监管新规下P2P行业发展趋势研究

李晓渝

摘 要：本文对网贷P2P行业在监管新的规则下的发展趋势进行了分析和研究。

关键词：新规；P2P行业；发展趋势

2016年8月17日，四部委联合发布《网络借贷信息中介机构业务活动管理暂行办法》（下称《办法》），业界关注的诸多监管规则的靴子终于落地，P2P行业野蛮生长的时期终于结束，行业一定会出现许多新的气象，以下具体分析研究这些可能出现的趋势。

一、寡头时代即将到来

《办法》明确了网贷平台机构的信息中介定位、网贷平台机构必须选择符合条件的银行业金融机构作为第三方资金存管机构，对客户资金进行管理和监督，实现客户资金和网贷机构自身资金分账管理，明确了银监会、工信部、公安部、网信办和地方金融监管当局等监管主体各自的监管职责，对负面清单、信息披露也做了详尽的说明。可以预期监管加强后对网贷平台机构的合规性要求会越来越高。平台不能提供增信服务、不能非法集资、不能设立资金池、不能违规进行自融、不能直接或间接归集资金等红线得到进一步明确，这些监管规则的加强无疑在一定程度上加速行业内的洗牌，促使网贷P2P平台机构提高风险控制能力和运营管理能力，优胜劣汰，适者生存。截至到2016年6月底，国内正常运营的P2P平台有2300多家，完成银行资金存管符合监管要求的平台不足3%，未来不符合监管要求、违规操作、管理不善和运营能力薄弱的平台将会转型或淘汰和出局。具有雄厚资金规模和运营管理能力强大的互联网金融机构，会利用其资金和互联网优势借此机会加速市场布局、扩张市场版图并进行兼并重组，互联网金融行业的寡头时代或将到来。

二、普惠金融得到发展

《办法》规定同一自然人在同一网络借贷信息中介机构平台的借款余额上限不超过人民币20万元；同一法人或其他组织在同一网络借贷信息中介机构平台的借款余额上限不超过人民币100万元；同一自然人在不同网络借贷信息中介机构平台借款总余额不超过人民币100万元；同一法人或其他组织在不同网络借贷信息中介机构平台借款总余额不超过人民币500万元。这项规定的出台毫无疑问会使网络借贷小额化、分散化、大众化。普惠金融会得到健康发展，行业的风险会普遍降低。事实上P2P借贷主要是个人借贷和企业借贷两类，对于个人借贷主要有三类义务：消费信用贷、车辆抵押贷和房产贷款，前两类金额较小，一般都可以控制在20万范围内，对于有些大额的车贷和个人房产贷款，如链家理财和搜易贷的赎楼贷、安心贷和米缸金融的房产抵押贷等借款金额一般都超过了20万的限额，这部分业务可通过与企业借贷相同的方式完成。对于企业借贷，主要是给中小企业直接贷款，通过与机构合作的方式发放贷款或通过股权质押的方式贷款，开展这类业务的P2P平台如爱投资和鹏金所，其主要业务的借款余额基本都在百万，甚至千万级别，由于《办法》指出，平台禁止开展资产证券化业务或实现以打包资产、证券化资产、信托资产、基金份额等形式的债权转让行为，但没有明确把普通的债权转让都封杀掉，也就是说新规允许原始或普通债权转让，这就为这类大额借贷业务的完成提供了方法和通道，通常网贷平台对大额借贷项目进行评估，推荐给专业放款人，专业放款人向借款人放款，取得债权，然后把债权转让给普通出借人，普通出借人获得债权带来的利息收入。或者通过网贷P2P平台与地方性金融交易所对接的形式完成借贷，如重金所与余额宝的合作模式，实现了风险的转嫁，总之新规下网贷P2P会朝着普惠金融的方向发展。

三、行业向细分领域发展

《办法》禁止网贷平台自行或委托、授权第三方在互联网、固定电话、移动电话等电子渠道以外的物理场所进行宣传或推介融资项目，禁止线下收单。显然新规将线下理财管理公司与网贷P2P平台区分开来，这样虽然便于投资者判断是否是真正的网络借贷平台和更有利于政府监管，但也增加了网贷P2P平台辨别资金流向是否透明、借款人和出借人是否合格等的难度，更重要的是砍断了线下销售的途径，这对于已经发展成熟的网贷平台影响不大，但对于新成立的或还未发展壮大的网贷平台来说，扩张受到极大的限制，这些网贷平台面临着业务和商业模式转型的巨大压力，未来向专业的细分领域或者说向着有场景的细分行业领域发展是网贷P2P行业发展的一个必然趋势，如货车贷和物流快贷等。

四、移动互联网理财是未来发展的必然趋势

移动互联网的快速发展，改变了人们的生活习惯和消费行为，便捷的移动终端渐渐成为人们生活消费的主要工具，这些都导致PC端用户不断流失到移动端，微信的红包和春晚的摇一摇一夜绑定数亿用户的银行卡，这为普罗大众的理财创造了物质基础。虽然网贷P2P历来以高风险著称，但随着《办法》的出台，网贷P2P行业会逐渐发展成熟，合规网贷P2P平台会越来越受投资人的欢迎。虽然随着央行的持续降息和整个社会的融资成本降低，网贷P2P平台的综合收益率会逐渐降低，但网贷P2P平台的收益相对线下银行等传统的其他理财途径和方式依然还很有优势，投资人会选择合规的网贷P2P平台作为主要的理财工具，未来移动互联网将成为网贷P2P平台竞争的主要战场，移动互联网理财也势必成为未来的趋势。

五、加速上市成为行业发展的主要趋势

《办法》禁止网贷P2P平台线下发展线下扩容，单一的线上发展成为发展的主要途径和方式，这势必增加企业发展的成本，发展客户是互联网企业永远的主题，获客成本的增加使得企业扩张需要大量的资金，由于通过借壳行为实现资产注入、被上市公司控股收购以及挂牌新三板，目前看来都存在政策障碍，2015年中国P2P平台宜人贷在美国纽交所成功上市，成为中国互联网金融上市第一股，为网贷P2P平台的资本出路起到了带头和示范作用。目前看来寻求海外IPO上市是网贷P2P平台实现资本出路的唯一途径，《办法》出台后，市场资本将向声誉良好、合规经营和风控完善的网贷P2P平台汇集，同时也会推动网贷P2P平台机构朝着规范化的方向发展，未来将有更多的网贷P2P平台踏上上市之路。

六、结论

通过对网贷P2P平台的现状和《办法》的研究得出以下行业发展趋势：寡头时代即将到来、普惠金融得到发展、行业向细分领域发展、移动互联网理财是未来发展的必然趋势和加速上市成为行业发展的主要趋势。