基于财务决策方法的物流金融业务定量研究分析

李元辰重庆交通大学经济与管理学院 重庆 400074

基于财务决策方法的物流金融业务定量研究分析

李元辰
重庆交通大学经济与管理学院 重庆 400074

随着我国综合实力的不断提升，物流行业得到了稳定快速的发展。今后，我国将成为全球经济最具活力的地区与市场，物流的需求也将进一步扩大。近年来逐渐兴盛的物流金融业务也将极大的促进物流行业。从财务管理的角度来看，对物流金融业务为物流企业带来的价值与风险管理进行定性与定量的分析，能够有效地对物流金融相关业务进行评价与决策，从而更好地评判物流金融业务在物流企业中的运营。

物流金融；财务管理；风险管理

一、物流金融发展现状

目前，我国的物流金融市场发展相对于西方发达国家还处于初级阶段，但市场发展前景巨大，物流行业领导者与金融服务行业机构都致力于提高物流金融业的发展水平。由于网络的普及及电子商务的飞速发展，现代物流业对国民经济具有不可阻挡的推动作用，政府意识到其发展重要性，也越来越重视、加大对物流金融业的支持和发展力度，这使得我国的物流金融业务具有相对良好的发展基础。2007年UPS宣布将旗下的UPS资本公司与上海浦发银行、深圳发展银行和招商银行进行合作，共同开展物流金融业务，这成为了我国物流金融行业开始的标志。到目前为止，我国的物流金融行业中，虽然面临诸多问题，但大部分物流企业与金融企业积极推进合作，处于稳中发展的水平。同时也需要强调对相关业务流程的规范，以及进一步加强物流金融业务的风险评估和控制体系及防范措施。

对物流金融的相关研究也呈现出火热的趋势。其中两个大的研究方向包括物流金融业务风险控制、供应链金融利润最大化等问题。其中在风险控制研究方面，国外有关物流金融研究包括Don P Holdren和Craig A Hollingshead等（1999）把存货控制问题与公司财务管理商业借贷结合在一起分析，提出了存货管理方式会影响企业的运营资本成本，商业接待人员可以根据不同种类的存货确定相应的存货融资的风险与收益。国内的研究则主要包括李毅学等（2007）从静态一次性质押的角度分析价格随机波动的存货的质押率设置情况，通过对质押率的研究来权衡风险。于辉等（2010）在考虑企业违约内生的情况下，定量分析了银行在追求不同目标情况下的质押率决策。王成军等（2012）研究了在风险中性和风险偏好两种情况下的最优质押率模型，并详细分析了不同偏好对质押率的影响。肖刚（2013）则通过财务管理方法中的企业盈利能力、企业偿债能力与企业运营能力来分析物流金融业务的风险影响。李毅学等（2011）又在下侧风险规避的假设条件下，研究了物流企业与借款企业在最优质押率设置上的博弈。

虽然国内外在物流金融业务上的研究正在不断加深，但是国内外相关文献对于物流金融的研究主要是通过质押率、仓单质押、存货质押等方面对风险进行讨论，事实上很少有相关文献从财务管理的角度对物流金融业务的风险进行研究。对于物流企业而言，物流金融业务的引进会为企业的业务带来风险，而物流企业是否有必要为了业务的开展而承担这样的风险则可以运用财务管理的方法来衡量。

二、物流金融财务管理方法分析

（一）利用财务数据对物流金融业务进行评价

物流金融业务，不仅为融资企业提供结算、融资和保险等相关服务，还为银行与第三方物流企业以及供应商提供了利润。在为各方带来利润的同时，也增加了业务不可避免的风险因素。因此在对物流金融业务进行风险分析时，需要运用财务数据对物流金融业务的风险进行量化，将风险与物流金融业务为企业带来的利润进行比较，得出物流企业对相关物流金融业务的分析与预测，制定合适的物流金融业务模式。

（二）物流金融业务财务管理评价方法

运用财务管理中的相关方法对物流企业开展的物流金融业务产生的利润及风险进行评价。结合财务管理当中的本量利分析法建立盈亏平衡模型，将物流金融业务中的利润与相关风险进行量化并分析产生原因。

三、模型建立

（一）物流金融业务本量利分析方法

本量利分析是成本—业务量—利润关系分析的简称，是指在变动成本计算模式的基础上，以数学化模型与图形来解释固定成本、变动成本、业务量、单价营业额、利润等变量之间的内在规律性联系，为预测、决策和规划提供必要财务信息的一种定量分析方法。运用财务管理中的本量利分析方法来反映成本与数量、利润之间的关系。

