南方文化产权交易所钱币邮票交易中心的发展模式研究

黎友焕　陈飞延　江则昊

摘要：当前以“互联网+”为代表的新型发展模式正以前所未有的广度和深度影响着各行各业。受此启发，南方文化产权交易所适时推出了钱币邮票电子化交易平台，让互联网与传统的钱币邮票藏品行业进行深度融合，创造出全新的电子化交易模式，为传统的藏品行业注入新的活力。本文在回顾南方文交所钱币邮票交易中心发展史的基础上，分别就传统的现货交易模式和现行的电子化交易模式进行了对比分析，并对未来的邮币交易模式发展趋势作出了合理预测。文章同时也指出了现行电子化交易模式存在的不足，并提出了相关的政策建议。

关键词：互联网+；钱币邮票；现货交易；电子化交易

中图分类号：F713 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2016）012-000-04

一、南方文交所钱币邮票交易中心简介

文化产权交易所是我国文化要素市场的新生经济组织，对提高我国文化软实力有重要意义（黎友焕、刘永子、江则昊，2015）。南方文化产权交易所钱币邮票交易中心（简称交易中心，下同）的前身是钱币藏品交易中心，于2012年12月19日在南方文化产权交易所正式挂牌，是我国首家由文化产权交易所设立的钱币收藏品专业交易平台。在钱币藏品交易中心设立的初期，藏品交易大多以现货交易方式为主。而到了2014年3月，国务院关于加快发展对外文化贸易的意见出台，意见指出要“支持文化和科技融合发展，鼓励企业开展技术创新”。为此，南方文化产权交易所于2014年4月28日推出了钱币邮票电子化交易系统，钱币藏品交易中心也更名为钱币邮票交易中心。这是除南京和北京外的国内第三家钱币邮票线上交易平台，其诞生标志着钱币邮票收藏行业正式从现货交易时代迈向“物联网+电商化”的线上交易时代（黎友焕、江则昊、陈飞延，2015）。

南方文交所钱币邮票交易中心电子交易平台从设立至今已取得了长足的进步。平台在2014年4月28日正式启动后的首个交易日，从只有3个上市交易藏品，成交金额仅280万元的规模，到如今已发展到上市交易藏品达121个、日交易量稳超10亿元的规模。邮币电子化交易平台的兴起不仅是对资本市场的有力补充，更是构建未来以文化产业为主导的新经济新格局的一种创新性尝试（张栋，2012）。可以说，交易模式的变革大大促进了钱币邮票收藏品交易市场的发展。

二、南方文交所钱币邮票交易中心的交易模式发展与创新

我国钱币邮票的交易市场规模正不断扩大，据不完全统计，目前全国钱币邮票的流通市值已超过了1万亿元。从整体上看，邮币藏品交易正逐渐呈现出规范化、专业化和规模化的发展趋势。日益扩大的藏品交易的对交易模式提出了更高的要求。在此大环境下，南方文交所钱币邮票交易中心作出了相应的调整和变革，并最终实现了从现货交易模式到线上交易模式的转变。

（一）现货交易模式的弊端

南方文交所钱币邮票交易中心在设立的初期曾一度采用现货交易模式，在其后一年多时间的实际营运过程中暴露出不少问题。通过对市场参与各方的分析可以发现，现货交易模式存在一些结构性缺陷。

1.买家角度

根据购买藏品动机的不同，买家可划分为收藏性买家、投资性买家、投机性买家和消费性买家四大类。在现货交易模式下，交易双方存在信息不对称问题，而买家往往是信息的劣势方。要在制假售假泛滥、赝品次品横行的现货市场中站稳脚跟，就要求买家有较强的“眼鉴”能力、雄厚的资金实力和对市场态势的准确把控能力。如此严苛的进场条件使许多有意投资邮币藏品，但鉴别能力有所欠缺、本钱不多的“潜在买家”望而却步。事实上，符合上述条件的往往只是少数的收藏性买家和投机性买家。而投资性买家和消费性买家群体则呈现出专业化程度参差不齐、藏品管理能力有限、易受市场信息影响等特点（张博，2013）。因而对于大部分买家而言，邮币藏品收藏行业的准入门槛较高。

