利率市场化下地方法人金融机构利率定价研究

陈海燕++王天德++杨凯凯

摘 要：随着利率市场化的基本完成，人民币存款利率浮动区间逐步放开，以往无差异的存款价格水平和竞争方式逐渐被打破，处于定价能力最为薄弱的地方法人金融机构存款定价面临考验。本文通过长、短期行为模型分析，从成本和利润两个角度出发尝试建立地方法人金融机构存款定价模型，为地方法人金融机构建立科学的存款定价机制、巩固利率市场化微观基础提供参考。

关键词：利率市场化；地方法人金融机构；定价模型；行为分析

中图分类号：F830.31 文献标识码：B 文章编号：1674-0017-2015（12）-0052-03

一、不同类型金融机构存款利率定价现状比较

（一）存款利率定价机制及利率管理系统建设情况

1、大型商业银行存款利率定价科学规范。目前，张掖辖内工农中建等大型商业银行存款利率定价有比较完善的定价系统，由各机构总行统一开发、集中运用，利率等关键参数由总行统一设置维护。由各省级机构的转授权决定下一级分行的利率定价范围，在存款利率管理上主要考虑同业竞争需要、FTP收益需要和重点客户竞争需要，各分支机构按照已设点存款利率定价模型，执行系统确定的存款利率浮动范围，分支机构无利率定价权。利率发生变动时，由省级分行对辖内利率进行维护，按新的存款挂牌利率执行。

2、地方股份制商业银行定价机制不断完善。张掖辖内甘肃银行、兰州银行是区域性股份制商业银行。目前，兰州银行总行已制定了统一的利率定价机制，建立了利率管理系统，分支行具体执行，不参与定价。甘肃银行总行成立了资金定价管理委员会，负责审议可能对全行经营产生重大影响的利率定价及相关事项，研究分析市场形势和未来利率市场化趋势，审定利率市场化条件下存贷款定价方案，审议利率定价相关制度和办法，存款利率定价主要是依照人民银行基准利率水平，参照同业市场、未来资金市场价格变动趋势和本行资金成本水平确定，各分支机构统一执行总行制定的存款利率定价。

3、农村合作法人金融机构定价机制相对落后。农村合作法人金融机构业务管理系统统一由省联社开发，虽然已建立了存款定价机制，但尚未建立专业的存款利率定价系统，只是通过综合系统利率管理平台限制各法人机构随意对存款利率定价的权限，现行做法是存款利率保持与地方股份制银行基本一致。由于农村合作法人金融机构资本实力、管理能力、风控能力等与大型银行还有较大差距，使其在面临同样市场风险的情况下处置能力存在较大挑战。因此，建立科学的利率定价机制势在必行。

（二）不同机构各档次存款利率定价水平

2015年，人民银行对人民币存款基准利率进行了五次调整，目前张掖辖内存款定价呈现的特征是：地方法人金融机构存款利率上浮幅度高于股份制银行，股份制银行存款利率上浮幅度高于大型国有商业银行；定期存款利率上浮幅度高于活期存款，短期存款利率上浮幅度高于长期存款。以一年期为例，2015年人民银行调整存款基准利率后，大型商业银行、股份制商业银行和地方法人金融机构各个时期最高利率上浮幅度和最低利率上浮幅度水平进行比较，可以看出，2015年基准利率调整期间，股份制银行及地方法人金融机构存款定价从采取一浮到顶的定价方式逐渐调整为参考市场定价。受存款成本约束，最高上浮幅度呈下行趋势，存款定价渐趋合理；大型商业银行定价机制较为成熟，在此期间执行利率水平相对平稳，受人民银行调整存款利率浮动区间的政策影响不大。

二、地方法人金融机构存款利率定价行为分析及模式选择

（一）存款定价行为分析

地方法人金融机构进行存款定价，既要能够利用政策实现存款吸引力，又要能提高自身负债综合管理水平。针对利率市场化推进程度，本文用短期行为和长期行为模型对地方法人金融机构定价进行分析。

