国企在大宗商品融资贸易业务中的风险及防范措施

孙小波 中国机械进出口（集团）有限公司



国企在大宗商品融资贸易业务中的风险及防范措施

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摘 要：由于多数中小型民营企业缺乏银行认可的资信，很难通过融资性贸易获取来自银行的资金授信支持。为解决自身资金需求，这些中小型民营企业往往会通过与大中型国有企业合作方式，让国有企业加入供销贸易链中，由民企实际控制上下游客户，民企委托国企与上下游客户分别签订采购销售合同，并由国有企业预付货款，一定期限内货物销售回款后再向国有企业方支付。

关键词：大宗商品 融资贸易 国有企业

融资性贸易来源于银行业的术语，就是根据企业真实贸易背景和上下游客户资信状况，以单笔或者额度授信方式，提供银行短期金融产品和封闭贷款，以企业销售收入或者贸易所产生的确定的未来现金流作为直接还款来源的融资业务。大宗商品贸易融资是国际商业银行在《巴塞尔新资本协议》原则和基本框架指引下，进行的融资方法创新，它在满足大宗商品交易商多元化需求的同时，又可使银行能够及时对整个商品和贸易流程进行有效监管，从而实现了银企双方的共赢。

但在现实情况下，由于多数中小型民营企业缺乏银行认可的资信，很难通过融资性贸易获取来自银行的资金授信支持。为解决自身资金需求，这些中小型民营企业往往会通过与大中型国有企业合作方式，让国有企业加入供销贸易链中，由民企实际控制上下游客户，民企委托国企与上下游客户分别签订采购销售合同，并由国有企业预付货款，一定期限内货物销售回款后再向国有企业方支付。此类业务与民企通过银行融资类似，国有企业参与此类贸易主要是提供资金，由此通常将此类贸易称为融资性贸易。

贸易融资业务正成为国内企业融资的发展趋势，逐步替代流动资金贷款等一些传统金融产品。据世界银行估计，全球几乎80% 的贸易均有融资需求，当前全球贸易融资缺口达3000 亿美元，而全球14 万亿美元的贸易总额约11 万亿美元使用了贸易融资手段。

一、大宗商品贸易国内外行情分析

目前，在全球经济增长放缓的背景下，大宗商品整体处于供给过剩状态，三季度国际大宗商品价格继续下跌，大宗商品疲软和经济增长乏力相互作用使得情况更为复杂。代表国际大宗商品价格的美国商品调查局CRB指数在经过2015年二季度的短暂回升后，三季度继续下跌，9月份同比跌幅超过15%。随着全球经济成长前景趋弱，大宗商品价格将持续低迷，这可能导致大宗商品出口国家在2015-2017年的平均经济增长率比2012-2014年低1个百分点。短期看，大宗商品市场很难彻底改变目前的供需格局，未来一年将维持目前的疲弱走势。但是鉴于目前的价位已经处于一个较低的水平，下方具有成本因素的支撑，继续大幅下行的可能性已有所降低，四季度维持低位震荡的概率较高。而一旦美联储启动加息后，不排除会由此带来国际经济回调及大宗商品供需失衡状况加重的可能，未来或将步入更为漫长的盘整期。

而国内随着2012年钢贸崩盘、资金链断裂，导致很多钢贸商破产，众多银行、企业承受了巨额损失这一事件影响，目前金融业对大宗商品等贸易类型民营企业贷款业务采取了更严格的审核，使得民企贷款难成为其进行大宗商品贸易的首要难题。而对于多数贸易型国企而言，由于机制僵化等固有的体制性问题，在贸易行业竞争日益加剧的情况下，市场逐渐被蚕食，但在取得银行信贷方面仍具有天然优势，从而通过出借自身信用赚取手续费，然后通过加大周转率解决利润来源。

众所周知，银行的信贷管理、风险控制等已形成一套较为完善的制度体系，但即便在银行严密的管理制度和监督下，每年依然会产生大量的不良资产。现在很多国企所做的融资性贸易表面上是贸易行为，实际上成为中小企业的“银行”，而在运作中却缺乏银行制度的完整性和严密性，既无科学的事前资信评估，也无严密的风险防范和应变措施，在监管上更无法像银行一样对账户实时监管，只能在有限的保证金及部分抵押物的基础上为中小企业提供融资性支持。由于中小企业强烈的扩张欲望，加上宽松的融资环境，使整个融资性贸易规模越来越大，风险敞口也不断加大，金融海啸的突然到来进一步加剧风险的爆发。2008年以来因为部分大宗商品价格急跌，使实际贸易企业(简称实企)无法按时按照合同约定的价格收回货款，资金链出现断裂，开证开票的国有企业成为最后支付人的不乏其例。

二、国企从事大宗商品贸易融资所面临的风险

在融资业务中的国有企业从操作表面上看，既不要开拓市场，也无须承担交易风险，由贸易商自行寻找上下游客户，国企只要收取保证金，控制货物，就能坐定收取手续费，但其中却暗含一定的经营风险。实际操作中只有保证金可控，很难真正控制货物，即便货物办了质押，在流转中仍是很难监控，资金结算就更不在监管能力范围内，风险隐患不言而喻。其中主要的风险有：

