浅析中国艺术品金融化发展的原因

李雨青

摘要：伴随着经济的快速发展，人均收入水平的不断提高，我国国民的投资需求日渐旺盛，艺术品市场正逐渐成为投资的新方向之一，成为除股票市场、房地产市场之外的又一大投资领域。艺术品市场的发展使艺术品经历着一个由文化含义向经济含义，由审美功能向商品功能进而向资产功能、金融工具趋势转化的过程。艺术品金融化表现形式有艺术银行、艺术品贷款、艺术投资基金、艺术品份额化交易和艺术品价格指数。国民经济快速发展、国家产业政策支持和艺术品市场回报率较高都将促进我国艺术品金融化事业的发展。

关键词：艺术品金融化；表现形式

中图分类号：J124 文献标识码：A 文章编号：2095-3283（2016）07-0101-02

从设计并引入艺术品投资指数到各类相关产品和服务的提供和推广，艺术品金融化在西方金融界有百年的历史。世界上许多知名的金融公司都提供与艺术品相关的服务，如真伪鉴定、价值评估、收藏与保管、艺术品质押业务、艺术品基金发行、艺术品保险发放等，其中的佼佼者，诸如美国的摩根大通、瑞士联合银行、德意志银行等。

北京保利国际拍卖有限公司执行董事、艺典中国的创始人赵旭表示，“我们明年（2015年）会大踏步跃进艺术品金融。”在他看来，如今时代下，任何企业发展都不能忽视互联网和金融。“超越自己，一个是艺术品电商，一个是艺术品金融，这是保利拍卖的两个翅膀，也是艺术品行业的两个翅膀”。

一、艺术品金融化的含义

“艺术品金融化”，又被称为“艺术金融化”、“艺术市场金融化”，指的是将艺术品视为金融资产，可以将其纳入自然人或/和法人组织的理财范围，作为筹资或投资的工具，进而使艺术品能够转化为金融工具，以使得艺术品市场金融化等。艺术品市场的发展使艺术品经历着一个由文化含义向经济含义，由审美功能向商品功能进而向资产功能、金融工具趋势转化的过程。

二、艺术品金融化的表现形式

1.艺术银行。法国兴业银行香港私人银行部前副总裁朱莉娅（Julia）认为，“艺术银行”一词至少包含了两层含义：（1）具有公益性的一种机构，其以艺术品作为存取租赁标的物，一般而言，是指先由非政府文化艺术组织购买特定艺术家作品，之后再将其作品以转租或销售的方式，提供给政府部门、公共空间、法人机构，以及私人用于收藏、装饰、陈列等，一般以英文“art bank”表示。（2）具有商业性的一种业务，通常指代银行的一种业务，暨在私人银行业务中占据越来越重要地位的艺术银行业务，一般以英文“art banking”表示，加上“ing”，就是旨在为投资人提供多元化的艺术品投融资服务。

目前，能为客户提供多元化艺术品投融资服务的机构，不仅是“银行”这一金融机构，如北京艺融民生艺术投资管理有限公司，其主营业务就包含了“艺术品投资组合构建、艺术品融资、艺术资产顾问、全球采购及拍卖、文化活动与运营”等。

2.艺术品贷款。一些大型拍卖公司、部分银行机构都会提供艺术品贷款服务，如苏富比、JP摩根等。同时也有专门从事艺术品融资业务的借贷公司，如艺术资本集团（Art Capital Group）、艺术融资伙伴（Art Finance Partners）等。早在2012年，美国艺术品融资就已经超过了70亿美元的规模，而且仍有继续增长的趋势。

3.艺术投资基金。是指根据风险共担和收益共享的基本原则，将投资者分散的资金集中起来，由基金托管人托管，由基金管理人运作，以艺术品投资组合的方式进行投资和独立核算，以获得投资收益的艺术金融服务。需要注意的是，当论及艺术投资基金时，其所指代的既可能是一个金融机构，比如英国的美术基金集团（The Fine Art Fund Group），也可能是一个基金项目，比如美术基金2号（Fine Art Fund II）。

