广东区域性股权交易市场发展存在问题及建议

【摘要】区域性股权交易市场是我国多层次资本市场的基础性市场，其发展好坏直接关系到多层次资本市场整体功能的有效发挥。本文通过对广东三家区域性股权交易市场（广州股权交易中心、前海股权交易中心、广东金融高新区股权交易中心）进行调查，结果显示：区域性股权交易市场作为投融资功能的平台未得到充分发挥，其发展中仍存在诸多问题亟待解决。

【关键词】场外交易市场 区域性股权交易市场 顶层设计 融资交易

一、发展现状

目前，广东省共有三家区域性股权交易市场，分别为广州股权交易中心、广东金融高新区股权交易中心和前海股权交易中心。截至2016年6月末，三家中心累计注册挂牌、展示企业16827家，实现融资和流转交易总额1209.58亿元。挂牌企业数、融资额均居国内主要股权交易市场前列。

二、存在问题

（一）顶层设计缺乏影响行业发展前景

自2012年以来，国家出台了一系列有关资本市场发展的重要文件，多次提及要加快发展区域性股权交易市场。但是，相关政策都没有明确规定股权交易中心的市场主体地位、功能定位、发展方向，也没有制定统一的业务规则及监管标准，行业的发展前景不甚明朗。

（二）针对培育市场的政策支持不足

目前，各地方政府出台了许多支持政策，但这些政策主要体现在鼓励本辖区的中小微企业到区域性股权交易市场挂牌方面，而针对提高市场服务能力的扶持政策较少，对市场的培育不够，一定程度上影响了区域性股权交易市场服务经济的功能发挥。

（三）市场融资功能未得到充分发挥

一是中小企业融资的数量和规模有限。以广州股权交易中心为例，截至2016年6月末，中心挂牌、展示企业4313家，通过增资扩股、股权质押、知识产权质押获得融资的企业仅153家，占比3.55%，平均单家企业实现融资1381万元。二是针对中小企业的服务产品及手段有限。目前主要提供股权转让、股权融资、债权融资等服务，而政策运用、并购重组、金融咨询等综合性金融服务功能未能充分体现。

（四）中小企业参与的积极性不高

尽管近年来政府相关部门对中小企业的资本市场辅导工作有所突破，但仍有不少中小企业对区域股权交易市场知之甚少。根据对广东19个地市389家非上市企业的问卷调查，不了解区域性股权交易市场的企业占61.95%，一般了解的占36.76%，一年内不打算在区域性股权交易市场挂牌的企业占97.56%。

三、政策建议

（一）完善顶层设计，促进市场规范发展

一是明确区域性股权交易市场的法律地位，将区域性股权交易市场纳入《证券法》规范的范畴。二是从国家层面对区域性股权交易市场的定位、功能、发展方向等进行明确规定和战略规划。三是建立全国统一的监管规则，明确监管主体，实行政府监管和行业自律相结合，推动市场规范发展。

（二）健全扶持政策，优化市场发展环境

各级地方政府要从资金供给、资源整合、产品提供和人才引进等方面大力给与支持，积极为该市场配置资源，引导民间资金投资区域性股权市场挂牌企业的积极性。重点培养一批优质的股权交易经纪公司，调动市场各类主体的积极性。

（三）建立对接机制，发挥培育市场的作用

一是建立上市后备企业资源库，培育、规范拟上市和新三板挂牌企业，探索区域性股权交易市场与全国中小企业股份转让系统信息的共享与互通。二是建立一套完善的孵化培育机制，帮助企业规范治理结构，建立完善的财务制度和信息披露制度，助力企业进入更高层次的资本市场。三是完善挂牌后续根据服务，针对不同规模和性质的企业设计差异化的金融产品，提供综合金融服务，实现投融资对接。

（四）加大宣传力度，提升企业参与的积极性

主动开展对中小企业的宣传培训，提高企业对资本市场的认识，意识到区域性股权交易市场能为企业融通资金、提升品牌形象、培育和孵化至更高层次资本市场。

参考文献

[1]刘树艳，许晓蒙.区域性股权交易市场发展问题研究——以齐鲁股权交易中心为例[J].青岛科技大学学报（社会科学版）.2015（04）.

[2]吴周.促进区域性股权交易市场创新发展的思考[J].西部金融.2016（03）.

[3]朱保芹，金艳.湖北省区域性股权交易市场发展战略研究[J].当代经济.2015（31）.

作者简介：陈丽（1981-），女，广东梅州人，汉族，本科，中级会计师，副科长，主要研究方向：货币政策、农村金融、征信管理。