FDI对一国经济增长影响的比较分析

蒋先玲 金旻俊

摘要：文章通过分析中国与韩国自1980年至2013年间的经济增长与FDI的关系，发现，FDI的引进成为中国能够实现长期高速经济增长的核心因素；而韩国的经济增长中，国内投资、政府支出消费、贸易规模成为推动经济增长的核心因素，其中，国内投资成为推动经济增长的最有效力的因素。因此，文章认为，韩国政府应着重进行改善民间投资和吸引FDI的配套政策，以实现长期的经济增长。

关键词：FDI；经济增长；中国；韩国

一、 引言

有关外商直接投资（Foreign Direct Investment，简称FDI）的流入对经济增长影响的研究是全世界范围的研究话题，也是世界经济的一大热门话题。对FDI流入国而言，FDI带来的不仅仅是资金，还有先进的科学技术、经营管理和市场的对外开放。根据现存研究，大部分的研究结果表明，FDI通过溢出效应促进一国经济增长。

本文重点探讨中国与韩国两国在经济发展过程中FDI的作用，以发现两国在发挥FDI作用中的差异，利用1980年～2013年间的两国经济增长和FDI发展的数据，利用时间序列分析法，探讨FDI对中韩两国经济增长的影响并进行比较，最终提出政策上的启示。

二、 中国与韩国的FDI流入现状

1. 改革开放以后，海外企业进入中国的情况。自从改革开放以来，中国在政治、经济、文化等多方面出现了变化的潮流。其中，使得中国有如此发展的今天之最大因素为经济。改革开放以来，中国经济有过全世界前所未有的经济发展。中国经济增长的动力当中，海外资本的流入和国内资本形成乃是最为关键。中国FDI流入的特点为如下：

（1）FDI规模持续增加。过去30年，中国自改革开放以来实现了长期的经济高速增长，这与其将吸引FDI作为国家战略目标密切相关。随着对外开放程度的逐渐扩大，世界对中国FDI投资也逐渐增加。根据中国FDI流入的历史演变，可以分为四个阶段：1979年～1985年的FDI扩大吸收阶段；1986年～1991年的FDI逐渐吸收阶段；1992年～2001年的FDI全面发展段；2002年至今的高速稳定增长阶段。无论任何一阶段，将吸引FDI作为国家战略目标。

首先，在改革开放初期的1979年～1984年间，中国吸收FDI流入总量达到97.5亿美元。其中，实际利用外商直接投资金额为41.04亿。其次，在逐渐吸收阶段，中国采取了像“两面三减”等税收优惠政策，开发海南经济特区等增加了东部沿海地区的FDI，促进经济发展。随后，在全面发展阶段，自1992年邓小平国家主席的“南巡讲话”以来，积极消除了中国民间对外资企业的“姓资姓社”的顾虑的同时，全面接受并发展FDI。最后，在告诉稳定增长阶段，通过制度的改善，选择了有利于经济增长的FDI投资项目，当时，中国FDI摆脱了亚洲金融危机等的外部影响。自从2001年加入WTO开始，走向全面开放道路，促进了利用外资方式的多元化，因此，进入到“中国制造”时期。中国FDI流入总量，在2012年，流入中国的FDI投资金额达到1979年～1985年间的11倍，中国成为在世界最有价值的投资对象之一。目前，在2014年已达到1 280亿美元，超过了美国、EU等的领先国家。首次成为全球最大FDI吸收国家。

（2）国内形成了大批资本。中国国内资本形成也是从1983年的1 963亿6千万美元增加到至2012年的204 110亿5千万美元，年均增长率为17.3%。经济规模如此扩大的同时，政府采取了各种引进外来资本的政策。因此，GDP增长也是1978年3 624亿元人民币到2012年51兆8 942亿元人民币，年均增长率达到16%的高度走势。在此发现，GDP增长与FDI的增长之间有十分紧密的关系。也可以说，吸收FDI的流入而形成的资本影响到GDP的增长。根据新经济增长理论的因果关系，中国经济发展可以证明，国际贸易和海外资本流入，引起了技术和知识的传播，最终促进经济增长的实际范本。

