GXG之“哥德巴赫猜想”

季明

前段时间，一条消息在微信朋友圈疯传：LVMH集团旗下私募股权L Capital Asia寻找1.3亿美元（约8.32亿元人民币）贷款，这笔资金将主要用于收购GXG 70%股权。

消息指出，L Capital Asia融资收购GXG 70%股权，管理团队将保留剩余30%股权。贷款平均期限为3.58年。在读者看来，这消息似乎是铁板钉钉，千真万确的事情。但GXG公司却极力否认。

“收购消息”一出便彻底触动了GXG高层的神经，公司公关部四处打电话，要求媒体删稿，说“公司根本不知道有这回会事情，不知道这消息从哪里来的”，但当记者们纷纷要求就此事进行采访时却都吃了“闭门羹”。

值得注意的是，假设这个消息是真实的，本次收购成功，此价格远低于森马服饰当年20亿元左右收购71%股权的价格。

我们不禁要问，GXG为何在两年后愿意接受更低估值卖身L Capital Asia？这次GXG为什么会这么紧张？ GXG的现状又是怎么样的呢？在这之前我们还是先梳理一下GXG发展的“光辉历程”。

资料显示：2007年3月宁波中哲慕尚控股有限公司正式成立；2007年8月18日在中国开设第一家店；2009年进驻上海、北京、武汉、天津、南京等一线城市门店突破200家；2010年3月 JEANS系列gxg，1978 新品牌全面上市 ；2010年8月，GXG淘宝官方旗舰店上线开业；2013年1月，正式签约韩美混血影星丹尼斯·吴成为GXG时尚绅士品牌代言人；2014年6月，gxg.jeans男装登陆当当网“新品闪购”平台……

目前，宁波中哲慕尚控股有限公司旗下包括6个品牌，GXG、gxg jeans、ONE MORE、gxg.kids、Yatlas、TEN MIRO6个品牌。

只用了8年多的时间，GXG就一步步发展壮大，成为服装市场上突然发力的“黑马”，成为业界的“奇迹”，并被业内公认为目前国内最具成长性的男装企业。

据悉，GXG在中国拥有1000多家门店和线上平台。根据预计， 2015年，GXG利润将达到9000万美元（约5.76亿元人民币）。

正因为GXG的高速成长吸引，2013年6月，GXG接到森马递来的橄榄枝。森马准备以19.8亿～22.6亿元的交易价格收购中哲慕尚71%股权。不过，自双方宣告品牌将合作以来，市场反应并不乐观，森马股价持续下跌。森马希望溢价10倍酝酿收购，但中哲慕尚对自身的估值在30亿元左右，远高于收购价格。

价格分歧导致二者最终未能牵手，这也意味着轰动一时的“国内服装业最大并购案”于2014年正式“流产”。

并购案“流产”的最终原因双方都含糊其辞，没有充分说清楚，但有一点是肯定的那就是森马感觉“GXG完全不值那么多钱，看走眼了”。

当然，提到GXG就不得不说一说其创始人“金融男”杨和荣，在银行工作多年的杨和荣有着“金融男”特有的智慧和发展谋略。我们来看其发展路线图：创建单品—多品牌运作—疯狂开店—舆论爆炒—打包出售或上市。

GXG从2008年开第一家店，到2010年销售额就达8亿元左右，有说10亿元的，只用了3年时间。2011年号称销售12.8亿元；2012年号称销售32亿元，到2015年，号称要销售60多亿元，我们不得不惊叹于其发展速度。

近年来，媒体对于GXG的销售额报道更倾向于其“无比光荣”的电商，集团具体总销售情况网络上很难寻找到踪迹。另外，非常值得一提的是，GXG电商的红火造就了“千万姐”李淑君，其2013年被天猫高薪挖走担任服饰部总经理，但一年后李淑君悄然离开天猫，真正是“快闪”。

无论是GXG，还是李淑君，好比一个“火箭”，在强大推力下快速上升，超乎想象，但一旦燃料耗尽则向下掉得也会很快。

在众多媒体的报道中，GXG每年的销售数据和回款，从未一致过，从来都是预计要达到什么销售，而不是已经达到多少销售，其销售到底怎么样始终是个谜。但有一点可以猜想到，电商那么火，是否从另一方面表明GXG的库存量是有多么的庞大呢？千万别告诉我你卖的都是新品和正价产品哦！因为电商是品牌库存的“下水道”的状况在整个服装行业还没有多大改变。

大胆猜想，在闷头干实业和资本运作之间，可能杨和荣更倾向于后者。快速造牌，快速做大，快速出售或上市。但由于GXG渠道大多不在自己手里，又遇上悲催的经济下滑，消费萎缩，以及越来越多的品牌竞争，同时目前国内上市审核又更加严格，上市之路似乎被封，出售或许成为杨和荣最好，也是唯一的选择。

俗话说，人走路，从50厘米一步提升到80厘米一步可能会适应，但从50厘米一步提升到100厘米一步那是肯定要扯到蛋的。

GXG的发展步伐走得太快了，快速发展往往会引发公司的资金链、供应链、产品和管理体系出现问题，之前因此倒下的企业我们也不去详述，同样是男装的诺奇就是最好的前车之鉴。如果这时候没有大量资金引入，或者不能上市，公司的未来发展将面临严重问题。

现在，我们也许会理解GXG为什么当初20亿元没卖，而现在1.3亿美元就可以出售的原因所在。杨和荣的心思或许根本不在服装业，没有打造百年品牌的计划，他也许只是把服装品牌当作资本运作的一个介体。快速发展，快速抽身，银子落袋可能才是他最希望的。他是一个称职的资本家，而不能算是一个实干的企业家。当然无论做什么角色，怎么运作都没有对错，最终只要能赚钱就行。

现在看来，森马当初中断收购GXG似乎是正确的，要不真是为自己刨了个大坑，爬也爬不上来。