（二）建立盈亏平衡模型

其中，P表示销售利润，R表示营业收入，V表示变动成本总额。K代表的是单位物流产品或服务的销售价格，Q代表物流产品或服务的业务量，Vc代表单位物流产品或服务的变动成本。

将本量利分析的基本分析模型运用到物流金融业务中时，需对物流金融业务利润进行如下分析：

(1)物流企业业务类型分类。

(2)物流企业物流金融业务业务量、收入的确定。

(3)物流金融业务的变动成本、固定成本的确定。

(4)运用于物流金融业务本量利分析的盈亏平衡模型。

其中，运用于物流金融业务本量利分析的盈亏平衡模型为：

其中：P’代表物流金融业务息税前利润，R’代表物流金融业务的收入，K’为单位物流金融业务或服务的销售价格，Q’为物流金融业务的业务量，V’c为单位变动成本。

即物流金融业务本量利分析可以表示为：物流金融业务的息税前利润=（单位物流金融业务或服务的销售价格-单位变动成）*物流金融的业务量-物流金融业务的固定成本。

（三）分析物流金融业务为物流企业带来的风险

物流金融业务能够为借款企业、物流企业和银行三方带来额外的收益，但也不可避免的会存在风险。主要风险表现在内部管理风险、评估风险、质押货物风险以及监管风险。

四、计算物流金融业务的利润和风险

根据以上的本量利分析法可以得到物流金融业务息税前利润P’、坏账风险损失（Bad debt risk）以及担保风险损失（Collateral risk）。比较物流金融业务中的息税前利润与坏账风险损失、担保风险损失之和。结果如下：

(1).P’>(Bad debt risk)+(Collateral risk),则说明物流金融业务为物流企业带来的利润超过相应风险带来的损失，该物流金融业务能够为物流企业带来增值效应。

(2).P’<(Bad debt risk)+(Collateral risk),则说明物流金融业务为物流企业带来的利润小于相应风险带来的损失，该物流金融业务不能够为物流企业带来增值效应，企业应该停止或者减少该物流金融业务的业务量。

五、结论

将财务管理中的相关方法应用在物流金融业务中的研究目前还处于初级阶段，相关理论和方法在运用上还存在着一定的质疑性和缺陷性。在物流金融业务的财务管理相关研究中，本文认为可以从如下几个方面进行补充与完善：

首先，目前关于物流金融大部分的研究都集中在物流金融业务的模式及风险管理，对物流金融业务财务方面的研究非常稀少。通过加深物流金融业务财务方面的研究能够有效完善物流企业在物流金融业务的运营与管理。

其次，本文只运用了财务管理中的本量利分析方法，建立了适用于物流金融业务的盈亏平衡模型，讨论了物流金融业务是否适合物流企业开展。但是并没有解决更深层的问题，即如何改进物流金融业务以增加物流企业利润，提高物流企业绩效。这是今后采用财务管理方法对物流金融业务进行研究的一个方向。

再者，以物流企业是否为供应链上的上下游客户提供包括融资、结算和保险等与物流金融业务相关的业务来将物流企业提供的业务分为传统物流业务和物流金融业务，这种分类方法是否切合实际，以及是否适合所有物流企业，还有待于进一步检验。

最后，在当今的发展趋势下物流行业竞争异常激烈，中小型物流企业的发展仍然存在着许多难题。所以对于物流行业而言，也需要积极拓宽自身的发展道路。其中一个重要的方向就是将物流业与金融行业结合起来。物流行业开展物流金融业务无法避免对风险的管理和研究。而财务管理中的分析方法可以为物流金融在物流企业业务开展上提供预测与决策分析，甚至还可用于对物流金融业务进行跟踪管理。所以在今后的研究中，还需要加强财务管理在物流金融业务中的研究与实践。

[1]Don P.Holdren,Craig A.Hollingshead:Different pricing of industrial services:the case of inventory financing[J]. Journal of Business & Industrial Marketing,1999,14(1):7-16.

[2]李毅学,冯耕中,徐渝.价格随机波动下存货质押融资业务质押率研究[J].系统工程理论与实践,2007,27(12):42-48.

[3]于辉,甄学平.中小企业仓单质押的质押率模型[J],中国管理科学,2010,18(06):104-112.

[4]王成军,魏红刚,杨菊丽.价格影响需求下的存货质押率最优决策模型构建[J],商业时代,2013年1期,83-84.

[5]肖刚.金融危机背景下基于财务分析的物流金融风险控制[J],物流技术,2014,33(8):97-99.

[6]李毅学,冯耕中,徐渝.物流金融中季节性存货质押融资质押率决策[J],管理科学学报,2011,14(11):19-32.