1、短期行为模型分析

短期行为适用于利率市场化初期。在此期间，用智猪博弈模型对短期行为进行分析。这是一个实力不均衡对抗者之间博弈的例子。假设猪圈里有一头大猪和一头小猪以及控制猪食槽的按钮，按一下按钮，会有10个单位猪食进猪食槽，但是按动者需付出2个单位的成本，结果就是如果大猪先按动按钮，大小猪吃到食物的比例是9比1，小猪先按动，大小猪吃到食物的比例是6比4，同时按动，比例是7比3，如果这两头猪都理性选择，则最终结果就是大猪先按动按钮，小猪等待。

由于不同类型金融机构在管理体制、发展水平、业务能力等多方面存在先天差异性，使得不同机构的定价制度和能力建设参差不齐，形成了利率定价市场上的相互博弈。从短期来看，作为竞争者的全国股份制商业银行和地方法人金融机构均采取在五大行做出定价选择后实行上浮利率的做法，应该是“小银行”的理性选择。

2、长期行为模型分析

长期行为则适用于利率市场基本成熟后的方法分析。用斯塔克伯格模型对长期行为进行分析，假设市场上有一个实力较强的厂商和一个实力较弱的厂商，则产量由市场上实力较强的厂商先进行选择，较弱的厂商在其选择之后才进行选择，后方在进行选择时，已经知道前方所做出的选择。因此，这是一个完全信息动态博弈模型，但是在这个模型中，实力较弱的厂商虽然后做出选择，但其不一定能得到较多的利益。

随着利率市场化逐步推进，“小银行”也将从价格跟随者发展成为价格制定者，在这个长期博弈过程中，地方法人金融机构即使在参照了五大行定价选择后做出相应定价，依然不一定能够得到较多利益。因此，从长期看，法人金融机构做出定价决策前，必须充分考虑外部和内部多重因素，不能简单地跟从大机构的定价标准，而应更加重视自身面对市场的生存和发展能力。

三、完善地方法人金融机构存款定价机制的建议

完善内部资金定价机制。以实现利润、保持市场竞争力、优化资产负债配置、巩固优质客户资源为目标，以市场价格作为参考依据，实行存款差异化定价，确保存款价格的市场竞争力。同时存款定价要能够快速响应国家宏观经济政策，捕捉市场利率动态，准确做出价格应变，这样有利于资本筹集和市场拓展。

建立健全风险管理系统。利率市场化进程中，利率随着资本市场供求变化表现出一定的不确定性，地方法人金融机构存款定价要能够覆盖全部成本和风险，综合考虑客户需求和自身成本承受能力，在成长性和盈利性之间寻找平衡点，不能单一追求客户存款而带来风险。逐步建立风险评级体系，积累风险计量基本数据，以便在存款定价过程中更准确的反应风险差别。

提高市场化存款定价能力。按存款产品、客户和部门进行细分和具体的成本核算，为存款定价提供切实有效的依据和标准。尽快建立能够反映市场价格的内部资金价格转移体系，通过与资本市场价格相联系的内部资金价格调节利益关系，影响部门决策，形成科学合理有效的存款定价决策体制。

丰富金融产品和发展中间业务。利率市场化对法人金融机构传统盈利模式提出了挑战。地方法人金融机构应充分挖掘中间业务巨大的发展潜力，建立科学高效的中间业务激励机制和管理体制，大力发展非金融业务增加中间业务收入，降低利差收入在利润中的占比，通过调整资产结构间接减少利率波动影响。

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The Research on the Deposit Interest Rate Pricing of Local Corporate Financial Institutions under the Interest Rate Marketization

CHEN Haiyan WANG Tiande YANG Kaikai

（Zhangye Municipal Sub-branch PBC， Zhangye Gansu 734000）

Abstract： As the establishment of the interest rate marketization， the floating range of the deposit interest rate of RMB has gradually been expanded， the same deposit price level and the competition way have been gradually broken， and the deposit interest rate of the local corporate financial institutions whose pricing power is the weakest are facing challenges.The paper tries to build a deposit pricing model of the local corporate financial institutions from two angles of the cost and profit and through long time and short time modelling to provide a reference for the local corporate financial institutions to construct a scientific deposit pricing mechanism and to consolidate the micro basement of the interest rate marketization.

Keywords： interest rate marketization； local corporate financial institution； pricing model； behavior analysis

责任编辑、校对：张宏亮