关于艾略特波浪理论的基础分析

邓涛

摘 要：美国的证券分析家拉尔夫·纳尔逊·艾略特（IiR.N.Elliott）根据他的发现提出了一套关于市场分析的理论，精炼出了市场的13种波浪（Waves）。这些形态在股票市场上重复出现，但是所出现的时间间隔及变化幅度都不一样。而后他又发现了这些呈结构性型态的图形可以组合起来形成更大的同样型态的图形。这样提出了一系列具有权威性的法则用来解释市场的行为，并特别强调了波浪理论的预测价值，这就是久负盛名的艾略特波浪理论。艾略特波浪理论（Elliott Wave Theory）是用于股票技术分析的一种方法，其认为市场走势实不断重复一种模式，每一周期由5个驱动浪和3个调整浪组成。

关键词：波浪 周期 驱动浪

一、基本原则

不管是在什么市场中，其价格最终都会以一种五浪模式的特定结构来发展。而这些所有浪中的浪1、浪3和浪5实际影响这种有向运动。一个作用浪或着顺势浪是任何与其作为其中一部分的大一级波浪同向运动波浪；而一个反作用浪或着逆势浪是与其作为其中一部分的大一级波浪反向运动的波浪。

波浪理论中的基本内在趋势是在任何浪级的趋势中，与大一级趋势浪同向的作用浪以五浪方式发展，而其与较之大一级的趋势浪逆向的反作用浪则是以三浪的方式发展。浪级并非是基于特定的价格或者时间长度，而是基于形态，形态是价格与时间作用的表现形式。

驱动浪可以被细分成五浪，而且总是与较之大一浪级的趋势作同向运动。而且在驱动浪中，浪2总是不能回撤到浪1涨跌幅度的100%，浪4也总是不能回撤到浪3涨跌幅度的100%。除此之外，浪3的终点总是会发展得超过浪1的终点。就从价格来看，浪3通常是三个作用浪（即浪1、浪3和浪5）中运动幅度最大的，并且不可能是最小的一浪。而驱动浪一般可以分为推动浪与倾斜三角形浪。

推动浪一般都可以用平行线来划出边界。一般浪4是不会进入浪1的范围内的，而这个规则对所有的无杠杆的市场就都是有效的。推动浪中的某一个驱动浪，即浪1、浪3或浪5，通常情况下都会延长，也就是说其要远比其他两个驱动浪的涨跌幅度大。绝大多数推动浪的三个作用子浪中包含一个也只包含一个延长浪。在许多时候，延长浪的各个子浪与大一级推动浪的其它四浪有着几乎相同的幅度和持续时间（延长浪只会在一个子作用浪中出现）。而延长浪中也有可能会出现更小一级的延长浪，并且在延长的第三浪中的更小一浪级的第三浪一般也是延长浪。如果第一浪涨跌的幅度等于第三浪的幅度，那么第三浪延长。在推动浪中，浪2和浪4的形态几乎总是交替，此时大调整浪通常属于锯齿形，而另一个则不是。

调整浪有许多变体，在于主要的称作锯齿形、平台形、三角形。这三种简单调整模式常常可以一起形成复杂的调整。各种调整通常在先前同级推动浪的浪4范围内结束。养成把第三浪的早期阶段标志成延长浪的習惯。

衰竭：指在超强势的第三浪后，第五浪的终点未能超过第三浪的终点，而这种衰竭一般可以通过注意假设的第五浪所包含的五个子浪来验证。

倾斜三角形（楔形）：倾斜三角形不是推动浪，而是一种驱动模式。因为它有几个调整特征。一、在波浪结构中，推动浪在特定的位置会被倾斜三角形代替。二、和推动浪一样，倾斜三角形中的所有反作用子浪都不能完全回撤到先前的作用子浪的低点，而且第三子浪永远也不是最短的一浪。三、倾斜三角形是所有形态中唯一一种在主要逆势方向上，浪4总会进入（即与之重叠）浪1价格范围的五浪结构。在极少数情况下，倾斜三角形会以衰竭形态而结束，尽管这种衰竭只会以微小的形式出现。

终结倾斜三角形以两条会相交的线内的楔形出现，总在大一级模式的终点找到，标志着大一级的波浪运动的竭尽。倾斜三角形的第五浪通时常是以“翻越”的方式结束，即对连接第一浪和第三浪终点的趋势线的暂时突破。尽管在小级数的倾斜三角形的行径过程中，成交量往往会以减少的形式前进，但当“翻越”出现时，这种模式总是以成交量相对较大的价格尖点完成。只有在极少数情况下，它的阻力线会成为第五子浪的终结线。当第五浪延长、衰竭的第三浪和倾斜三角形都传达了同样的信息：转势（反转）近在眼前。

