新主现身 惠生国际惹憧憬

王勃

惠生国际（01340.HK）为湖南省常德市最大的猪肉供应商之一，于2014年初上市，录得超额认购2，187倍，可惜上市至今约两年多，股价由2.05港元跌至现时0.7港元。

回望上市的两年多时间，惠生国际只是不断以现金收购资产。直至2016年年中，公司终于作出变化。

原先公司打算向大股东丁碧燕及第二大股东Jisheng Holdings Limited收购资产，却于5月突然中止。不足一个月后，后者于市场上以每股约0.78元，出售合共约8，214.8万之全部股权予独立第三方，占已发行股份约17.03%。另外，董事局原有三名董事离任，加入黄景兆，即现任中国宝力（00164.HK）和前任中油燃气（00603.HK）执行董事。至今年6月，公司以每股0.7元配售9，649.6万股新股予不少于六名承配人，占扩大后股本约16.67%。至10月13日，大股东丁碧燕更以每股0.47元，出售合共约1.724亿股之全部股权，占已发行股份约29.78%。

翻查资料，惠生国际之新主为王鉅成，其分别曾为汉传媒集团（00491.HK）总经理、星美控股（00198.HK）及中油燃气（00603.HK）执行董事。其于2015年更同时获委任为中国信息（08178.HK）执行董事及主席、新岭域（00542.HK）执行董事及泓淋科技（01087.HK）非执行董事。来头认真不少，而且每当王鉅成加入的公司，股价都节节上升。

笔者相信，惠生国际已完成卖壳交收过程，新主明暗手应持有约60%权益，而新主以避开全购触发点方式买壳，相信亦是有备而来。股权变动后，下一步王鉅成应会加入董事局，而惠生国际会否像早前王鉅成入主的其他上市公司一样，股价大升，不妨适目以待。

深港通临近

华耐借势反弹

步入10月下旬，港股阴晴不定。在人民币贬值及美国总统大选即将举行下，港股未有明确方向。除了个别股票如吉利汽车（00175.HK）屡创新高外，亦有落后股开始发力，或与深港通即将开通有关，笔者将一一介绍。

随着深港通即将推行，上证表现平稳向上，上周五收报稳守3，000点。笔者先前推介的股票终于追落后，如X安硕A50中国（02823.HK）和南方A50（02822.HK）终于有所表现。倘若深港通正式实行，大量游资即将涌入中国内地与香港地区，届时指数表现造好，不愁这两只股票表现太差。如果股价适合心中所想，可以适时买入。

另外，港交所（00388.HK）亦可考虑，惟现价稍高，若低于200港元可考虑，作为一个良好投资组合赚取回报。至于盈富基金（02800.HK）则属较保守选择，笔者喜好基金类股份，相信较大机率在深港通启动后获取利润。

新并购业务表现理想

此外，笔者亦偏好数只细价股，其中一只就是华耐控股（01020.HK）。如读者有留意本栏，便知笔者曾多次推介。华耐最近表现突出亮丽，短短两周由0.19港元升至0.27港元，升幅达70%，而且成交量大增，日均约1，000万股，同时，技术上并出现「黄金交叉」走势。

且说华耐自从4月受到「国太事件」拖累以来，股价一直处于低位徘徊，而笔者早于其在0.2港元时推介，现时终于重拾升轨。笔者更发现华耐董事并无减持股份，可见其对公司充满信心。从技术层面来看，华耐股价有机会重上以前水平或更高。

集团中期业绩较去年佳，证明转型成功，令股民对这股票信心大增，导致近期升势凌厉。笔者对华耐亦充满信心，认为该股将是细价股中一只升势强劲的「黑马」，各位可多加留意。华耐自从去年10月增加多项业务后，经过几番波动及市场冲击，新并购业务表现理想。股价反映其前景乐观，预期年底前将有好表现。

何文田「君柏」

重推惹注目

随著楼市转旺，新盘销售加快。据中原地产2016年第三季「一手私人住宅货尾统计分析」报告指出，2016年第三季一手私人住宅货尾单位8，618个，按季减少776个，货尾比重回落至11.8%。