（一）市场风险

市场风险，是指由于市场供求关系等各种因素变动，导致资产的市场价值发生波动，影响企业的融资成本和产品销售，导致企业盈利能力发生改变而给出资人带来损失的风险，如利率价格、汇率价格、商品指数变化等带来的风险。

（二） 上下游合作伙伴的信用风险

信用风险主要是指上下游合作伙伴（大宗商品贸易商)不能按照合同约定的条件归还银行到期贷款的违约风险，合作伙伴偿付能力和经营状况的好坏直接决定了这种风险的大小。在大宗商品融资过程中，如果受益人挪用甚至违法使用融资资金，从而导致不能按时生产足额产品并及时交付时，那么，出资国有企业就可能因受益人经济状况转坏、清盘或破产而无法收回贷款。而实际操作中个别企业对无贸易背景的融资贸易潜在的风险认识不足，为了片面追求业务规模，在对客户基本情况、资信情况不甚了解的情况下，只是审核单据表面真实性，而放松对贸易真实性的审核。

（三）操作风险

操作风险指企业在经营过程中，由于内部经营管理不善或不到位，如决策失误、营业差错、流程缺陷、IT系统中断及人员失职、内部贪污，内外勾结等造成损失的风险。操作风险主要分为两类：人为因素风险和外部因素风险。人为因素风险主要体现在贸易过程中相关操作人员由于不熟悉相关政策以及操作流程，从而导致本方违反贸易合同，给本方企业带来经济损失，同时还可能会出现工作人员的违规操作行为，比如对货物仅做账面交接而不按照规定流程做实际货物的货权转移，或者对质押物抵押物不真实控制等外部因素风险主要包括在贸易融资过程中各种预案之外的突发情况如外部欺诈、突发事件等。实践证明，企业内部风险的集聚，往往预示着真正风险的爆发。

根据经验实际业务中，大宗商品贸易融资中的各种风险并不是单独存在的，更多的时候往往是各种风险复杂地交织在一起。信用风险、市场价格风险以及操作风险等可能会同时存在，甚至会彼此交织在一起。

三、在对结构性大宗商品贸易融资过程中的风险种类及来源进行分析之后，下面将相对应地提出针对风险的规避和控制策略。

1. 市场风险的控制。为了防范市场风险，作为出资人的国企必须全程动态监控大宗商品货物的市场价格。在业务执行期间尤其要重点控制以下环节：一是在出资前做好充分准备，全面了解信息，客观分析研究商品的价格走势以及影响价格变化的各相关因素，慎重介入价格波动幅度过大的大宗商品。二是在签订的购销合同中，重点关注进口商品的质量品质，明确要求融资企业提供权威性国际商检机构出具的商品检验证书。三是加强对客户的监督和跟踪，对客户的信誉做出相应的评价。为了保证减小风险，要尽量缩短交货和销售周期，以免价格波动剧烈所带来的风险。

2.信用风险是结构性大宗商品贸易融资过程中的最大风险，做好针对信用风险的控制。防范信用风险要对客户情况进行深入了解，要收集企业的各类证照，认真分析企业的经营范围，分析查寻客户历年的授信情况，查询客户历年的交易记录，分析财务报表数据，并与交易记录进行比对分析，分析企业的资金流水，查询企业实际控制人及法人的资信情况，分析企业上下游客户情况等，由此综合判断企业的综合实力、偿债能力及资金用途。同时，应对以上指标进行量化，形成一套完整的客户评级体系，并由此设定客户的准入门槛。

3. 操作风险的控制。为了规避操作风险，企业应建立健全完善、有效的风险管理体系。一个完善的风险管理体系应当从以下几方面来建立：（1）健全企业内部组织结构。应按决策系统、执行系统、监督反馈系统相互制衡的原则设置，决策者不能违反或超越决策程序，执行者应在其职责和权限内行使职权，监督反馈系统应切实履行监管和控制的职责。（2）内部控制制度完善。企业应有完善的防范风险控制运行机制。（3）业务操作标准化。针对不同的贸易融资业务，制定相应的风险控制工作流程，并在实践中不断修订、完善，最终形成标准化的风险管理操作体系。实现前、中、后台协同，做到操作程序化、规范化。

综上所述，融资性贸易作为一种变通的融资方式，从某种意义上说，极大程度解决了中小企业贷款难的问题。同时由于自身机制不完善，监管不严密，使得国有企业难于防范其中的风险。因此对这项贸易类型盲目的禁止既不现实，也不利于企业自身发展，当前大宗商品融资贸易业务利导不利堵，利改不利禁，应抓紧规范操作。在业务选择方面，应通过国企转型升级，整合资源，由融资性贸易业务则逐步向供应链管理的采购执行服务环节转变，提供集商务服务、资金结算服务、物流服务、信息处理服务为一体的新型供应链服务。在增加业务融资环节的可控性同时，提高业务的利润率，更好地控制成本，贴紧市场，适应国企转型升级的潮流，使企业的发展立于不败之地。