利率市场化对我国商业银行的影响

王浩男

[摘要]利率市场化对于我国的金融机构尤其是商业银行经营的影响，关系到宏观经济的运行和稳定。本文将利率市场化作为虚拟变量，建立线性回归模型，系统地分析利率市场化对于商业银行盈利能力，资产质量，资本充足及资金来源的影响。结果表明，利率市场化提高了资源配置效率，降低了不良贷款率，但是加快了金融脱媒，减少了资金来源，提高了商业银行的贷款成本和利率风险，使资产收益率下降。

[关键词]利率市场化；虚拟变量；实际存款利率；存贷利差

[中图分类号]F83 [文献标识码]A [文章编号]1671-5918（2016）06-0102-02

一、文献综述

（一）国外文献。利率市场化对于一国的经济发展和金融深化改革是尤为重要的一部分，Roubini和Sala-i-Martin（1992）运用了多变量方程来估计金融自由化和增长之间的关系，发现金融自由化对经济增长的促进作用，MeKinnon（1973）提出了金融压抑和金融深化理论，指出人为扭曲和金融抑制使得管制利率过低或实际利率为负，是金融体系和经济效率低下的主要原因，Hellmann etal（1997）提出的“金融约束论”从信息不完全的角度出发，在宏观经济稳定，通货膨胀率较低且可测假设下，得到了政府控制实际利率有益于经济增长的结论。

（二）国内文献。国内学者对于利率市场化对商业银行的影响持积极的态度，不过，对于利率市场化的开放程度存在一定差异。一部分学者认为，应该完全放开利率管制实施完全的利率市场化，并进一步对利率市场化对于商业银行经营的影响进行了分析。利率市场化对于商业银行的客户结构影响较大，利率市场化会对商业银行的客户结构，内部管理等方面产生影响，商业银行同质化的客户结构无法满足利率市场化对客户机构转型的要求（李海波，2013）。利率市场化对于商业银行存贷利差的作用更为明显，利率变动对商业银行的经营绩效有显著的影响，利率市场化将会导致我国商业银行存款利率上升的幅度大于贷款利率上升的幅度，从而净息差将收窄（郅岳，2014），同时，学者进一步分析，从政策和理论两个角度，分析利率市場化的推进与净息差的协同程度，净息差在整个过程中呈现出正u型发展趋势。（陈汉东，2015）。另一部分学者则认为利率市场化过程中，利率管制不应该完全放开，赵天荣、李成（2009）以哈罗德一多马模型为基础，以金融深化理论为框架，论述了利率市场化的内在逻辑，进行了实证分析，结果表明，实际贷款利率变动对中国经济增长率的影响并不明显，提出了管制存款利率，放开贷款利率的策略，由此维持经济稳定，激活市场机制来促进资金配置效率的提升。

（三）文献评述。国内学者对于利率市场化对商业银行经营的影响侧重于客户结构，存贷利差，实际利率等核心经营指标，本文在此基础上本文将利率市场化作为虚拟变量建立线性回归方程，以实际存款利率和存贷利差作为利率市场化的指标，分别与资本充足率，加权平均净资产收益率，加权风险资产占总资产比率，不良贷款率以及存贷比进行线性回归分析，研究利率市场化对商业银行经营的盈利能力，资产质量，资本充足和资金来源的影响程度和大小。

二、数据分析处理

（一）利率市场化的指标。利率市场化是金融机构以中央银行基准利率为基础，根据资金供求状况和对金融市场动向的判断自主调节利率水平的利率形成机制。本文采取实际存款利率和存贷利差来代表利率市场化水平，实际存款利率以名义存款利率与当期消费物价指数之差获得，数据采取2009-2014年中国农业银行的相关数据。