4.艺术品份额化交易。即把单一艺术品或艺术品组合的产权进行等额拆分，再将拆分后的份额合约上市交易，具体而言就是在对艺术品实物进行严格的鉴定、评估、托管和保险之后，发行并上市交易的非实物可拆分的艺术品份额合约。艺术品份额化交易同艺术品本身并没有直接的联系。艺术品份额化交易都是通过各地的文化产权交易所来完成。不同的文交所对于艺术品份额化有不同的称谓，深圳文交所称为“权益拆分”，上海文交所称为“组权产品”，天津、成都、郑州文交所则称之为“份额化”。

5.艺术品价格指数。就像股票市场中有股票价格指数，在艺术品市场亦有艺术品价格指数。艺术品价格指数是指选取特定时间内特定样本（该样本的选择不受限制），对整体艺术品市场的综合性走势做出判断；或者通过计算艺术品投资回报率，来显示出某一特定艺术领域或特定艺术家作品的销售潜力。

三、中国艺术品金融化发展的原因

尽管当前在中国艺术品市场中，仍然存在着艺术品真伪鉴定难、艺术品价格评估难、一级市场与二级市场倒挂、缺乏有效监管等问题，但伴随着中国经济的发展，艺术品市场规模的不断扩大，我国艺术品金融化发展的客观条件日趋成熟。

1.国民经济快速发展

世界规律表明，当人均GDP达到4000美元以上时，是艺术品市场的流行期。据国家统计局官网公布的数据显示，2010年中国人均GDP为30567元（约为4300美元），而2014年这一数据为46629元（约为7380美元）。这意味着中国艺术品市场的需求将越来越旺盛，越来越多的投资者会进入这个市场。国民经济发展、社会稳定，是中国艺术品市场发展，进而是艺术金融发展的根本原因。

2.艺术品市场回报率较高

梅摩指数的创立者——梅建平和迈克尔·摩西，通过研究历史数据得出以下结论，（1）1950—1990年艺术品投资的实际收益率为8.2%，而同期的标准普尔500指数、道琼斯指数、政府债券利率、企业债券利率和国库券利率分别为8.9%、9.1%、1.9%、2.2%和1.3%。（2）艺术品投资与其他投资的相关性低，在投资组合中可以起到很好的风险分散作用。（3）在和平发展时期，艺术品市场是一个相当不错的投资工具，但在战乱时期它的投资回报不如股票，并且存在相当大的风险。

3.国家产业政策支持

2010年，由宣传部、中国人民银行等九部门发布了《关于金融支持文化产业振兴和发展繁荣的指导意见》（银发[2010]94号）。该《指导意见》是近年来金融支持文化产业发展繁荣的第一个宏观金融政策指导文件，其针对目前我国文化企业有形资产少、无形资产多、抵押担保品不足等问题，立足于发挥信贷、保险、证券等多层次金融市场资源，多措并举、多管齐下，汇聚金融、财政资源，助推文化产业发展和文化繁荣。

2013年，党的十八届三中全会提出“建立多层次文化产品和要素市场，鼓励金融资本、社会资本、文化资源相结合”，将文化金融合作纳入了全面深化改革的总体布局，体现了中央对文化金融合作的高度重视，为文化金融合作发展指明了方向。

2014年3月17日，文化部文化产业司发布《关于深入推进文化金融合作的意见》，明确指出要“加大金融支持文化消费的力度”，“探索开展艺术品、工艺品资产托管，鼓励发展文化消费信贷。鼓励文化类电子商务平台与互联网金融相结合，促进文化领域的信息消费”。

党和政府的一系列政策、意见，都明确了要支持我国文化产业发展的意向，且不断地体现出从金融的角度出发，探寻合适的支持文化产业发展的途径与方式，这些都将推动我国艺术品金融化的发展。

[参考文献]

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[6]马健.艺术投资基金：艺术与金融的真正对接[J].艺术与投资，2010（5）.

Abstract： Along with the rapid development of economy and the continuous improvement of average personal income， the investment demand increases strongly. The art market is becoming one of the new direction of investment， in addition to the stock market and the real estate market . With the development of the art market， artwork experience a process from cultural meanings to economy， from the aesthetic function to the goods，to the asset， to the financial instruments. There are some forms of art financialization， such as art bank， art loans， art fund， art shares， art price index. Rapid development of national economy， support of national industrial policy and the art market high returns promote the development of our country art financialization.

Key words： art financialization；form

（责任编辑：郭丽春）