（3）中国成为跨国公司的“制造工厂”。自从加入WTO后，中国为适应对外开放，制定了一系列政策法规，为跨国公司进入中国市场创造了更加全面、透明的政策环境。这些政策主要体现在于取消了外商投资企业的外汇平衡、《外商投资者并购境内企业暂行条例》等的外商并购法规等。这些中国政府着重进行的改善民间投资和吸引FDI的配套政策，吸引了跨国公司制造业向中国转移，很多跨国公司纷纷在中国开设工厂，大量的制造业进入中国，为建立“制造王国”奠基了基础。随着中国在外资、产业等方面政策进行不断地改善，跨国公司对中国投资也不断增加的同时，企业经营目标逐渐转移到“中国本地化”。跨国公司制造不但进入中国生产，而且往中国国内市场销售。中国是具有很大增长潜力、乐观展望的市场。例如，现代（HYUNDAI）、三星（SAMSUNG）、农心（NONGXIM）、好丽友（ORION）等很多韩国跨国公司进入中国制造并推进本地化经营政策。

（4）FDI的流入中心的转移。中国FDI流入中心逐渐转移到西部内陆地区。中国FDI集中区域从东部沿海地区逐渐转移到大陆内部地区。以前，中国FDI的流入分布以北京、广东、江苏、辽宁、上海、天津为中心，尤其集中在北京和上海。但，最近几年逐渐增加西部内陆地区的FDI。全国FDI前5排名的大城市增长率逐渐减少，而西部内陆地区却逐渐增加。目前，中国有深圳（1980）、珠海（1980）、厦门（1980）、汕头（1981）、海南（1988）、新疆喀什（2010）、新疆霍尔果斯（2014）等7个经济特区和54个（沿海32个、中部9个、西部13个）国家级经济开发区。

2. 海外企业进入韩国的情况。

（1）韩国FDI总量仍未变化。根据2014年OECD发表，全世界的FDI总量有了大大增加，但韩国吸收FDI的流入却没有显眼的变化。因此，21世纪以来，很多韩国国内专家提出FDI政策的改善。因为，目前韩国的FDI政策赶不上世界经济的潮流，还是04年的扩充外汇的FDI政策，而FDI流入总量没有显眼的变化。1998年亚洲金融危机以后，韩国政府采取了能够吸引高附加价值的FDI政策。例如，改革FDI的投资规制、推进经济自由区域（Free Economic Zone）等，能够改善FDI的投资环境并能够吸引更多的FDI流入。随后，根据2002年制定的经济自由区域法，韩国FDI的流入开始以经济自由区域为中心发展。

（2）韩国FDI制度缺乏吸收FDI的动力。韩国吸收FDI的流入是从房地产市场的开放、外国人投资法的改善开始。为了克服经济危机的政府所采取的一系列的措施。但是，受到美国1995年～2000年的“互联网泡沫”（Dot-Com Bubble）和2001年的“9.11恐怖事件”等的影响，韩国FDI的流入总量，以2000年为顶峰到2003年呈现减少趋势。因此，2003年韩国政府发表《鼓励外海直接投资的综合计划》，2004年能够走势反弹而开始上涨。2004年～2008年，该5年的FDI投资总额达到每年100亿美元。该累计投资金额相当于1962年～1997年所积累FDI总额的5倍。但是，总体来看，FDI制度仍具有局限，无法实现可持续增长。

（3）韩国重视FTA而忽略FDI。21世纪初以来，世界各国的贸易逐渐采取FTA的形态而转变。在目前世界各国的贸易当中，FTA所占的比重达到将近60%。FTA的优点为贸易当事国在有限制的范围内，可以进行自由贸易，而且还可以得到世界贸易组织（WTO）的关税等的优惠。因此，韩国的经济增长政策为通过FTA的签订，促进增加对外贸易的重视FTA政策。韩国所签订FTA的数量（16件）比中国（9件）、美国（12件）等世界超级大国还多。该现状表示，韩国将FTA作为推动经济增长的手段，并一向重视。由此可见，韩国经济发展政策的重点在于FTA，而不在于FDI的流入。