（二）中国农业银行数据。利率市场化对中国农业银行的经营活动的影响，主要从资本充足率，加权平均净资产收益率，加权风险资产占总资产比率，不良贷款率以及存贷比五个方面进行分析，为了避免伪回归，对时间序列数据进行单位根检验，检验结果：实际利率，净利差，资本充足率，加权平均净资产收益率，加权风险资产占总资产比率，不良贷款率和存贷比的ADF-fisher（1）值分别为-0.94，-2.66，-4.14，-0.64，0.93，0.32，0.60其对应的prob（1）值为0.65，0.15，0.04，0.75，0.97，0.93，0.96，除资本充足率只通过1%的显著性检验外，实际利率，净利差加权平均净资产收益率，加权风险资产占总资产比率，不良贷款率以及存贷比均通过了5%的显著性检验，总体而言，所有的时间序列数据都是平稳的。

三、模型分析

从模型估计可以看出实际利率对于资本充足率，加权平均净资产收益率，加权风险资产占总资产比率，不良贷款率和存贷比的影响都不是很明显。相对而言，实际利率的变动对于实际利率和不良贷款率的影响较大。存贷利差对于资本充足率，加权平均净资产收益率，加权风险资产占总资产比率，不良贷款率和存贷比的影响差异较大，其中存贷利差对于加权风险资产占总资产比率和不良贷款率的影响最为明显。

（一）盈利能力分析。利率市场化使得加权平均净资产收益率在平均水平上由21.06%下降到20.23%，其中，实际利率对加权平均净资产收益率的影响为正，竞争性的利率水平使资金的利用效率提高，存贷利差对加权平均净资产收益率的影响为负，利率市场化缩小了商业银行的存贷利差，提高了商业银行的贷款成本，降低的资产收益率。

（二）资产质量分析。利率市场化降低了中国农业银行的不良贷款率，平均不良贷款率由之前的1.96%下降到1.38%，实际利率和存贷利差对加权平均净资产收益率的影响都为正，其中，存贷利差的作用尤为明显，这是因为利率市场化缩小存贷利差的同时，促使农行更加注重资金的利用效率，加强对资金使用的监管，减少的不良贷款的数量。

（三）资本充足情况。利率市场化提高的资本充足率，平均从11.55%提高到12.34%，但是加权风险资产占总资产比率却从52.63%上升到65.10%。从资金来源上来说，利率市场化缩短的存贷利差使农行的资本盈利水平下降，贷款规模下降，资本充足率提高，与此同时，贷款结构已受到影响，为了追求利润最大化，资金开始向收益率较高的风险资产倾斜，增加了风险资产的比例。

（四）资金来源分析。利率市场化缩小了农行的资金来源的渠道，使得存贷比从57.17%上升到62.89%。存贷比是贷款额与存款额之比，存款额的下降，大幅度的提高了存贷比，利率市场化下，居民将更多的闲置资金投向证券市场，加强了农行的资金来源的竞争。

四、结论

（一）总体来说，利率市场化对于商业银行来说是把的“双刃剑”。一方面，它使得商业银行的资金利用效率大大提高，提高了资源配置效率，降低了不良贷款率，另一方面，利率市场化减少了资金来源，提高了商业银行的贷款成本，使商业银行的平均净资产收益率下降。

（二）提高应对利率风险的应对能力。利率市场化下，利率变动的不确定性增加，银行的资金监管的力度和透明度显著提高，市场竞争压力和追逐利润使农行从企业内部自发的提高内部控制。为此，要建立利率风险的决策机构，健全利率风险应对机制，将重点放在金融产品的定价上，提高利率走向的预测能力，把握利率的发展趋势。

（三）商业银行要采取资产负债综合管理。随着金融市场的发展和利率市场化的推进，商业银行已经不再是居民理财的唯一方向，商业银行要改变以往陈旧的筹集存款方式，采取积极的策略吸引资金流入，尤其是提高服务质量和开发多样化的金融产品，加强企业竞争力，同时，加强成本管理，推行作业成本法，通过确定合理的贷款价格，扩宽资金的利用渠道，提高资本利用率。

（四）利率市场化进一步加快了金融脱媒的进程。商业银行利率市场化的实施，扩大了证券市场直接融资的规模，以传统的资金融通中介为职能的商业银行受到了冲击，因此，商业银行要大力发展中间业务，在金融产品的创新方面要大力加强，提高商业银行在同行业的竞争力。

（责任编辑：桂杉杉）