2.商家角度

相较于买家，商家虽然拥有一定的信息优势，但受艺术品价值判定的模糊性复杂性、艺术家自身行为的不确定性以及道德风险、艺术品交易中介的信息不完全和不对称、艺术品消费和投资者的非理性和机会主义倾向等因素影响（刘翔宇，2012），邮币现货交易市场中普遍会存在藏品定价虚高、交易期限长等行业现象，商家也不可避免地会遇到商品流通速度缓慢、资金周转困难、变现成本较高等难题。此外，现货市场的邮币藏品价格受地域、周期的影响较大，容易出现藏品交易量大起大落，成交价格时高时低的情况。再者，交易中心也向客户提供钱币买卖和委托买卖等服务，这使得商家与交易中心之间存在一定程度的竞争关系。商家除了要面临巨大的市场风险，还要应对来自同行和交易中心的挑战，因此在现货交易模式中，商家的处境可谓举步维艰。

3.交易中心角度

在现货交易模式中，交易中心对自身缺乏一个清晰的定位。具体而言，一方面，交易中心具有规范钱币藏品交易行为、维护钱币藏品交易秩序的责任，是藏品交易市场的“裁判”；但另一方面，交易中心又从事钱币买卖、钱币展览等业务，与一般的商家并无二致，这时候交易中心又是藏品交易市场的“参与者”或“运动员”。交易中心这种“既当裁判又当运动员”的做法，难以保证其对市场的监管、引导作用的全面发挥，更会在一定程度上挤压商家原有的市场份额，不利于钱币藏品交易行业的长远发展。另外，交易中心在开展钱币买卖、钱币展览等业务之余，又向市场提供钱币评级、真假鉴定等配套服务。为此交易中心需要建立附属的评级机构和藏品鉴真部门，这些举措一方面使得交易中心的规模过于庞大，容易出现人浮于事、尾大不掉等管理问题；另一方面，运营项目过多或会导致不同部门间利益纷争增多，内部矛盾加大，不容易形成工作合力。以上两方面的问题将直接或间接影响到交易中心的运行效率，从而推高钱币藏品的交易费用。

总的来说，在现货交易模式下，信息不对称问题是买家进入邮币市场的拦路石，阻碍了买家群体的进一步扩大；而库存积压、资金周转难的问题则始终困扰着商家，使商家面临着巨大的市场风险；“既当裁判又当运动员”的交易中心不断挤压着商家的市场份额，推高了市场的交易费用。

（二）线上交易模式的优势

互联网技术的发展已渗透到了社会经济运行的各个方面，对传统的商业形态产生了深刻影响，引发了传统企业市场和竞争环境前所未有的剧变（冯雪飞、董大海、张瑞雪，2015）。在吸取了前期经验教训的基础上，交易中心从钱币邮票藏品现货交易模式逐步发展为线上电子交易模式，通过创造性地实行资金监管、藏品鉴定、仓储交收、登记结算“四分离”的制度安排，将资金流、商流、物流和信息流进行规范化、科学化的管理，藉此提升邮币藏品的交易层次并推进邮币行业的进一步发展。与现货交易模式相比，线上交易模式拥有无可比拟的优势。

1.买家角度

交易中心开设的电子交易系统客观上改变了以往现货交易市场“一店一价”、“一时一价”等定价混乱无序的局面，买家无需为购买一件商品而四处询价、货比三家，通过电子交易系统便可网上看盘，随时获知邮币藏品的价格变化，大大降低了信息搜索成本，一定程度上扭转了买家在现货交易中所处的信息劣势方地位。一方面，电子交易系统打开了传统邮币市场上的“定价黑匣子”，将全国主要邮币交易市场的热门交易品种的价格以电子表格的形式每日更新，使投资型买家获得稳定的信息发布源，进而降低了买家的准入门槛，有效扩大了买家投资群体。另一方面，电子盘交易也吸引了相当数量的投机型买家入场，健康的交易市场离不开一定数量投机者的存在。投机者好比市场运行机制中的润滑剂，他们通过套利获取利润，在活跃交易、消除不合理价差、为市场注入流动性等方面起到了积极的作用。

