工资水平对人民币汇率影响探究

葛瑞婷

摘 要：改革开放以来，我国经济总量不断增长，主要得益于劳动密集型产业对外出口，近年来工资水平明显提升但与发达国家相比仍有巨大差距。面对人民币升值的压力，对外出口产业劳动力工资水平对汇率的影响不容忽视。本文采取实证与理论分析方法，探究工资水平对人民币汇率的影响，对研究汇率变动的影响因素具有重要意义。

关键词：工资；人民币汇率；VEC模型

我国贸易进出口额不断增长，源于廉价劳动力为外国企业生产并出口。Made in China在国际市场上占有相当大份额，出口创汇持续创新高，国际贸易顺差明显，人民币面临升值压力。自我国汇改后，人民币实际有效汇率持续上升，累计升值达30%，出口商销量下降，压缩成本，挤压工资，力求扩大出口量，改善国际收支，影响人民币汇率变动，人民币汇率上升与低工资水平具有双向互动关系。

一、理论分析

根据比较优势理论，国际分工会提高世界劳动生产率。一国除利用自己绝对优势生产产品出口之外，还可将具有比较优势的产品参与国际分工体系，通过生产相对成本较低的产品换取生产成本相对较高的产品，优势互补，优化资源配置。根据要素禀赋理论，对于出口而言，一国应在国际贸易中出口相对富裕的要素的产品，进口相对稀缺的要素的产品，根据初级要素拥有量进行生产从而决定各国劳动生产率。我国的比较优势与禀赋的生产要素在于密集的廉价劳动力，我国生产劳动密集型产品（如服装、玩具等）在国际市场上具有价格优势，占市场分额较高，低工资水平对维持其在世界市场上“廉价劳动力”形象具有重要影响。而近年来我国名义工资水平上升，其他国家如印度的崛起，我国逐渐丧失劳动力带来的比较优势与资源禀赋，对我国出口造成一定影响，由此影响我国贸易收支，进而影响汇率波动。根据国际收支理论，汇率在国际借贷中直接取决于外汇供求关系，本国出口量的下降，借贷入超，汇率下浮。但是我国实际工资水平与西方发达国家相比仍旧处于较低水平，出口企业为保持国际市场的销售份额持续压低劳动力价格，导致工人实际工资水平反而处于下降趋势，进出口贸易出超，引发人民币实际有效汇率上升。

二、实证分析

本文采取VEC模型分析工资对汇率的影响，不设定因果关系。数据来源于wind咨询、中经网统计数据库，汇率变量采取人民币有效汇率指数，记为reer，工资变量采取城镇单位采矿业与城镇单位制造业就业人员加权平均工资，用消费物价指数剔除物价变动影响，记为tw。采用2003年到2014年季度数据，各变量做对数变换消除异方差和数据波动，记lreer，ltw。经平稳性检验，得到实际有效汇率序列与贸易部门实际工资序列皆一阶单整序列。运用Johansen协整检验，结果如表1所示。

通过Johansen协整检验得到在5%显著水平下：实际有效汇率（LREER）和贸易部门实际平均工资（LW）之间存在一个长期的协整关系：

此方程表明工资水平与汇率波动成负相关，实际平均工资水平每变动一个单位，实际有效汇率相应减少约0.088个单位。贸易部门实际工资的上升增加我国出口企业的生产成本，劳动资源低成本优势逐渐丧失，出口产品价格上升，出口量减少，国际收支逆差造成人民币实际汇率下降，人民币贬值。

对模型进行单位根平稳性检验得除VECM所假设的单位根外，伴随矩阵所有特征值均落于单位圆内，故模型稳定。再对各变量做方差分解得贸易部门工资水平对汇率的影响贡献率越来越大，第1期为0，到第10期贡献率已超过27%如图1。说明工资水平对汇率影响具有滞后性。

建立VEC误差修正模型为：

D（LREER）=0.0625*（LREER（-1）-0.301*LW（-1）-2.487）+ 0.005

D（LW）= 0.281*（LREER（-1）- 0.301*LW（-1）-2.487）+ 0.048

滞后一期的贸易部门实际平均工资水平LWt-1与实际有效汇率LREER成负相关，短期内工资水平也会影响实际有效汇率。

三、结论与政策建议

（一）实证结果分析。贸易部门就业人员工资水平的实际工资与人民币汇率变动成负相关，工资水平上升人民币贬值，出口增多，企业效益增加又会提高工资。工资水平一方面直接影响生产成本，影响出口量，密集廉价劳动力比较优势逐渐丧失；另一方面工资提高会增加居民消费，增加进口，进一步扩大贸易收支不平衡，引发人民币贬值。不过影响程度较小，主要由于我国总体实际工资水平与其他发达国家相比较低，工资上升相对幅度较小。

（二）政策建议。我国的对外贸易处于有利地位就是得益于中国相比较其他国家拥有廉价的劳动力，低工资降低成本，出口增加贸易顺差，经济增长。但长期来看，国内厂商为保持价格优势压低工资会促使人民币升值，导致出口抑制降低对外贸易企业利润。压低工资短期使贸易商在国际市场中具有价格优势，但长期来看，企业将自食恶果。因此，在国际化的今天，我国不断扩大出口的同时面临人民币升值的压力，贸易企业应正视工资在企业中所处的位置，适时适当的提高工资，同时积极加大技术投入；国家应调整产业结构，转变劳动密集型为技术密集型，放弃粗放型生产方式，提高人力资源技术程度，加大技术出口，在维持人民币汇率稳定的前提下，在国际贸易中胜出。

参考文献：

[1] 史恩义.我国工资效应与汇率变动的关系[J].统计与决策，2007（18）：73-75.

[2] 李颖，韩仁月.汇率升值和货币工资增长互为替代——基于人民币汇率对工资决定的影响效果分析[J].经济科学，2012（3）：73-82.