调整浪的重要原则就是永远不会是五浪结构。市场逆着大一浪级趋势的运动只是一种表面上的反抗，只是为了更高一段上升做铺垫，这就是调整浪。

调整浪四类形态

（1）锯齿形zigzag（5-3-5）

有单锯齿、双锯齿和三锯齿调整浪，整个锯齿形调整浪会被一个插入的“三浪”分开。

总的结构是5-3-5结构。即A浪下跌是5波，B浪反弹是3波，C浪下跌又是5波。这种调整浪的特点一般是回调较深。市场弱势较为明显。尤其是C浪，往往杀伤力非常巨大（注：变异锯齿形杀伤力度较弱）。

（2）平台型flat（3-3-5）

A不是完整的五浪，只是三浪，有普通平台型、扩散平台型和顺势平台型。

A浪下跌是3波，B浪反弹是3波，C浪下跌是5波。这种调整浪就表明了市场中多头力量比空头力量更大，而且调整不会很深。这时候平台型调整又分为三种形态。

1、规则形平台。即所谓“平顶稍破底”平台。A浪三波下跌之后，B浪三波反弹到几乎与前期高点相平的位置。然后C浪五波跌下来稍稍跌破A浪的低点整个调整即告结束。

2、不规则形平台。里面又具体分为两种形态。

①型∶扩张形平台。即所谓“穿顶破底”平台。A浪三波下跌之后，B浪三波反弹的终点突破了A浪的起点，创出了一个价格的新高。随后的C浪五波下跌又跌破了A浪的低点创出了调整的价格新低。这种平台是及其常见的平台型调整。C浪创新低的幅度要远大于B浪创新高的幅度。因此，这种平台形的C浪的杀伤力比较大。

②型∶收缩形平台。即所谓“不穿顶不破底”平台。A浪三波下跌之后，B浪三波反弹没有到达A浪的高点，随后的C浪五波下跌也未跌破A浪的低点，这种平台型调整浪是比较少见的。

③型：移动形平台。A浪三波下跌之后，B浪三波反弹非常猛烈强劲，突破到了A浪起点之上很高的地方。而随后的C浪五波下跌也很浅，甚至并未跌到A浪的起点，调整完成后倒上涨了一些。这样的调整称为移动形平台调整，说明当时的市场是非常强劲的极端市场。

三角形triangle（3-3-3-3-3）

一共有四种类型：一种扩散的变体（反对称性和）三种收缩的变体（分为上升三角形、下降三角形和对称性）

三角形五浪结构中的每一小一浪级都是独立的三浪结构。与道氏图形形态学分类方法类似，在三角形的调整过程中成交量是逐渐缩小的，三角形调整浪时常是出现在浪4或浪B。

联合型combination

一共有两种，双重三浪（double three）和三重三浪（triple three）

双重三浪，总的结构是A-B-C-0-A-B-C，也可标识为X-Y-Z。也就是两个三浪结构的调整浪并列，中间由0浪相连。0浪本身也是调整浪，但是一般为锯齿形。

三重三波结构是∶A-B-C-0-A-B-C-0-A-B-C，也可标识为X-Y-Z-Y-L。就是由三个三浪结构的调整浪并列，中间由两个0浪将它们连接起来的调整浪结构。

A-B-C既可以是锯齿形也可以是平台形，0亦然；只有最后一个A-B-C才可能是三角形调整浪。

双重三浪和三重三浪调整浪说明市场处于盘局或震荡下跌之中，需要相当长的一段时间才能突破这个格局，而且一旦突破后往往幅度会很大。

二、波浪构成的指导方针

1、推动浪的交替

如果一个推动浪的第二浪是急剧调整，那就需要预计第四浪是盘裆调整，反之亦然。两个调整过程中的一个会包含回到或超过先前的推动浪终点的运动，而另一个则不会。倾斜三角形不会在子浪2和子浪4之间显示出交替，它们通常都是锯齿形调整浪。

延长浪是交替的一种表现形式，因为驱动浪交替它们的长度，通常第一浪是短浪，第二浪是延长浪，而第三浪还是个短浪，一般出现在浪3位置的延长浪有时也会作为浪1或浪5出现。

2、调整浪中的交替

如果调整以a-b-c结构的平台形调整浪的浪A开始，那就得预计浪B是a-b-c结构的锯齿形调整浪，反之亦然。（3-3-5）在平台调整A就会有B的（5-3-5）锯齿调整浪。（5-3-5）的A调整浪，就会有（3-3-5）的平台调整B浪。A为简单的a-b-c，B就会展开精细，细分a-b-c锯齿形调整。

3、调整浪的深度

（1）调整浪的低点通常在先前小一浪级的第四浪区域达到最大回撤。（其通常在先前小一浪级的第四浪区域内结束）。

（2）如上升行情中五浪延长后，调整将在延长浪中的第二浪的最低点找到支撑。

4、波浪等同

波浪等同指的是一个五浪序列中的两个驱动浪在运动的时间长短和价格浮动的范围上趋向等同。在五浪序列中，如果其中一个驱动浪是延长浪的话，那么另外两个驱动浪通常就会出现这种情况。第三浪是延长浪的情况尤为明显。如完全等长达不到，那么就很可能是0.618倍。