2.商家角度

商家通过交易中心开设的电子交易系统可将邮币藏品进行线上挂牌交易，不仅能提高自身的知名度，还能有效缓解藏品变现成本高、资金周转速度慢等难题。首先，商家要将藏品挂牌交易，需先注册成为交易中心的经纪会员，将自家的邮币藏品送达指定的鉴定机构进行鉴真，在通过鉴定专家的评估后方能向交易中心提出入场挂牌申请。商家能通过层层选拔将藏品挂牌交易，这本身就是对其实力的肯定，而经纪会员的身份更有助于商家提高社会知名度，从而获得更多投资者的青睐。其次，依托电子交易系统，商家可以在资金需求量大时选择抛售存货来套现，在藏品脱销时选择购入存货以增加库存。由于电子盘交易汇集了大量买家和卖家，商家通常无须折价即可将库存藏品变现，有效提高了资金周转的速度，进而能更好地防范市场风险。而在销售旺季，藏品因受买家追捧而售罄时，商家亦可以通过电子交易系统购入藏品以补充货源，提高销量。

3.银行角度

交易双方要利用电子交易系统进行交易，首先要将交易账号和银行卡账号进行关联和绑定，签约开通银商转账业务。银商转账业务不但使交易双方的资金划拨过程变得规范化、透明化，而且有利于银行拓展新的业务市场，获得更大的发展空间。对于交易双方而言，在传统的现货交易模式下，买家卖家收受假币、邮币商卷款逃跑等现象屡见不鲜，资金安全一直是阻碍邮币藏品行业进一步发展的桎梏。而银商转账业务的出现，大大减少了交易现金的使用数量，有效降低了现金携带成本和失窃风险，有利于交易结算资金的管理，保证了交易资金的安全。对于商业银行而言，银商转账业务也具有十分重要的意义。一方面，该业务稳定了参与藏品投资的客户群体，丰富了银行卡的功能，保证了商业银行的开卡发卡数量实现稳步增长。另一方面，该业务大大减少了商业银行传统的柜台现金使用量，提高了网上银行、手机银行在客户中的使用频率，有利于商业银行推进无纸化、智能化办公的建设。

4.鉴定公司角度

在现货交易模式下，邮币藏品市场上制假售假，以假乱真、以次充好的现象屡见不鲜。赝品次品充斥现货市场的一个重要原因，是买家普遍缺乏专业的鉴别技巧，大部分买家鉴别藏品依靠的是“眼鉴法”。由于现货市场的交易特点是一手交钱一手交货，如果买家要聘请专家进行实地鉴别，不菲的鉴别费用甚至会超过藏品本身的价格，所以在一般情况下，买家只能通过眼鉴功夫以及对邮币商的信誉进行评估，而且许多商家均有“货品售出恕不退换”的规定，可以说现货交易大都没有硬性保障。而在电子交易模式下，交易中心通过委托专门的第三方鉴定评估机构——广州国标钱币收藏品鉴定评估有限公司，对邮币藏品进行全程鉴定，依据科学的甄别方法，从源头上杜绝了赝品盛行的问题。对于交易方而言，鉴定公司的存在有效缓解了市场信息不对称的问题，交易双方无需为鉴真问题而烦恼。而对于鉴定公司而言，通过对藏品进行鉴别评估除了可以为公司带来可观的业务收入，更能提高公司的公信力和知名度。

