风险投资支持高新技术产业发展问题研究

陈婉霞　冯宇

摘要：风险投资解决了高新技术产业的资金需求问题，对我国经济发展、产业结构优化升级起到举足轻重的作用。本文分析了我国风险投资支持高新技术产业发展中存在的问题，在此基础上提出针对性建议。

关键词：风险投资；高新技术产业；民间资本

中图分类号：F273 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2016）004-000258-01

一、前言

由于高新技术产业高投入、高风险的特征，该产业的众多企业在成长初期难以获得银行贷款、股票债券融资等途径的融资。在大多数融资渠道不畅通的情况下，高新技术产业发展对融资的强烈需求与风险投资机构向具有巨大发展潜力的企业投入资金以期获得高额回报的意愿可谓高度契合。风险投资为我国高新技术产业的发展提供了坚实的资金后盾，在推动我国高新技术产业发展和经济社会进步中发挥着举足轻重的作用。然而，由于我国的风险投资业起步较晚，发展过程中受到各种因素的制约，对高新技术产业的支持还有待提高。

二、风险投资支持高新技术产业发展中存在的问题

（一）法规政策不健全

发达国家的风险投资在支持高新技术产业发展中发挥着重要作用，最关键的一点就是有较为完善的风险投资法律体系，科学全面的法律体系为风险投资支持高新技术产业发展保驾护航。而我国至今尚未出台风险投资方面的专门法律法规，现有的一些与风险投资有关的法律规定，有的与风险投资行业和高新技术产业发展的实际需要相脱节，有的缺乏具体的实施细则和有效的管理办法。此外，我国对于风险投资支持高新技术产业发展的税收优惠、激励机制、获利退出渠道等配套政策比较薄弱，让追逐高收益的风险投资机构望而却步。

（二）风险投资资金来源仍较局限

风险投资在科技创新和资本市场之间架起了桥梁，解决了高新技术产业的资金需求问题，有利于推动经济发展、技术进步和产业结构升级，因此受到我国政府的高度重视。1985年我国第一家风险投资公司就是我国政府全资设立的，直至2012年，政府（含事业单位）和国有独资投资机构出资仍占我国风险资金来源总额的40.59%，远高于民营公司、个人投资者等民间资本的出资比重。特别是一些欠发达地区的高新技术产业，由于整体实力较弱，难以吸引外来风险投资的支持，依靠政府扶持力度更大，风险投资资金绝大部分来源于政府财政资金投入。近年来，虽然我国风险投资资金来源不断扩展，但政府出资仍占较大比重，使得许多高新技术企业在发展壮大的过程中受到政府干预影响较大。

（三）欠发达地区获支持力度少

由我国相关部委和机构的统计数据可见，我国高新技术产业的风险投资项目一直以来都集中于东部发达地区，这自然与东部发达地区良好的经济社会环境、便利的地理位置、先进的生产技术条件等息息相关。虽然近年来在西部大开发、中部崛起等国家发展战略以及各项政策措施的支持下，中西部欠发达地区高新技术产业的风险投资项目呈现不断增长的势头，但与东部发达地区相比，不管是从投资项目的数量还是从投资金额来比较都有着不少差距。根据投中集团统计报告显示，2015年我国风险投资规模前五名的地区是北京、上海、广东、浙江和江苏，2015年这五个地区的风险投资资金总额占全国所有地区风险投资资金总额约为91%。由此看出，我国欠发达地区的高新科技产业所获得的风险投资资金数量十分有限。

三、完善风险投资与高新技术产业融合发展的对策建议

（一）完善相关法规政策

我国目前的《公司法》、《证券法》、《专利法》等与风险投资和高新技术产业发展相关的法律法规无法满足风险投资与高新技术产业发展的实际需要，难以为高新技术产业引入风险投资提供坚实的法律保障。因此，应当结合我国风险投资发展的特点和高新技术产业的实际需要，制定我国风险投资领域的基本法规体系，体系应当全面涵盖管理运作、投融资关系、激励措施、退出机制等切实可行的内容。在制定出我国风险投资的基本法的基础上，要求各地区出台有地方针对性的税收优惠、激励机制、政府担保等配套实施细则，从而使风险投资支持高新技术产业发展的法规政策发挥实效，促进高新技术产业的持续健康发展。

（二）实现资金来源的多元化

西方发达国家风险投资资本的主要来源是独立的民间基金、大公司的风险资金和各类金融机构的风险资金，政府出资占比非常少。而我国的风险投资资本对政府财政资金的依赖性仍很高，政府行政干预过大。因此，要出台更多的支持和优惠政策引导民营企业、个人投资者等民间资本加入到风险投资，实现投资资金来源的多元化，进一步降低政府出资的比重。此外，国外风险投资在投资经验、管理制度、运作机制等方面都有着丰富的实践经验，应当制定更多优惠政策吸引国外风险投资机构来我国落户，并且加强国内外风险投资机构的合作，实现优势互补，共同发展。

（三）设法改变风险投资地域不平衡的局面

高新技术产业是一个国家、一个地区提升整体竞争力的重要产业。中西部欠发达地区以传统产业为主，普遍存在产能过剩、技术落后、效益低下的局面，更需要大力发展高新技术产业，推动产业结构优化升级，提高地区核心竞争力。欠发达地区应当根据地区发展的实际情况制定和实施各项优惠政策，如税收、土地、贷款、政府补贴方面的优惠政策，建立针对高新技术产业风险投资的政府风险基金和担保制度，大力改善地区投资环境。在吸引外来风险投资的同时，也要鼓励更多的当地资本特别是民间资本加入风险投资行业，并且大力培育综合素质较高、风险投资意识较强、熟悉区域经济发展实际的复合型风险投资人才，多管齐下逐步缩小与发达地区在吸引风险投资方面的差距。