3. 中国与韩国经济交往的现状。

（1）中、韩两国成为“战略合作伙伴”。随着国际经济交流的扩大，中韩两国贸易规模也不断扩大。自1992年8月24日中韩建交至今，63.8亿美元（1992年）的双边贸易规模扩到8 859亿美元（2015年11月份）。到2004年，中国成为韩国最大贸易对象国，超过对美和对日贸易。在韩国10大贸易产品当中，6种产品是为了中韩贸易的产品。截至到2015年，韩国成为中国的第六贸易伙伴，中国为韩国的第一贸易伙伴。中韩贸易（约2 091亿美元）占整个韩国对外贸易（约8 858亿美元）的26%。

（2）韩国对中国FDI投资。就韩国对中国FDI投资而言，1992年的中韩建交是个转折点。1980年～1991年间的投资金额为6 479万美元，但1992年中、韩两国建交后，FDI投资金额急剧增加，1992年达到1.4亿美金。2001年12月11日，中国正式加入世界贸易组织后，世界将中国视为“世界之工厂”。但是，世界经济经历2007年全球金融危机以后，目前，很多跨国公司对中国FDI投资出现了一些变化。从原先为了第三国出口而利用低廉的劳动力的投资形态，转变为直接攻略中国本地市场而投资的形态。韩国对中国的FDI也是反映了如此的国际经济趋势。如今，在韩国对外FDI当中，对中国的FDI投资占最大部分。其中，纤维、服装等的劳动密集型的制造业的FDI投资最多。到2010年后，随着中国市场的扩大，石化工业、机械设备、电子通信设备等产业对中国FDI投资也是逐渐增加。

目前，中国是韩国FDI投资最多的投资对象国。在韩国对中国投资当中，大型集团占70%、中小企业占30%左右。主要投资项目为能源和服务。随着中国在外资、产业等方面政策进行不断地改善，跨国公司对中国投资也不断增加的同时，企业经营目标逐渐转移到“中国本地化”。跨国公司制造不但进入中国生产，而且往中国国内市场销售。中国是具有很大增长潜力、乐观展望的市场。

（3）中国对韩国投资大幅度增加。中国对韩国的FDI投资而言，自从中韩建交的1992年～2013年，共有8 039件，总投资金额为44亿6千万美元。其中，中国对韩国的投资倾向为制造业（47.3%）和服务行业（50.9%）。但是，投资倾向于服务和制造的FDI投资趋势，到2014年出现变化。从2014年～2015年，中国对韩国的FDI投资金额达到15亿3千万美元，同比增长48%的投资规模。其原因为韩国加入了由中国主导的亚洲基础设施投资银行（AIIB）和签订中韩FTA等，中韩两国经济关系逐渐密切的原因。

中国资本对韩国上市公司和非上市公司的投资总额为2兆9 606亿元韩币。其中，上市公司为25家、非上市公司为7家。在25家上市公司当中，中国资本作为最大股东，参与经营的企业为12家，其它13家企业为占股。由此可见，中国政府的简略投资程序措施和中韩FTA促进了大量中国资本的流入。

三、 中韩两国经济增长

“以史为鉴”，通过中韩两国1980年～2013年的FDI流入分析，发现，FDI对一国经济增长的影响呈现出“因国而别”的特征，中、韩两国的经济增长模式存在较大差异。

一般对经济增长（实际GDP增长）而言，FDI流入、人口增长率（POP）、贸易规模（OPEN）、国内投资（INV）、政府消费支出（GC）、通货供给（M）以及中等教育率（HK）等的变量会有积极效应。反而，通货膨胀（INF）因素会有消极作用。FDI的流入带有先进技术的转移、生产新产品、引进有效的经营管理方法、建立国际生产网络等的积极作用。尤其，技术的扩散或转移能够促进FDI引进国的经济增长等有重要作用。此外，雇佣当地劳动者时，还进行有关事业的一系列教育。该教育因素能够提升劳动者的素质的同时，能够提高劳动效率，最终可以增加生产量。另外，人口增加、贸易规模、国内投资和通货供给是影响带当地国民消费的因素。因此，人口增长率、贸易规模、国内投资、政府消费支出、通货供给以及中等教育率等的变量会影响到经济增长。