5.仓储公司角度

传统的现货交易模式下，邮币商不但需要自行投资建设藏品保管仓库，还需要聘请专业的仓管人员进行管理。另外，藏品交易过程中产生的运输配送问题长久以来一直困扰着大大小小的邮币商。运输时间长、运输成本高、交接手续繁复、运输质量难以保证等问题屡见不鲜，而由于运输不慎造成藏品破损使买家拒绝签收等现象更是时有发生。而在电子交易模式下，交易中心委托独立的第三方专业仓储运输公司——北京中工美物流有限公司，对藏品进行仓储交收管理。该仓储公司是国家级的保管金库，且拥有成熟的物流运输网络，它向商户和买家作出郑重承诺：即便因不可抗力因素导致的藏品损坏，中工美公司也对此进行全额赔付。另外，仓储行业的规模效应明显，能有效降低藏品的单位运费及保管费，这样就保障了交易双方的最大利益。

6.交易中心角度

在早期现货交易模式下，交易中心是“既当裁判又当运动员”，一定程度上挤占了商家的利益。而在电子交易模式下，交易中心将自己定位为独立于交易外的第四方，即它既不是买方，也不是卖方，更不是中介方，本身并不参与到交易活动中，只是作为一个公平、公正、公开、公信的第四方平台，负责制定相关的交易规则，规范藏品交易市场秩序，并为交易双方提供必要的场所、设施和相关的服务，保证邮币藏品交易的顺利进行。第四方平台的出现，能有效聚集社会闲散资金，引导和改变资金的流向，并最终使市场细分，产业链完善（梁静溪、于亚丽，2015）。交易中心对自身的正确定位有很多好处：一方面，交易中心将涉及交易的业务剥离并外包出去，专注于市场信息发布，依靠收取交易佣金、鉴定费、手续费和挂牌费进行盈利，而不直接参与市场，不与市场各方争利，容易被买卖双方接受。另一方面，交易中心通过组建电子交易系统，将邮币市场上原本分散的潜在买方和卖方汇集起来，集中广大经纪会员和投资会员的力量将邮币交易这块蛋糕做大，能促进产业集群，并有效拓宽了市场容量和交易规模。

综上所述，对于市场参与各方而言，线上交易是一个共赢模式。相比于现货交易，它有六大优势：一是降低了买家的信息搜索成本，二是加快了商家的资金周转速度，三是保障了买卖双方的资金安全，四是避免了以次充好、以假乱真的邮币质量问题，五是降低了藏品的交易费用，六是有利于促进产业集群。

（三）未来交易模式的发展趋势

针对目前的情况来看，线上交易模式方兴未艾，并呈现出快速发展的态势，而现货交易仍然拥有众多受众，仍然是邮币藏品市场的一种重要交易模式。我们认为，未来在邮币藏品行业中这两种交易模式仍将继续存在，但线上交易模式将成为主导，现货交易模式居于辅助的、次要的地位。

这是因为，一方面随着“大数据”时代的到来，邮币交易集约化的趋势会愈发凸显。大数据隐含着巨大的社会、经济、科研价值，已引起了各行各业的高度重视（李国杰、程学旗，2012）。今后，线上交易模式依托信息技术将对交易流程各节点的数据进行深入挖掘和整合，使产业链的供需信息高度集成，人们有望借助计算机对数据进行关联分析，提高匹配和处理交易信息的效率，使大规模的、无差别的交易在规范化的电子平台完成成为可能。但另一方面，收藏界“物以稀为贵”的行业特点又使得现货交易模式不会完全消亡。邮币市场上总会存在一部分由于印刷、制作工艺的误差而导致的错版、孤本等特殊藏品，这一部分特殊的、个性化的藏品由于数量稀少，并不适合在电子盘进行交易，因而将存在于现货市场上继续流通。线上交易模式和现货交易模式对邮币藏品行业的发展是互为补充、不可或缺的。

三、南方文交所钱币邮票交易中心交易模式发展过程中存在的不足

目前，交易所交易平台除了提供电子交易服务，还附带结算、现货保管、交收服务等，有效地解决文化商品交易过程中鉴定、保险、结算、仓储等基本问题，加速了商品流通（黎友焕、江则昊、刘永子，2015），交易中心推出的电子交易系统在促进邮币经济与文化产业可持续发展方面发挥了积极的作用。但从客观的角度看，当前的钱币邮票电子化交易模式也存在着一些亟待解决的问题。