5、价格通道

一个推动浪的最初通道需要参考的点至少有三个。当第三浪结束的时候，先连接表示着1和3的两点，然后作一条平行线触及标示着2的点，这样提供了第四浪的预计边界。

如果第四浪的终点没有触及平行线，那么为了估计第五浪的边界，首先就要连接浪2和浪4的终点。如果浪1和浪3发展正常，那么触及浪3终点的上平行线就能精确预计浪5的终点。如果浪3异常强劲，几乎重复，那么由它的浪尖作出的平行线会太高，经验表明，与触及浪1终点的基线相平行的线更有效。

永远记住，所有浪级的趋势总是同时运转的。

6、翻越

翻越是波浪理论的重要指导方针，指上升5浪超越原有趋势线或通道，达到诱多诱空行为的波浪结构。

其特征是5浪运行末期，成交量萎缩，市场缺乏热点，则5浪往往运行不到轨道线即宣告结束；相反，如果5浪成交量显著放大，5-4又紧靠轨道线上下波动，则5-5会巨量穿越原有通道，实行翻越。

结果是5浪上升时的向上翻越一般会导致随后的杀跌异常迅猛，因为这很可能是市场情绪异常亢奋的反应，符合见顶的特征；对个股来说，则可能是主力为完成诱多出货而有意为之。

在平行通道或倾斜三角形的汇聚线内，如果在第五浪向边界运动的成交量大，就说明第三浪就可能穿过上边界线，这就是翻越。在翻越点附近，小一浪级的第四浪会紧贴在平行通道下部调整，使第五浪在最后的成交量区域中突破通道。

浪5的第2或第4产生的“翻下”常常能预示翻越的发生，翻越可用即刻回到通道线下方的反转来确认。

7、刻度

刻度即坐标，指的是k线图上代表时间价格的横纵轴的间距。通俗的说，等距而分的是普通（算术）坐标，体现了倍数关系的是对数坐标。

我们平常所说的对数坐标，实质上是半对数坐标，因为，代表时间的纵轴没必要以倍数关系展现。

艾略特认为，在半对数坐标上查看趋势的必要性表明了通货膨胀的存在，而普莱彻特虽然建议为了站在所有发展之巅应采用两种坐标来分析，但不确信通货膨胀是使用半对数坐标的原因。

在使用波浪理论分析较长期的趋势时，应优先使用半对数坐标。某些时候，甚至一年期的趋势，亦需使用半对数坐标。在级别较小的趋势中，应优先使用算术坐标。这里的优先，不是指抛弃另一者。

8、成交量

（1）成交量随价格变化的速度有自然放大或萎缩的倾向。

（2）在调整阶段后期，成交量萎缩通常表示卖压在下降，在市场中，成交量的最低点常常与转折点同时发生。

（3）在大波浪一下的正常第五浪中，成交量往往比第三浪中的少。

（4）如果大浪级一下的处于上升中的第五浪的成交量与第三浪的相比持平或较大，那么第三浪延长就有效。

（5）如果浪1长度等于浪三长度，至少可以预测第五浪延长很可能出现。同时，在少数情况下，浪5成交量与浪2成交量持平或较大。那么也是浪3和浪5都延长的最佳警告。

（6）成交量独立跟随在波浪理论的各种模式之后。

（7）大浪级以上的牛市终点的成交量创天量。

（8）成交量常会在趋势通道的某条平行线或是倾斜三角形的某条阻力线上的翻越点处短暂骤放。（有时，这样的点会同时出现。比如，当倾斜三角形第五浪正好在包含大一浪级波浪的平行通道的上边界结束的时候。）

9、“正确的外表”

（1）“正确的外表”不一定在此有浪级的趋势中同时显现。解决方案：专注于最清晰的浪级。如果60分钟线含糊不清，那就应汇过去看看日线和周线。

（2）如果周线提供了太多的可能，那就注意短期市场运动，直到周线清晰明朗。

（3）用短期走势图来分析快速运动的市场中的子浪，用长期走势图来分析运动缓慢的市场。

三、结语

股价指数的起起落落会以交替的形式进行，推动浪和调整浪则是价格波动的两个最基本形态，而推动浪（即与市场行情走向一致的波浪）可以再分割成五个小一级的浪，调整浪也可以划分成三个小一级的浪，通常用A浪、B浪、C浪表示。在上述八个波浪发展完畢之后，一个循环即告完成。其走势就将进入下一个八浪循环；发展时间的长短并不会改变波浪的形态，因为市场仍会依照其基本的型态发展。波浪可以拉长，也可以缩短，但其基本型态是永恒不变的。

参考文献

[1]小罗伯特 R. 普莱切特，阿尔弗雷德 J.弗罗斯特 《艾略特波浪理论 市场行为的关键》2010.

作者简介：

邓 涛 （1995.08-），男，重庆市开县人，重庆市涪陵区长江师范学院财经学院国际经济与贸易专业，学历：本科在读，籍贯：重庆市开县，研究方向：证券投资。