区的集中降雨浇灭了大豆到豆粕期货的市场热情。国内大豆、豆粕期货随美豆大幅回落。同时，洪灾导致饲料消费量明显减少。至9月22日，此前涨势如虹的豆粕期货已经从每吨3475元高位回落至每吨2909元。11月2日，国内商品市场风云突变，在经过连续上涨后迎来获利回吐，部分品种出现跌停。豆粕亦跟随周边大幅下挫，其中豆粕主力1701跌幅3.06%，远月1705跌幅2.73%。国庆节结束后，部分地区豆粕厂商进行了一定规模的补货，并开始为后续的元旦、春节消费做准备。目前，国内油厂豆粕库存处于52万吨，较一个月前减少了近17万吨，亦低于6月底时的61万吨。由于国内豆粕库存有所降低，且在春节大量禽畜被宰杀前，豆粕仍存在一定的消费需求，这将限制短期豆粕下跌空间。但11-12月大豆到港庞大，12月或高达870万吨，后续货源紧张局面缓解后，中期回调压力不容忽视。2016年1-10月份全国豆粕价格平均每千克为3.09元，比上年同期的3.06元高0.03元。其中：1月份均价为2.80元/kg；2月份均价为2.80元/kg；3月份均价为2.70元/kg；4月份均价最低，为2.68元/kg；5月份均价为2.95元/kg；6月份均价为3.41元/kg；7月份均价最高，为3.55元/kg；8月份均价为3.32元/kg；9月份均价为3.34元/kg；10月份均价为3.39元/kg（图4）。2016年10月第4周育肥猪配合饲料平均价格为3.03元/kg，比前一周下降0.3%，同比下降3.5%。

图6　2012年以来全国豆粕、玉米价格走势图（元/kg）

图7　2014年1月以来全国农村集贸市场仔猪价格走势图（元/kg）

图8　2015年与2016年1-9月各月猪肉进口量比较（万吨）

2　近期猪价持续缓慢上涨原因分析

猪价经过4个月的连续下跌，一部分大体重生猪已经出栏，可继续出栏猪源下降，且猪价持续大幅下跌，养殖户继续出栏的意愿大大降低，因此，有效支撑猪价的反弹。前期天气降温、降雪、降雨的影响，对需求终端起了一定的刺激作用，利好猪价上涨的走势。养殖户对于猪价走势保持看好，惜售挺价心理坚挺。随着养殖户卖猪惜售心理明显增强，屠宰企业采购难度明显增加。养殖户惜售让市场上猪源流通明显减弱，加之需求量的提升，屠宰企业不得不提价采购，从而导致猪价呈现缓慢上升态势（图9、图10）。

图9　2014年6月以来全国生猪价格变化图（元/kg）

图10　2011年以来各季度全国生猪出栏价格比较（元/kg）

图11　2011年以来各季度全国生猪出栏数比较（万头）

3　后期猪价整体走势研判

整体来看，今年小散户处于退市、修复和观望的阶段，而规模养殖企业虽然有扩产布局，但需要一个周期。加之环保力度愈加严格，导致多数养殖主产区均出现限养、禁养，而且这个进程是全国范围内的，区域的重新布局导致生猪存栏恢复速度受到一定阻碍（图11）。市场供需博弈激烈，猪价震荡调整。目前能繁母猪存栏恢复依旧缓慢，市场猪源仍偏紧，猪价再度大幅下跌的可能性较低。所以根据生产周期来看，能繁母猪存栏变化决定的是10-12个月之后的生猪供给，因此对应12个月后的生猪的供需最为紧缺，从而猪价出现高点，因此猪价或持续上涨至明年。后市综合分析，11-12月份全国瘦肉型猪出栏均价仍有可能重返17元/ kg以上，估计再回到19元/kg以上的可能性不大，外部环境未发生大的变化，短期价格仍有上涨，但涨幅或将缩小，以震荡调整走势为主。2016年4季度饲料成本走低情况下，养殖利润仍较为良好，养殖利润在200-500元/头，不算自有人工及设备折旧情况可达到500-800元/头。虽然消费旺季利好支撑猪价的上涨，但猪价涨势的风险性还是挺大的。现在的情况虽与去年相似，但能否连涨三个月还是存在一定的风险。所以，养殖户千万不可死等高价，保持理性出栏，适时出栏为好。