（一）运营时间不长，可能面临操作风险

操作风险是指由不完善或有问题的内部程序、人员及系统或外部事件所造成损失的风险，它与信用风险、市场风险并称为金融机构的三大风险。南方文交所钱币邮票交易中心的电子交易系统和证券交易系统有着很高的相似度，因而和证券交易系统一样，交易中心也可能面临操作风险。具体而言，虽然交易中心建立了相应的风险管理机制，包括异常波动提示和停牌警告、异常交易行为监控机制，但由于其营运时间不长，员工还得不到有效的锻炼，在面对系统崩溃，程序紊乱以及其他外部突发事件时，员工只要稍有不慎，其不规范操作都可能引发操作风险事件。国内证券交易系统的运营时间比南方文交所钱币邮票交易中心的电子交易系统要长得多，在风险管理方面拥有更多的经验。但即便如此，证券业仍然避免不了“光大银行乌龙指”事件的发生，这从侧面印证了操作风险无处不在的威胁。

（二）缺乏政策细则指引，政策扶持力度不足

目前我国已出台的与电子交易相关的法律包括《合同法》、《电子签名法》、《担保法》和《物权法》，相关的法规条例有《电子认证服务管理办法》、《非金融机构支付服务管理办法》和《网上交易平台服务自律规范》。这些法律法规从不同程度上对文化产权交易的交易规则、信息披露、公平公正、监督管理进行约束（陈嘉羽，2013）。与其他发达国家相比，我国在电子交易领域的立法工作开展得较晚，相关法律级次较低、相关细则还不完善。特别是涉及钱币邮票电子交易层面的相关性法律尚未出台，市场参与各方缺乏政策细则的相关指引，只能对市场采取谨慎观望的态度。要推动整个邮币收藏行业实现长远发展，仅仅依靠文化产权交易所自身的力量显然是不够的。钱币邮票收藏行业要实现跨越式发展离不开政府宏观层面给予的政策指引，更离不开民间资本微观层面的资金支持。目前的情况是，政府对邮币电子交易模式的关注度不够，政策扶持力度不够，而民间资本虽一直有入市的欲望，但鉴于藏品电子化交易的相关法律法规尚不完善，政府也没出台具体的管理办法对行业发展予以支持，巨大的市场风险以及政府尚不明确的态度使得民间资本力量一直瞻前顾后，不敢贸然进入。

（三）监管体系不完善，缺乏外部监督

2012年，我国首个全国性文化产权交易行业自律组织“全国文化产权交易共同市场”成立，这标志着我国文化产权交易行业的内部监督体系建设达到了一个新的高度。然而仅仅依靠行业自律并不能完全杜绝暗箱操作和内幕交易等情况的发生。行业要实现健康可持续发展，离不开政府和民间的外部监督。但由于目前文化产权交易在我国仍是新生事物（廖继胜，2014），在经历了“艺术品份额化交易”风波后，政府对文交所的发展采取了观望态度，而受困于政策限制的文交所几乎脱离了公众关注的热点范围，媒体和民众对文交所的关注了解程度尚且不足，更谈不上对其进行外部监管了。而外部监督环境的缺失，会在客观上降低暗箱操作和内幕交易的犯罪成本，可能会诱使不法分子铤而走险从事违规活动，不利于文交所长远的发展。

四、促进南方文交所钱币邮票交易中心交易模式长远发展的建议

针对当前邮币电子化交易模式存在的不足，南方文交所需要联合包括政府和民间的力量，建立健全风险预警机制，完善相关法律法规，推进监督体系建设，促进文化产业集群并最终带动整个区域经济发展。