本港第三季新盘推盘量和销售量均明显增加，销售量跑赢推盘量，令货尾减少，为近四个季度的低位，并预期今年第四季的货尾比重将下降至约10%水平，显示一手交投保持畅旺。

曾于今年3月开价及招标，由长实地产（01113.HK）及帝国集团合作发展的一手豪宅何文田「君柏」重推。近期加推第三张及第四张价单共54伙，实用面积由1，574平方呎至1，723平方呎，最高折实价约2，683.6万港元起，折实呎价约16，535港元起。项目至10月20日止已沽售47伙。

提供多项优惠付款方案

发展商推出一系列付款方法，最震撼的是十二年超长成交期「Z138先住后付」。根据最新价单，买家最多可获20%折扣，签约180日后买家可以入住，其后仅须每月付0.25%楼价，一年合计3%，直至2028年为止，才须缴付余下45.5%楼价，但只有部份单位可选用此方案。

另外，发展商亦加推「过渡性按揭」措施，买家以名下现契楼作抵押，可申请最多达成交金额或物业估值的20%按揭，年期最高为24个月。

「君柏」位处何文田区，区内食肆林立、交通便利，距离邻近兴建中的港铁沙中线土瓜湾站只约15分钟步程，开通后将连接港九新界，四通八达。

该项目提供6座共228伙单位，所有座数呈一字排开，每户西南方均可尽览青葱翠绿天光道游乐场及九龙半岛双重景致，东北向则望向泳池及园林景致，整体座向景观开扬。此外，所有户型均以长方形开则，部份单位长逾80呎，为新盘罕见。

同时，项目设有住客会所，提供包括室外泳池、健身室、游戏室、多功能厅等设施。

云业务收入创新高

金蝶静候价值重估

港股上周南下资金放缓，但中港基金仍维持四周的净流入，加上有轻微获利回吐现象，反映近期靠资金推动向上的大市转弱。人民币10月以来持续下跌，兑美元曾跌至6.76的六年新低。人民币急跌，部分是美汇转强的影响及内地出口数据欠佳。港股上周表现反复，后市恐走势乏力。

中国于「十三.五」规划纲要中，提出发展「万物互联，人机交互，天地一体」的网络空间。在中国开发、制造及出售企业管理软件的金蝶国际（00268.HK），其云端业务正踏入增速期。市场调查机构IDC指出，2016年全球云端IT系统总支出按年升15.5%，达371亿美元，预期2020年总支出规模将达595亿美元，占整体IT系统近50%。

愈来愈多公司选用云端软件系统（ERP）主要有两大原因，一是可以大幅节省安装成本，新技术云ERP于使用十年后，成本比传统ERP仍低67%；二是云ERP可随时随地使用软件登入，打破传统ERP的地域限制，工作更方便。

今年上半年金蝶企业管理软件业务持续改进，收入逆势增长。同时，云ERP、小微企业云等云业务高速增长，云收入首次突破整体收入占比20%。期内总营业额9.13亿元（人民币.下同），较去年同期增长20.5%；其中ERP业务收入7.18亿元，按年增长6.2%；云服务业务收入按年大幅增长138.3%至1.95亿元。

获多家大型企业合约

期内毛利约7.25亿元，增长约20.9%；毛利率约79.3%；纯利1.35亿元，净利润率约14.8%，而去年同期则约12.1%。经营活动净现金为2.04亿元，按年增长29.9%。

金蝶得益于中国企业「互联网+」转型深化，企业对管理的重视与需求日益增强，同时对大型企业EAS取得稳健增长，其中「财务共享解决方案」荣获「中国财务共享软件首选品牌」。公司签约蒙牛集团全球资金管理、中国节能下属新时代集团财务管控项目、碧桂园物业管理及租赁服务项目等。云ERP业务规模位列全国第一，陆续签约腾讯科技、可口可乐、澳佳宝及捷豹路虎等国内外知名企业，为集团带来稳定的现金收入。完成对管易云计算控股权收购，实现金蝶云ERP与管易C-ERP产品整合，对开展创新业务具有重要战略意义。

深港通即将开通，金蝶目前市值约93亿港元，预计可纳入交易之列。综合预测，金蝶2016年市盈率为27.6倍，2017年为26.3倍，今明两年预测市盈率分别为84倍及61倍，估值相对便宜。该股由去年8月开始整固而上，自今年6月更一直在3港元至3.25港元区域等待突破10天平均缐。建议在3港元买入，目标价3.5港元。