低碳经济下企业能源项目投资的评价因素分析

孙丽霞

摘 要：低碳经济时代下，企业能源项目的评价因素更为复杂，对各评价因素的重要性进行把握，全面准确地评价企业能源项目是项目成功建设的必要保障。企业项目投资的评价指标涉及多个方面，分别从低碳环境、财务及社会三方面考察企业能源项目，构建其投资评价体系，同时采用层次分析法对各因素进行了重要程度判断，最终得出低碳环境因素对评价企业能源项目投资极为重要。

关键词：低碳经济;能源项目投资;评价指标

中图分类号：F407.2 文献标志码：A   文章编号：1673-291X（2015）23-0097-03

引言

随着全球环境污染的日益加重，人类生存和发展受到威胁，低碳经济的概念被提出，并越来越受到各国的重视。从2014年《2014—2015年节能减排低碳发展行动方案》、《中华人民共和国新环境保护法》颁布，加大了对环境保护的执法力度及处罚措施，支持各行业加强节能减排，到2015年《关于加快生态文明建设》、《煤炭清洁高效利用行动计划（2015—2020）》等一系列法规政策，显示了我国在面对环境变化下推行节能减排、低碳发展的积极态度，同时为促进我国企业低碳项目的发展创造机会与条件。低碳背景下，投资项目的评价因素相互交叉影响，企业面临更加复杂的投资环境。企业在进行能源项目投资时不能以传统的方式简单地以财务效益为评价指标，需要增强对低碳政策的了解，充分考虑项目对环境的影响，结合社会和环境效益全面评价投资项目。适应新形势下项目投资环境的变化，充分认识我国低碳经济政策，并提高对能源的有效利用，加大新能源项目的投资是企业立于不败之地的重要因素。

在低碳经济背景下，企业能源项目建设的首要投资准则就是充分利用有限资源，在达到节能减排目标的同时实现财务和社会效益。“低碳”这一新概念也引发了国内外学者的广泛研究和探讨，推动低碳经济的发展。Hanson.Donald、Laitner.John A.（2004）中环保署办公室的一项新的大气分析项目，利用模块化的行业增长评估（AMIGA）系统，表明技术主导的投资策略能够大幅降低国内的碳排放，对美国经济产生积极的影响[1]。Snell.Daryn和Schmitt.David（2012）利用政治经济学方法分析了企业行为对国家节能减排行动的影响，并通过四个能源公司的碳策略进行了研究分析[2]。Cararo Carlo、Fawero.Alice、Massethi.Emanuele（2012）通过应用综合评估模型研究由于绿色低碳经济引起的企业能源投资的变化[3]。Garbuzoua.Maria 和Madlener Rernhard（2012）详细调查了俄罗斯能源产业投资在低碳经济下市场化机制中面临的挑战，利用中介模型，研究能源投资壁垒，并提出有效克服的商业策略[4]。Dietz.Simon、Hepburn.Cameron（2013）通过应用全球碳减排目标案例和新能源项目建设案例实证研究，证实了在气候变化和能源政策改变的背景下，传统的收益成本分析法不再适用[5]。我国学者同样针对低碳经济下企业项目投资面临的问题进行了调查研究。巫腾飞（2010）分析低碳经济对投资项目的影响，运用层次分析法及模糊评价构建出一套适用于低碳经济的投资项目综合评价体系[6]。彭民、田园（2012）研究了低碳经济时代影响企业能源项目投资的因素，并运用层次分析法对主要影响因素进行了重要性判断[7]。佘明（2013）在低碳经济理论和投资决策理论的基础上研究了低碳经济对企业投资决策的影响，尝试运用层次分析法和TOPSIS法构造低碳经济背景下企业项目投资决策评价指标体系和模型[8]。朱昌恒（2015）从技术创新、投资规模和能源利用效率等方面分析企业能源项目的投资策略评价，指出企业必须重视技术创新力度，发掘人才并完善制度，为企业投资决策打下坚实基础[9]。

一、构建低碳经济下企业能源项目投资的指标评价体系

众多学者对低碳经济下企业能源投资项目的评价内容进行了广泛探讨，通过查阅总结学者的研究并咨询从事相关企业能源投资研究的专家，探讨相关企业能源项目投资案例，在理论与实践相结合的基础上找出了评价指标。

（一）低碳环境评价指标

投资项目要注重对环境的保护，在低碳发展模式下应当注重碳排放对环境的影响，选择合理且花费较小的环保排方案。本文主要选取了单位产品综合能耗、单位工业产值主要污染物排放量、单位产品水耗、及废物综合利用率4项指标对低碳环境方面进行评价。

（二）财务评价指标

低碳经济下，企业能源投资项目的财务评价不能再依赖于传统的财务评价体系，必须充分考虑到低碳相关因素以及项目对社会、环境方面所产生的成本。同时，从财务的角度，运用绿色NPV、投资回收期及低碳投资回收期、低碳投资收益率、低碳负债比率这五项指标，科学合理地评价项目的盈利能力、清偿能力。

（三）社会评价指标

针对项目对社会产生的影响，主要通过就业效益及社会贡献率两项指标进行评价。

二、定量判断评价因素

（一）层次结构表

建立低碳经济下企业能源项目评价指标体系，如表1。

（二）构造判断矩阵

按照SATTY1-9标度法对各指标相对重要性进行判断比较：

1.一级评价指标两两判断矩阵：

A=

2.二级评价指标两两判断矩阵：

B1=

B2=

B3=

（三）检验一致性

利用公式λmax=∑计算判断矩阵，求解最大特征根，再进行一致性检验，其中CR=、CI=，RI为判断矩阵平均随机一致性指标，见表2，当CR<0.1时判断矩阵通过一致性检验。