（一）建立健全操作风险预警机制

为应对操作风险及市场上可能发生的其他突发情况，需要从多方面建立健全预警机制：一是建立严密的前端风险监控机制，加强对各个易发风险事件的严格审查，建立责任认定制度，遏制人为操作上的风险。二是建立分级预警机制。按操作风险引起操作风险损失的严重程度分为几个层次规范管理，制定相应的管理措施；三是借助计算机网络分析软件提高风险预警能力，以便提早做出风险预防计划，降低风险损失。四是应加强对操作风险的前瞻性研究。因为操作风险具有隐蔽性、突发性，隐蔽时人们无法察觉，突发时让人措手不及，因此掌握其分布状况及走向就显得尤为重要，因此就需要经常深入基层调查研究，虚心听取基层员工的建议，跟踪风险来源，分析风险产生的原因，即时更新新技术，做好防范风险的准备。

（二）推进完善相关法律法规的建设

完善的法律法规对于任何一个行业而言都是至关重要的。一方面，法律法规体现着国家的意志，能从宏观上引导行业的走向，促进行业的健康发展；另一方面，法律法规通过明确交易各方的权利和义务，为行业的有序发展提供了支撑和保障。邮币藏品电子化交易在我国发展的时间不长，相关的法律法规尚未完善，因此加强文化产业政策调研，争取发展改革、国土、商务、财政、税务、科技、金融、教育等部门支持，出台具有可操作性的配套政策，逐步完善文化产业政策体系成为当务之急（赵鹏，2014）。具体而言，广东政府需要及早出台一部规范邮币藏品线上交易的地方性法规或规章，并以其为核心，建立起多层次、宽领域的邮币市场政策体系，内容涵盖挂牌审核、竞价、信息公开发布、鉴定评估、风险管理、价款结算等钱币邮票藏品交易各个方面，使藏品市场运作有章可循。

（三）促进文化产业集群带动区域经济发展

文化产业作为高附加值的高级产业，是我国经济实现产业结构转化和升级的优势所在（张炳辉、田艳芬，2013）。而要做到这点，就要求文化产权交易所在清楚了解自身的经营资源优劣势以及所面临的机会与威肋、的基础上“因地制宜”地选择适合自己选择具体发展战略（王利，2014）。具体而言，南方文化产权交易所应充分发挥其独立的第四方平台效应，营造出良好的平台环境，使邮币藏品行业乃至文化产业的企业聚集起来，通过协同作用降低单位生产和交易成本，整合产业链上下游资源，提高行业的规模效益，从而形成新的经济增长点，带动区域经济的发展。需要注意的是，文化产业集群并不等同于相关文化企业的简单扎堆，而是借助南方文交所这个平台，吸引一批成长性好、竞争力强的企业入场进驻，并通过政府的宏观引导，以市场化运作为手段推动文化产业资源实现有效配置，最终达到“1+1>2”的效果。这样，文化产业群集所带来的外在经济效应又继续作用于与文化产业相关的附属行业，从而刺激整个区域产业的转型升级，并最终促进和带动区域经济实现良性发展。

（四）加强监管机制和监管体系的建设

我国在文化产权交易所的监管主体方面一直没有明确规定，缺乏统一的监管法规或办法，文化产权交易所的发展秩序和监管状况较为混乱（廖继胜，2013）。针对文化产权交易所外部监督缺失的情况，政府可仿效证监会和银监会的做法，建立文化产权交易监督委员会（文监会），对包括南方产权文化交易所在内的全国文交所实行统一监督管理。与证监会类似，文监会可依据法律赋予的权利，制定文化产权交易方面的规章和规则，并在全国各地设立派出机构，对各地的文交所进行日常监管。同时，继续加强完善文化艺术品交易行业自律组织的建设，敦促会员严格实行自律管理，监督检查会员行为，对违反法律法规或自律组织章程的会员给予纪律处分和曝光。这样通过建立完善内外相结合的监督体系，可最大程度上保证文交所在公开公平公正的环境下实现健康可持续的发展。

作者简介：黎友焕（1972-），男，广东汕尾人，经济学博士，博士生导师，广东省社会科学院综合研究开发中心主任，研究员，研究方向：国际金融、世界经济、企业社会责任。