社会抚养比对资本积累和经济增长的影响研究

刘渝琳　尹兴民

摘 要：通过世代交叠模型和内生经济增长理论，将人力资本投资和储蓄内生化，考察社会抚养比对资本积累和经济增长的影响，并利用我国1994～2012年的省级面板数据进行实证检验。结果表明：我国少儿抚养比增加促进人力资本积累进而促进经济增长的作用小于其抑制物质资本积累进而阻碍经济增长的作用；老年抚养比的增加先后“阻碍-促进-阻碍”了我国的经济增长；总抚养比与我国的经济增长负相关。

关键词： 人口结构；抚养比；资本积累；经济增长

中图分类号：F061.3 文献标识码： A文章编号：1003-7217（2016）02-0080-07

一、引言

从二十世纪八十年代实行计划生育政策以来，中国社会的人口抚养比发生了巨大变化。社会总抚养比从1982年的62.6%下降到2010年的34.2%，少儿抚养比也不断下降，从54.6%下降到22.2%。劳动年龄人口份额上升、人口抚养比下降是过去20年来中国经济高速增长的重要因素，1990～2010年由人口抚养比下降导致的经济增长约为1.44个百分点，对经济增长的贡献度达到了15% [1]。劳动力抚养负担的日渐减轻，形成了有利于经济增长的人口结构红利，是二十一世纪中国跨越式发展的动力，是全面建设小康社会的战略机遇期，是中国未来经济增长的源泉[2]。

然而，2010年以来，随着计划生育政策的放松以及人口老龄化问题的加剧，中国社会总抚养比开始呈上升趋势，人口红利开始消失[3]。而且最近几年来，幼儿教育和养老问题格外突出。因此，研究中国社会抚养比对经济增长的影响机理，对充分发挥人口红利对经济增长的促进作用具有重要意义。

自1798年马尔萨斯的《人口原理》问世以来，人口变动与经济增长的关系就一直是人口经济学争论的热点。一些学者认为抚养比与经济增长存在负向关系[4]，老年抚养比增加会降低社会储蓄率，提高资产价格，进而减慢生产率的提高，阻碍经济增长[5]。Hashimoto and Tabata（2010）将社会分为医疗保健部门和非医疗保健部门，认为老年抚养比的增加提高了社会对医疗保健的需求，却降低了劳动力市场的供给，越来越多的劳动力从非医疗保健部门向医疗保健部门流动，降低了社会的劳动生产率，从而阻碍了经济增长[6]。李魁（2010）、张新起（2012）发现劳动力比例的上升和抚养比的下降促进了我国的经济增长[7，8]；黄赜琳（2012）通过对我国长三角区域分析发现，抚养比下降促进了长三角区域的经济增长[9]。然而，部分学者认为抚养比增加能够促进一国的经济增长：SalaiMartin （2004）通过分析98个国家1960～1992年的数据发现，老年抚养比增加能够显著地促进经济增长[10]；Aisa（2013）等认为资本的有效性是由国内储蓄率内生决定，进而发现抚养比增加能够促进经济增长[11-15]；钟水映（2009）[16]等发现老年抚养比的增加能够提高社会储蓄，增加社会投资，进而促进我国的经济增长[1，16，17]。还有一些学者认为抚养比对经济增长的影响是相对的：Li（2007）通过利用世界发展指标的面板数据发现，一方面老年抚养比升高意味着老年存活率升高，这会提高社会储蓄率，另一方面抚养比的提高会增加当期消费，降低社会储蓄，老年抚养比对投资和经济增长的影响也是类似的，从总体来看，抚养比增加促进了经济增长[19]；Prettner（2013）通过建立内生经济增长模型发现，少儿抚养比增加对人均产出的增加具有负面影响，而人口老龄化对经济增长的促进作用取决于出生率和死亡率的相对大小[20]；赵文哲（2013）利用跨国面板向量自回归模型对1960～2011年的国际面板数据进行实证分析的结果发现，由于人口转变的行为效应和经济、社会的变化，少儿抚养比与老人抚养比对经济增长的影响会有所不同[21]；穆光宗（2008）、王颖（2010）发现人口低负担比并非经济高速增长的必要条件，人口低负担比与经济发展呈弱相关性和弱因果性[22，23]。

上述文献主要从储蓄率角度研究社会抚养比对经济增长的影响，然而，在劳动成本上升和养老负担加重的情况下，保持中国经济未来持续增长将在很大程度上取决于加速物质资本和人力资本的积累[24]。改革开放以来，我国的物质资本积累与技术进步进程动态地有机融合在一起，促进了我国的经济增长[25，26]；而且，国内学者普遍认为普及和改善教育、提高国民的人力资本水平应该成为我国提高自身技术能力、促进技术进步和经济增长的核心政策 [27-30]。因此，本文试图从资本积累角度，建立拓展的三期世代交叠模型将储蓄和人力资本投资内生化，探讨少儿抚养比和老年抚养比影响物质资本积累和人力资本积累，进而影响经济增长的作用机理。二、理论模型

（一）微观层面

本文借鉴Diamond（1965）[31]的相关理论，建立拓展的三期世代交叠模型，并将人力资本投资引入模型。

假设迭代的社会中每个人存活三期：青年期，中年期和老年期。在同一时期同时存在青年人、中年人和老年人三代人，处在青年期的行为人通过借贷进行人力资本投资；中年期的人通过劳动获得工资收入，并用部分收入来偿还上一期的借贷，部分收入进行消费，部分收入储蓄，同时还需要花费一定的时间和精力来抚养孩子；老年期无工资收入，利用中年期的储蓄及利息来养老。

