企业收购兼并的风险分析及其防范措施

王静

企业收购兼并的风险分析及其防范措施

王静

近年来，随着我国市场经济的不断深入，以及国际经济全球化不断发展，企业的整合范围逐渐向全球化大幅度扩张，我国的企业面临着不少的机遇和挑战。在这种情况下，很多企业由于没有准确的把握住机遇和未能有效的对风险进行规避，从而可能面临着破产倒闭的危险——企业收购兼并就此出现了。作为企业进行外部扩展的一种重要途径，企业并购在扩大原有企业的规模的时候，也使原有的企业面临着不少的危险。本文将结合已有的研究文献，首先对企业收购兼并进行了简要的介绍，其次对我国企业在进行收购兼并的过程中可能面临的风险进行了深入的分析，最后结合我国企业的实际发展情况针对以上存在的危险提出了一些实质性的解决措施。

企业收购兼并；风险分析；风险控制

一、引言

就目前而言，企业进行成长和发展的途径主要有以下几个方面：1、通过内部扩充来扩大企业的整体规模。即是企业在内部设置更多的职能部门、增加更多的岗位或者招收更多的职工等，以此来增加企业整体的工作质量和效率，从而提高企业的核心竞争力。这种方法具有投入大、时间长、风险大等特点。2、外部扩充。即是企业采用收购、兼并其他发展较差的企业的方式来增大原有企业的规模。相对于内部扩充而言，外部扩充具有投入低、见效快、风险低等特点。但是随着国际经济全球化的进程逐渐加快，我国的市场经济也越来越复杂化，从而导致企业收购、兼并这种外部扩充方式也经历着前所未有的变化，这在一定程度上也使得企业惯用的这种收购、兼并方式出现了越来越多的问题。

二、企业收购兼并概述

企业的收购兼并也可以被简称做并购。兼并一般是指两家或者更多的独立企业、公司合并成一家企业，通常由一家占优势的公司吸收一家或者多家公司；收购一般是指一家企业用现金或者有价证券购买另一家企业的股票或者资产，以获得对该企业的全部资产或者某项资产的所有权，或对该企业的控制权。

就目前而言，我国企业根据并购的不同功能或者根据并购涉及的产业组织特征将并购分为以下三种类型：1、横向并购，其基本特征就是企业在国际范围内的横向一体化。近年来，随着经济全球化的趋势逐渐发展，再加上我国国家政策以及法律对横向并购的一定支持，使得横向并购在我国企业中的发展较为迅速。2、纵向并购。这种并购一般是发生在同一产业的上下游之间的并购。纵向并购的企业之间不是直接的竞争关系，而是供应商和需求商之间的关系；因此纵向并购的基本特征是企业在整体范围内的纵向一体化。3、混合并购。这种并购是发生在不同行业之间的并购。从理论上看，混合并购的基本目的在于分散风险，寻求范围经济。在面临激烈竞争的情况下，我国各行各业的的企业都不同程度的想到多元化，而混合并购就是多元化的一个重要方法，为企业进入其他行业提供了有力、便捷、低风险的途径。

三、风险收购兼并风险分析

企业并购风险广义上是指由于企业并购未来收益的不确定性，造成未来实际收益与预期收益之间的偏差；但是现实中我们主要研究的是狭义的并购风险，则是指企业在实施并购行为时遭受损失的可能性。

（一）信息风险

在企业进行收购和兼并的过程中，企业首先要做的就是获得足够可靠的信息资料来进行并购方面的决策，真实、可靠、及时的信息资料能够极大的提高企业进行并购的成功的概率。但是就目前而言，我国很多企业在进行并购的过程中，其获得的信息缺乏相应的真实性，或者是很多企业没有足够的资源来及时的获得信息资料，使得其并购活动出现很多问题。此外，还有很大一部分企业在进行信息收集后没有将信息进行详细的筛查和比较，使得很多信息缺乏应有的可靠性，进而则会影响并购活动的成功率。

（二）财务风险

一般来说，企业的并购过程是需要大量的资金（如用来购买对方企业的股权等），所以当一个并购决定对企业内部的财务资金运转的影响是极大的，如果企业在这方面处理不当，则有可能会为企业自身带来一些财务问题。

（三）可能存在反收购风险

通常而言，当被并购企业面临着并购企业的敌意并购时，目标企业则更有可能产生反抗并购的动机，从而在其运营、工作中设置相应的障碍，使得并购企业无法较好的对目标企业进行经营。当企业对目标企业进行善意的并购时，采取一些较为和善的并购方式时，则更有可能促进目标企业更加配合，从而提高整体的经济效益。

（四）体制风险

我国不少的企业并购都带有强烈的政府强制性特点，即是企业的并购不是由企业之间进行的自主选择市场行为，而是由政府强制性的撮合而成，并不能代表并购双方的意愿，因此则可能导致并购后的企业出现各种发展性的问题——因为并购双方是在政府的强制力作用下才进行的合并，这种强制干预手段已经违背了市场原则，则很有可能导致企业存在风险。

四、如何有效规避企业收购兼并过程中存在的风险

（一）明确企业整体发展的目标

企业的整体发展目标对并购是否成功起着极其重要的作用，可能出现并购方和被并购方之间的企业经营理念、经营目标等存在很大的差异，双方的额目标缺乏一定的一致性，则会导致两者背道而驰，从而降低企业的整体经济效益。所以，企业在进行并购之前，应该对自身的发展需求进行良好的规划，确定本企业主要哪方面的发展和扩充，然后再对企业的整体目标进行分析，以寻找一个符合企业自身发展需要且与并购企业目标相似的目标企业。只有在这种情况下，企业才能够更好的得到被并购企业的支持，才能更好的促进自身的发展。

（二）对并购的成本和收益进行准确的评估

企业在制定相应的并购方案时，应该对此次并购的成本和经济效益进行准确的估计，以确保并购过程中的资金运转安全，同时能够为企业带来的长期收益。除此之外，企业还应该对并购过程中的成本费用进行准确的控制，以最大限度的减少企业所承担的并购费用。

（三）降低企业的财务风险

在进行企业并购的时候，并购企业应该充分认识到并购活动可能为企业带来的财务危机，对可能出现的财务危机进行分类处理，并且提前拟定出解决方案。其次企业应该结合自身以及被并购的企业的特点制定一套切实可行的融资方法和支付手段，以更好的额保证企业内部资金的稳定性，从而避免出现财务危机的情况。最后，在并购活动结束后，企业还应对自身的资金结构进行调整，以更好的适应并购后的企业的整体发展的要求。

（四）加强并购后的企业整合力度

企业在进行并购过后，如果想要并购后的企业得到更好的发展，那么并购企业之间的融合是必不可少的。企业并购后的整合主要包括以下几个方面：1、文化整合。各个企业之间存在较大的企业文化差异，因此在进行企业并购之后，首先要做的就是对并购后的企业文化进行整合，整合出一套符合被并购和并购企业整体发展的企业文化。2、人力资源的整合。即是讲并购后的企业员工进行统一的培训等。

［1］汤晓华.如何防范企业并购的财务风险.商业会计，2009 （19）.

［2］王崴.企业并购风险分析与防范.现代商业，2009（5）.

［3］周期.企业并购后的风险管理探讨.企业管理，2008（6）.

（作者单位：广东中民筑友科技有限公司）