计算得：

WA =（0.5714，0.1429，0.2857）

=3.0092  CI=0.0046 RI=0.58  CR=0.0079<0.1，满足一致性检验。

WB1 =（0.4133，0.1078，0.1867，0.2922）

λmax=4.0710  CI=0.0237  RI=0.90  CR=0.0263<0.1，满足一致性检验。

WB2=（0.3766，0.0800，0.2484，0.1213，0.1736）

λmax=5.0848  CI=0.0212  RI=1.12  CR=0.0189<0.1，满足一致性检验。

WB3 =（0.25，0.75）

λmax=2  CI=0  RI=0  CR=0<0.1，满足一致性检验。

（四）层次排序汇总

排序汇总结果见表3，并绘制评价指标权重分布图，如图1，判断各评价指标重要性。

（五）结果分析

通过采用层次分析法，对各评价因素的定量判断，得到低碳环境因素权重为0.539 6，占据了所有因素的首要位置，反映了低碳经济时代企业在评价能源项目投资时，除了分析企业自身的财务内容外，还将低碳环境指标作为评价重点考虑的因素，将低碳理念放在首位。

在层次总排序的结果中，二级因素的各个影响因素各自比重如图1所示。权重在10%—25% 之间的4个因素分别是社会贡献率、单位产品综合能耗、单位工业产值主要污染物的排放量、废物综合利用率，权重在5%—10%之间的3个因素有单位产品水耗、就业效益、绿色NPV，剩下的4个影响因素为低碳负债率、投资回收期、低碳投资回收期、低碳投资收益率，权重低于5%。二级影响因素的层次分布充分说明企业能源投资项目评价中，低碳环境因素越来越受到重视，并居于重要位置。企业已经充分意识到投资项目对环境的影响。虽然能够给企业带来高收益的项目依然会被优先考虑，但企业不再以单纯追求财务收益为目标，已经开始注重经济效益、环境效益、社会效益的相互结合，实现三者的统一。

全面了解国家颁布的低碳政策及环保法规是企业进行能源项目投资的必要环节，是投资项目获得支持成功建设的先决条件。在国家政策支持的背景下对项目进行考察，从财务、环境、社会三方面进行科学合理的评价，保障项目建设的可行性和科学性。同时，企业应充分把握国家关于节能减排的扶持政策及各项优惠文件，极大程度降低项目建设成本，获取最优收益。

三、结论

随着社会经济的不断发展，能源使用所带来的问题日益突出，受到人们的普遍关注。企业是社会经济运行主体，在环境与生产的双重压力下，企业面临着如何协调好环境与企业发展的挑战。从长远看，协调处理项目对环境的影响，减少环境污染，不仅对维护生态平衡具有重要意义，同时也减少了企业在后期治理环境污染的费用，避免了环保部门对企业的“环境罚单”。经济和环境的双重效益是企业能源项目投资建设的最终目标。

1.本文以低碳经济为视角，以企业投资项目的评价为研究对象，在查阅近年来国内外学者相关研究的基础上，构建出低碳背景下企业能源项目投资的评价体系。

2.通过运用层次分析法对企业能源项目投资中各评价因素的重要程度做出了合理的评价，并进行结果分析，指出低碳背景下企业能源项目投资的环境因素对企业项目建设的影响尤为重大。

3.低碳经济下，企业必须树立准确的可持续发展观，全面详细地对项目进行可行性研究，并结合企业自身发展状况科学合理地评价和选择低碳经济发展模式的投资项目，寻求经济、社会、环境的多重效益。

参考文献：

[1]  Hanson Donald，Laitner John.An integrated analysis of policies that increase investments in advanced energy-efficient/low-carbon

technologies[J].Energy Economics.Jul2004，Vol.26 Issue 4：739-755.17p.

[2]  Snell Daryn，Schmitt David.It's Not Easy Being Green：Electricity Corporations and the Transition to a Low-Carbon Economy[J].

Competition & Change.Feb2012，Vol.16 Issue 1：p1-19.19p.

[3]  Cararo Carlo，Fawero Alice，Massethi.Emanuele.Investments and public finance in a green，low carbon，economy[J].Energy Economics.

Nov2012 Supplement 1，Vol.34：pS15-S28.0p.

[4]  Garbuzoua Maria，Madlener Rernhard.Institutional Carbon Investments：The investment case for the low-carbon economy  Organizations

& Markets in Emerging Economies[J].2012，Vol.3 Issue 2：p56-79.24p.8 Charts.

[5]  Dietz Simon，Hepburn.Cameron.Benefit-cost analysis of non-marginal climate and energy projects[J].Energy Economics.Nov2013，

Vol.40：61-71.11p.

[6]  巫腾飞.基于低碳经济的企业投资项目的评价研究[D].重庆：重庆理工大学，2010.

[7]  彭民，田园.低碳经济下能源企业投资的影响因素分析[J].中国矿业，2012，21（11）：42-46.

[8]  佘明.低碳经济背景下企业项目投资决策模型构建及其应用研究[D].南京：南京航天航空大学，2013.

[9]  朱昌恒.低碳经济视角下能源企业策略研究[J].经济论丛，2010，（2上）：223-225.

[责任编辑   王 佳]