选取1994～2012年中国30个省级面板数据（重庆只有1997年之后的数据，故剔除），所有数据均来自《中国统计年鉴》、《中国金融统计年鉴》和《中国人口年鉴》。

（二）回归分析

由于经济发展是一个系统性的过程，经济增长与物质资本、人力资本和经济开放度等因素之间存在着一定的内生性，因此，为了保证回归结果的稳健性，本文构建动态面板数据模型，并采用系统GMM方法进行估计 [39]。估计结果均通过了变量自相关检验和工具变量有效性检验，如表1所示。

从表1可以看出：（1）在控制了受教育程度、金融发展和劳动收入份额影响因素后，少儿抚养比与人力资本积累显著正相关，老年抚养比与人力资本积累显著负相关，且少儿抚养比对人力资本积累的促进作用大于老年抚养比对人力资本积累的抑制作用，使得总抚养比与人力资本增长率显著正相关。（2）少儿抚养比与物质资本增长率显著负相关，老年抚养比与物质资本增长率显著正相关，且总抚养比与物质资本增长率负相关。（3）人力资本增长率、物质资本增长率与经济增长显著正相关，但是人力资本对经济增长的促进作用（相关系数为0.0183）要小于物质资本对经济增长的促进作用（相关系数为0.197），说明我国人力资本回报率有待于进一步提高；少儿抚养比和总抚养比与经济增长均负相关，说明少儿抚养比促进人力资本积累进而促进经济增长的正作用小于其抑制物质资本积累进而阻碍经济增长的负作用，同时人口抚养负担的增加阻碍了我国的经济增长。然而，老年抚养比对经济增长的影响不显著，可能由于两个原因：一是老年抚养比促进物质资本积累进而促进经济增长的正影响与其抑制人力资本积累进而阻碍经济增长的负影响相抵消；二是由于经济社会条件的改变，使得老年抚养比对经济增长的影响发生了改变（即理论模型中的门槛值发生变化），以至于结果不显著。因此，有必要对经济增长模型进行进一步分阶段回归分析。

为了研究在不同时期由于经济社会条件变化，抚养比对我国经济增长的不同影响，本文对经济增长模型进行了分阶段动态面板估计，表2为分阶段动态面板估计结果。从表中可以看出少儿抚养比和总抚养比与经济增长仍然是显著的负向关系。而老年抚养比对经济增长的影响先后经历了负相关、正相关和负相关，说明经济社会条件的不同造成了老年抚养比对经济增长影响的不同。这可能是由于上世纪我国教育事业发展并不完善，人们教育观念不强，人口老龄化对人力资本积累的负面影响较大，导致老年抚养比与经济增长负相关。进入21世纪后，随着科教兴国战略的落实，以及中国加入WTO，人们越来越重视教育事业的发展，老年抚养比对人力资本积累的负面影响有所降低，而老年抚养比上升增加了社会储蓄，促进物质资本积累，进而促进了我国经济的快速增长，进而显现出老年抚养比与经济增长的正向关系。而近几年来，由于养老基金的空账问题以及高校毕业生就业问题的突出，老年抚养比对人力资本积累的抑制作用逐渐加大，进而抑制了经济的增长。

同时，从表1和2也可以发现：金融发展与人力资本积累显著负相关，说明我国金融产业的发展不仅没有促进，反而抑制了人力资本的积累，这可能是由于我国的金融产业主要面向实体经济，而忽略了个人消费金融，我国2013年住户消费性贷款额仅占贷款总额的16.24%；科技投入与经济增长负相关，说明我国的科技投入并没有很好地促进我国的经济增长；此外，劳动收入份额与经济增长负相关，说明我国人力资本对经济增长的促进作用仍然小于物质资本对经济增长的贡献，有待进一步开发我国人力资本的效用。

四、结论与启示

以上通过建立一个拓展的三期世代交叠模型，引入少儿抚养比和老年抚养比，将人力资本投资和储蓄内生化，进而研究少儿抚养比和老年抚养比对人力资本积累和物质资本积累的不同影响，从而探讨了抚养比对我国经济增长的影响。通过进一步对我国1994～2012年省级面板数据进行动态实证分析，发现少儿抚养比增加促进人力资本积累进而促进经济增长的作用小于其抑制物质资本积累进而阻碍经济增长的作用，从而会阻碍经济增长；随着经济社会条件的改变，老年抚养比先后阻碍、促进、阻碍了我国的经济增长；总抚养比与我国的经济增长负相关。

考虑到逐渐严重的人口老龄化问题，以及逐渐放松的计划生育政策可能带来的少儿抚养比升高的情况，为降低社会抚养比升高对经济增长带来的负面影响，未来中国公共政策的改革应该考虑以下几个方向：（1）完善幼儿教育管理体制和机制，从而降低少儿抚养成本，促进人力资本积累，减少少儿抚养对物质资本积累的挤占。（2）实行更具弹性的退休制度和养老保险制度，将养老金与工龄和退休年龄挂钩，鼓励人们延迟退休，从而降低人口老龄化对人力资本积累的负面影响，提高物质资本积累速度。（3）鉴于职业教育投资回报率要高于物质资本投资回报率和学校教育投资回报率[48]，我国应该大力发展现代职业教育，从而提高我国人力资本的回报率。（4）发展普惠金融，鼓励金融创新，丰富金融市场层次和产品。（5）完善科技投入比例，提高财政科技投入在企业等关乎国计民生方面的比例。

注释：

①方程I即模型一为人力资本积累的估计方程，检验社会抚养比对人力资本积累的影响；方程II即模型二为物质资本积累的估计方程，检验社会抚养比对物质资本积累的影响；方程III和方程IV即模型三为经济增长模型的估计方程，分别检验社会抚养比对经济增长的影响和资本积累对经济增长的影响。

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（责任编辑：宁晓青）