1. 中国经济增长模式是典型的通过FDI促进经济增长的范本。自从改革开放以来，国家核心战略的FDI的流入政策带来了对外贸易的增加和大量的国内资本形成。频繁的贸易和国内丰富的资本为“中国工厂”时代奠基了基础，国内市场页自然而然地扩大了。在中国政策战略的基础上，优惠的FDI政策环境和庞大的国内市场被世界跨国公司视为可投资、可发展的绝佳商机。随着跨国企业进入中国的增加，“饱和状态”的北京、上海、天津等东部沿海地区的FDI中心也逐渐转移到西部内陆地区。外企投资中心的转变带来了中国内陆地区的发展。因此，FDI成为中国能够持续长期经济增长的最大动因。

2. 韩国经济模式是忽略FDI，导致国家经济失去增长的推动力。与中国相反，韩国的重视FTA，而忽略FDI的政策使得韩国FDI的流入仍未变化，FDI不再是国家战略目标。虽然有过1998年许可外国人在韩国国内的企业合并、1998年外汇交易的自由化、1998年和2003年制定《外国人投资促进法》、2003年《经济自由交易法》等的措施，谋求促进了FDI的增加。但是，自从2004年开始至今仍未显眼成果。

根据2014年的OECD发表，全世界的FDI总量有明显的大大增加趋势，但韩国FDI的流入却没有显眼的变化。到21世纪以来，很多韩国国内专家提出FDI政策改善的同时，警惕目前韩国的FDI政策赶不上世界经济的潮流。但是，韩国FDI政策还是缺乏吸引力。因此，2003年韩国政府发表《鼓励外商直接投资的综合计划》，2004年能够走势反弹而开始上涨。2004年～2008年，该5年的FDI投资总额达到每年100亿美元。该累计投资金额相当于1962年至1997年所积累FDI总额的5倍。但是，总体来看，FDI制度仍具有局限，无法实现长期的经济增长。如此，韩国FDI的制度失去了推动力，出现了很多外企回避进入韩国的现象。

韩国重视FTA，虽然是有了增加对外贸易的一些成果，但是扩大FTA的经济发展政策仍是有限于推动国内经济增长，而缺乏动力。因此，韩国经济增长还是靠着民间投资和政府支出消费的“恶性循环”。那韩国忽略FDI流入的原因在何处？

本文认为，其原因在于1997年亚洲金融暴风而产生的“IMF事件”。当时，韩国无论在政治或者经济方面，都处于“发展中阶段”。在政治方面，结束军部独裁政权后，民主政权刚刚上台了。在经济方面，也是正处于为了迅速经济发展，不断地吸收海外资本的发展中阶段，因此韩国被称为“亚洲四小龙”的经济发展成果。但是，“虚有其表”的经济发展模式一旦面临着“IMF事件”，直接泄露出了其局限。韩国经济一瞬间称为“空中楼阁”。韩国民间产生了排斥外资资本的心理作用，如此的心理反映在国家经济发展政策，因此，在韩国经济战略目标中，FDI的流入尚未得到重视。

四、 结论与建议

基于上述结论，本文给中、韩两国提出两点政策建议：

第一，“互相借鉴”。中国应持续目前FDI的引进政策并同时要进一步发展的同时，通过扩大FTA或者亚洲投资银行（AIIB）等的对外经济合作，谋求抚养国内经济，不断实现经济增长。具体而言，应加快银行信贷的金融监管改革，提高股票市场的规范化和开放化程度的国际信任，鼓励更多外资企业的引进。则，韩国应开放有关的FDI法律法规，将FDI视为从负增长到正增长的经济转折点，鼓励更多外资企业引进韩国市场的同时采取能够建立“国内外民间合作平台”的政策。

第二，“鼓励国内创业”。中韩两国应理顺自主创业引导机制，提倡外资先进技术的国内转移。将2015年签订的《中韩FTA协议》作为两国共同谋求经济发展的战略时机。

参考文献：

[1] 文东伟，冼国明，马静.FDI、产业结构变迁与中国的出口竞争力[J].管理世界，2009，（4）.

[2] 李金昌，曾慧.基于金融市场发展的FDI溢出效应与经济增长关系：省际面板数据研究[J].统计研究，2009，（3）.

[3] 刘兴凯.金融服务业FDI对发展中东道国经济影响机制的研究[D].南开大学学位论文，2004.

[4] 裴长洪.中国吸收FDI：21世纪初的状况与问题[M].北京：方志出版社，2008.

[5] 段星.中部地区FDI、金融发展与经济增长[D].南昌：南昌大学学位论文，2014.