深港通枪声响起受惠股全攻略

陈嘉欣

中港投资者期待已久的深港通，正式定于12月5日「通车」，一众受惠股势成市场焦点。毫无疑问，做独市生意的港交所（00388.HK）实在最无可替代，至于质素较好的细价股、券商股及AH两地上市中较大折让的H股，以及质素较好而估值合理的A股，皆会受投资者欢迎。

中证监宣布深港通将于12月5日（下周一）正式启动，此前有不少投资者认为深港通可能是11月下旬通车。当前人民币贬值预期深入人心、资金流出压力大，导致部份投资者认为深港通可能会因此而被推迟。事实上，此次宣布的开通日期，与在8月份官方宣布深港通时所陈述的「四个月后开通」基本说法一致，反映改革措施在按照节奏推进。

是次深港通几乎覆盖了全部沪港通的股份，而港股通总额度亦取消。深交所方面，除了纳入主板股票外，还纳入了中小板及创业板的指数成份股；港交所（00388.HK）方面，除了继续保留恒生综合大型股指数成份股、恒生综合中型股指数成份股外，也纳入了市值50亿港元以上的恒生综合小型股指数成份股。

ETF稍后互联互通

在深港通和沪港通下的港股通，每日额度虽然均保留105亿元人民币的总额度限制，但早在8月16日深港通宣布之时，即放开了之前沪港通南下资金2，500亿元人民币总额度的限制，使得资本双向互动的深度大大提升。另一方面，中证监与香港证监会已就交易所买卖基金（ETF）纳入互联互通的投资产品达成共识，待深港通运行一段时间，相关条件具备后便会推出实施。

是次纳入深港通的港股名单共417只，相较沪港通，此次深港通新增加股票数量为102只，其中沪市A+H股全部入围（包括市值50亿港元以下的股份）。在新增的102只股份中，消费、新能源和环保板块具有较为突出的估值修复空间。结合整个市场的业绩表现来看，材料和工业板块的价值重估，同样是值得关注的投资机会。

AH差价值得注意

至于AH差价的交易机会仍然值得注意，由于市值相近，且成交均相对充分，金融板块的AH差价一直保持在较低水平。今年港股通投资规模迅速增长，中资金融股成为内地资金配置主力，金融板块AH差价基本被抹平。与之相对，周期行业的AH市值差距较大，且成交水平也有较大差异，从而导致AH差价保持较高水平。

随着周期股的基本面回升，内地资金对港股周期股的配置上升，也有望大幅拉近周期股的AH差价水平。周期板块内，H股对A股仍有35%的折让，意味当中约有40%至50%的上升空间。

其中，折价率最高和市值以及成交差异最大的股份，包括浙江世宝（01057.HK）、山东墨龙（00568.HK）及东北电气（00042.HK）等等。

至于其他较受投资者重视的深港通细价股，当中包括属于科网板块的中软国际（00354.HK）、金蝶国际（00268.HK）及网龙（00777.HK）；属于电子类的通达（00698.HK）及丘钛科技（01478.HK）；以及属于新能源类的天能动力（00819.HK）及金风科技（02208.HK）。