从网红经济学到智力资本化

2016-06-15 07:47管清友吴清羽
金融经济 2016年6期
关键词:吴晓波资本化商誉

管清友 吴清羽

当前IP资本化、颜值资本化市场、商誉资本化等热度较高,导致部分资产产生泡沫溢价,而智力资本化尚未形成大规模成熟变现模式,仍处于估值洼地,有望成为未来资本化市场的焦点。

传统大类资产由于杠杆高、泡沫高或承载空间小,流动性已经开始显露流入无形资本的苗头,既包括专利、商誉等传统无形资产,也包括IP、智力、颜值等新兴无形资产。根据目前的市场形态和热点,当前IP资本化、颜值资本化市场、商誉资本化等热度较高,导致部分资产产生泡沫溢价,而智力资本化尚未形成大规模成熟变现模式,仍处于估值洼地,有望成为未来资本化市场的焦点。

商誉资本化来看,A 股的高估值以及实体盈利下滑增加了上市公司高价收购的动力,被并购资产的估值明显超过其账面价值,造成 A 股市场商誉占比净资产比例自2013 年起快速提升,全部A股来看,商誉/净资产比例已经从2013年的1.1% 升至2015年Q3的2%,创业板商誉/净资产从3.46%已经飙升至13.35%,具体到如传媒互联网及信息服务行业,其商誉占净资产比例高达20% 左右,未来商誉的减值将会对公司盈利造成较大的风险。

IP资本化来看,IP概念涵盖范围较广,市场上较普遍的IP 包括:小说、游戏等具备情节内容的故事类IP、艺人明星等形象类IP、歌曲音乐IP、短语短句类IP等等。IP资本化在2015年进入白热化,IP资产价格直线走高。以IP资本化较为纯粹的标的,盗墓文学掌门人南派三叔所拥有的公司南派投资为例,2015年9月,南派投资获得小米、顺为资本和乐视的A 轮投资,融资金额达到1亿元。今年1月,南派投资再次获得小咖投资的1亿元人民币融资,估值达到15亿元人民币。

“颜值”资本化来看,颜值资本相较艺人 IP 资本更为纯粹,走偶像系路线,其特点是“颜值”偶像或个人拥有符合当代审美的高颜值,代表范例包括女团、男团、网红、偶像、视频主播等,变现模式主要依靠粉丝经济产生。

智力资本化:智力资本是指人所拥有的知识和技能,由于目前尚未产生成熟变现模式,目前还处于相对市场认知洼地和估值洼地。其代表是以“智力共享经济”而知名的网站“知 乎”,目前已获得C轮5500万美元的融资,引入战略投资者腾讯和搜狗,估值在3-4亿美元之间;也包括一些智库、研究机构的资本化,未来会掀起一波浪 潮。此外,还有财经大咖吴晓波为核心的蓝狮子,目前已登陆新三板。

网红经济学:颜值的小船说翻就翻,刷脸还能走多远?

提起网红经济大家想到的是什么?大眼睛双眼皮锥子脸男团女团网红主播?网红既是一种社会现象,也可以当作一种商业产品来看。

比如说颜值型网红现在是一个资本推动的市场,一个高颜值的小姑娘,如果走电商系颜值网红路线,流水线包装流程是这样:上游,先整整容,让颜值更有竞争力;然后在社交平台孵化粉丝,引起网红孵化公司的关注;之后和孵化公司签约,开始各种包装,形象设计,圈粉;最后淘宝店变现,网红作为招牌,黏住粉丝,获得收益。

这种方法变现迅速、简单、粗暴,而且难以持续。粉丝终究会产生审美疲劳,继而大量流失。女团、男团这些包装出来的产品也是同理,颜值网红是消耗品,快速更新迭代,产品价值生命周期呈现抛物线型---刷脸之路终究难以长久。

智力资本化:外在总会审美疲劳,内涵方能地久天长。

2015年网红排行榜前十名里,至少七名不是标准“靠脸吃饭”的网红,第一名国民老公王思聪,第二名papi酱虽然号称“低配版苏菲玛索”但依然属于创作型网红,第三名天才小熊猫是逗比段子手……事实上,根据初步统计定位,排行榜中70%以上网红都不是靠刷脸的颜值型网红。

那么不靠脸靠什么?靠才华、创作力、智力。如果把这些由头脑工厂生产的智力资源转化成商品变现,市场空间前景必定比颜值型网红广阔得多。

以财经界的智力资本化为例,前期一个金融界很火的事,就是各类直播路演和观点分享,各位财经人士,有的刷颜值有的刷观点。映客、易直播等视频直播分享网站真正火了起来,新浪微博也飞速上线直播频道。其中,易直播还特别开通了分析师频道,专为财经界人士开放视频直播平台。

举例来说,吴晓波这种财经界名人算不算网红?财经大咖吴晓波在微博拥有401万粉丝,以吴晓波为核心人物的蓝狮子也已开启了资本化的征程。智力型,或者说才华型网红,是颜值资本化网红们的进阶,也是未来个人资本化的长久发展方向。

当感性回归理性,颜值青春很快会衰退,而如果把智慧、智力当作商品,其产品生命周期呈现指数型上升,智慧随着时间增长而积累,历久弥新。 智力这种资源在资本化的道路上一定 大有可观,未来个人所拥有的智力作为一种资产可能会被IPO。

即使是偶像实力派,但酒香也怕巷子深。

无论是优质的颜值还是智力 都是稀缺资源,但是在信息爆炸的年代,想要转化为商业价值并不容易。 智力和颜值一样,若要真正实现跨越式发展,智力资本化的征程少不了营销的两块黄金敲门砖:内容+渠道。

内容端自不必说,目前迅速蹿红的各类“网红”金融分析师,走的都是偶像实力派路线,但直播这一模式的崛起, 更是展现了渠道对于智力资本化的重要性。当今的信息传播途径,已经脱离了传统平面化靠文字传播,趋势是向立体化直观化的视频传播发展, 视频既能解决传统文字交流深度不够的问题,又能节省时间成本和交通经费。通过视频直播平台,相关上中下游产业链将做出延展,分析师的核心价值将得到体现,但什么时候能形成成熟商业模式,需要摸索。

虽然仍存在各类未知因素, 但智力资本化的风口很可能在不久的将来席卷而至,风起云涌,有望在资本市场上演一场好戏。

(本文作者分别为民生证券总裁助理研究院执行院长、民生证券研究院研究员)

猜你喜欢
吴晓波资本化商誉
军工资产资本化现状及问题研究
吴晓波:我的自信害了我
新会计准则下合并商誉减值测试研究
在商誉泡沫中寻找投资机会
吴通控股:商誉减值情况会在年报详细披露
10万+资讯为何会被疯传?——基于《疯传》STEPPS 原则以及吴晓波频道样本资讯的实证分析
你喜欢干什么
浅谈电视媒体广告经营的公司化与资本化
关于国有资产资本化改革
我国部分商誉与国际完全商誉的会计处理比较及启示