上市公司财务报告粉饰动机研究

李嘉慧

摘要：我国证券市场是上市公司和投资者共同互利共存的一个核心市场，然而，随着其诞生以来，众多上市公司接二连三地发生财务报告粉饰行为，这严重损害了资本市场的信誉，财务报表是上市公司信息披露最主要的载体，它让使用者随时了解公司经营的状况，因此，这会使各路投资者甚至全球的投资者都缺乏安全感。中国的资本市场为之乱序，这给投资者带来了巨大损失。我们站在整个广大证券市场的角度上看，为了维护资本市场的秩序和众多投资者的切身利益，本文就上市公司财务会计报告粉饰动机进行研究对证券市场环境进行深入分析，

关键词：上市公司；财务报告；粉饰动机；资本市场

中图分类号：F275 文献识别码：A 文章编号：1001-828X（2016）010-000-01

上市公司之所以屡次进行财务粉饰行为，必然有一定的利益在驱使，本文则着重分析上市公司产生粉饰行为的主要动机。

一、考核业绩需要的动机

公司主要通过各种财务指标来反映经营业绩，如资产负债率，资产报酬率等，但这些指标都是建立在会计信息基础上的。

财务报告粉饰动机指标可分为以下几类：

1.偿债能力指标：

资产负债率=负债/资产

流动比率=流动资产/流动负债

速动比率=（流动资产-存货）/流动负债

2.盈利能力指标

主营业务毛利率=主营业务利润/主营业务收入

营业收入净利率=净利润/主营业务收入

资产负债率=（利润总额+财务费用）/平均资产总额

3.营运能力指标

存货周转率=主营业务成本/存货期末余额

应付账款周转率=主营业务成本/应付账款平均占用额

资产周转率=主营业务收入/平均资产总额

另外还有发展能力指标、资产质量指标、盈利质量指标、现金流量指标等指标。

二、获得银行及其他商业信用的动机

因为金融机构的风险有专门自己的评估机制，对亏损和企业资金严重缺乏者是不给信贷机会。所以，对于那些财务状况和经营业绩不好的企业，只能借助粉饰财务报表这一方向进行造假才能取得银行或金融机构的信贷资金，

三、发行股票和维持上市资格的动机

1.上市发行股票动机

（1）企业在首次发行的情况下。根据《证券法》规定，企业必须连续三年盈利并且经营成果比较显著，通常企业往往为了获取上市资格，必须给出能够反映其表现良好经营成果的证明。另一方面，股票的发行价格也跟企业的盈利资金问题相挂钩（股票的发行价格=每股净利/市盈率），倘若要想在发行额度收到限制的情况下筹得更多的资金，企业必须提高其发行的股票价格，从而便出现了对财务报表的粉饰造假行为。

（2）增发新股的条件：最近的三个会计年度加权平均净资产收益率平均不能低于10%，同时最近的一个会计年度加权平均净资产收益率不能低于10%。扣除非常性损益后的净利润同扣除前的净利润相比较，计算依据为加权平均净资产收益率的低者。

2.维持上市的动机

我国《公司法》规定，连续亏损两年或其股票面值高于每股净资产的上市公司将被作为ST公司；如果连续亏损三年，上市公司将被证券交易所摘牌，即终止上市资格。

四、减少应纳税额的动机

根据我国有关税法法律法规的规定，企业缴纳的增值税，营业税和所得税等税种项目的计算依据和企业的收入、费用、成本等财务报表项目密切相关。因此，一些上市公司为实现自己意图减少或推迟纳税时间，往往选择对财务报告进行舞弊造假，为此实现目标。

五、隐瞒违法行为的动机

一些企业领导者为掩饰自己的不良行为，来躲避法律惩罚，便产生了对财务报告粉饰的动机。可以通过利用一个博弈矩阵来分析关于受惩罚力度和公司粉饰财务报告所换取的利益之间的关系如下表1-2，假设在受惩罚的程度在高低时，通过正常经营取得的收益分别为6和3；而通过财务粉饰取得的收益分别为-6和8。

倘若受惩罚程度为20%，则上市公司在如实做账和财务粉饰两种情况下的收益分别如下：

如实做账：6*20%+3*（1-20%）=3.6

财务粉饰：（-6）*20%+8*（1-20%）=5.2

由上面计算可以得出，财务粉饰收益>如实做张收益，企业正是因为想追寻自身利益最大化才加大财务粉饰的动机。假如将受惩罚程度提升为30%，收益情况如下：

如实做账：6*30%+3*（1-30%）=3.9

财务粉饰：（-6）*30%+8*（1-30%）=3.8

可以看出随着受惩罚力度程度升到30%，如实做账的收益逐渐大于财务粉饰的收益，实施财务粉饰行为的成本增加，理性经纪人自然选择放弃财务粉饰。所以，应该更加惩罚力度，使财务粉饰者望而生畏，大大减少财务造假动机。

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