温哥华调控又加码

8月刚向海外投资者征收15%的额外房屋转让税的温哥华又放大招，计划明年1月起对空置房征税，税率最高可达房屋评估值的2%。实施楼市“排外税”后，温哥华楼市骤然降温，量价齐跌，8月温哥华房屋销量环比大跌23%至2489套，同比跌幅则达到26%，独立房屋8月均价降至147万加元，创去年9月以来最低，环比跌幅达17%，同比下跌0.6%。温哥华约有1.08万套空置房屋，对空置房收税，将进一步打击投机性需求。

钱入实体了？

8月金融数据超预期：M2同比增加11.4%；M1、M2剪刀差为13.9%，较7月15.2%的历史纪录收窄。一直备受关注的M1、M2增速剪刀差问题，似乎迎来了转机，企业存款活期化的趋势有所改观。不过，收窄与基数因素有关：M1同比的基数越来越高，同比易降难升。当然，不排除实体经济发生了变化，尤其是基建。基建采用PPP模式，公私合营带动部分民营资本加入到投资潮流。

影子贷款

上半年，浦发银行将信托计划和资产管理计划的应收款项上调了14%，至1.27万亿元人民币，使之拥有了国内规模最大的应收款项类投资组合。同时，工行影子贷款总额也上涨了4.4%，达到1.23亿元人民币，相当于其正常贷款总额的63%。因为占用资本少，提供回报高，尽管银监会加大了打压力度，多家上市银行的影子贷款规模仍在上涨。4月，银监会曾颁布82号文，迫使各大银行提高对影子贷款的准备金。

车企的未来

尽管收入连续上涨，今年，标准普尔500汽车制造商指数下跌了8%。通用、福特、菲亚特克莱斯勒、丰田，甚至特斯拉的股价，都大大低于2014年或2015年的峰值。汽车业股票有着明显的周期性和可预测性：经济增长时，汽车公司会从中受益，而经济下行总会不可避免地拖累汽车销量。除了经济大环境，自动驾驶技术的因素也掺和到了股价的预期中：共享汽车会鼓励更多的租赁，更少的拥有。

信托业转折点

2015年16家A股上市银行去年人均净利润为59万元，信托行业人均利润320万元，人均薪酬更是过百万。可今年上半年信托行业的人均利润也较去年同期大幅下跌，从181.1万元下跌到146.5万元，降幅达到23.6%。信托曾是各类金融牌照中最灵活的一张，但近两年来大资管趋势下，牌照优势渐渐消失，受宏观经济下行和资产管理同业竞争的影响，不可避免地走上下坡路。

政策恐慌窗口

美联储和日本央行都计划在9月20～21日召开会议。美元加息和日元进一步负利率的可能性令债市动荡。9月14日，日本20年期国债收益率和30年期国债收益率刷新3月中旬来的最高点，同时，美国10年期国债收益率为1.754%，而三天前曾低至1.540%。彭博全球发达国家主权债券指数从7月的纪录低位0.39%攀升至0.6%。全球最大对冲基金桥水基金的掌门人达里奥最近对债市发出了警报：全球央行失去刺激经济增长的能力，债市相当危险。

股市扶贫

证监会发文，将支持贫困地区IPO，来自592个贫困县企业将免除排队。在IPO排队漫长而痛苦的大背景下，能走绿色通道的企业被追捧。9月12日，有成交记录的“新三板扶贫概念股”全部收涨，个股涨幅最高达87.38%。当晚，金丹科技、根力多、宏源药业等多家公司发布公告，或交代上市进展，或暗示榜上有名。证监会此举还鼓励企业将注册地迁往贫困地区，近一年在贫困地区缴纳所得税不低于2000万元，就有机会进入绿色通道。