农业上市公司融资渠道分析

江西财经大学会计学院　刘健



农业上市公司融资渠道分析

江西财经大学会计学院刘健

摘要：农业作为我国的基础产业，每次都会在中央一号文件中被重点提及，对农业未来发展的道路与设想，中央都会做出一些列的重要文件。而现阶段农业上市公司融资渠道狭窄，融资难的问题突出，本文通过对农业上市公司资料融资途径与存在的问题进行理论研究，从而更好地分辨不同融资渠道的优劣性，进而能够让企业寻找符合自身发展与特性的融资渠道，促进我国农业上市公司长远健康地发展。

关键词：农业上市公司；债务融资；股权融资

1　我国农业上市公司融资渠道存在的问题

1.1公司以外源融资为主，内部融资规模小

经过研究发现，我国农业上市公司偏好股权融资，内源融资渠道较少，这种融资方式与优序融资理论相违背，同时财务杠杆使用率低，债务融资比重很小，无法发挥债务融资税盾效益，而股权融资在资产负债表中属于公司实收资本，其所产生的利息与股权收益对于公司盈利质量有不良影响，同时现阶段资本市场利用率较低，很多农业企业上市圈钱，农业上市公司对“热钱”掌握程度较低，使用随意，任意上马一些新项目投资，对于这些投资并未进行有效的可行性与效益分析，导致企业资金利用效率低下。

1.2债务融资以短期为主，长期比重较低

农业上市公司债务融资以短期流动负债为主，长期为辅。短期债务融资所需要的利息费用较低，信用标准不需要很高，但是其短期债务存在一项很大的缺陷，当农业上市公司盈利效益不良，短期债务给予企业的还债压力巨大，甚至会导致企业资不抵债，从而破产。对于农业上市公司而言，农业生产的特殊性决定生产的持续性更为重要，所以，农业上市公司债务融资应以长期为主，短期为辅。

1.3股权结构国有股所占比重大，流通股所占比重小

农业作为国家基础产业，作为支撑国家生存发展的基石，农业上市公司股权结构，国有股份暂居绝对控制地位，流动股份比重很小。国家作为农业上市公司的第一大股东，公司国有性质明显，但同时国家主体意识模糊，容易造成“内部人控制”现象。国有股份一股独大，缺乏监督，不利于激励农业上市公司经营者及现代企业制度的建立，同时“一股独大”不利于企业不同利益相关者的力量平衡，容易抑制中小投资者利益追求的实现，股权制衡结构难以形成。

2　我国农业上市公司融资渠道存在问题的原因分析

2.1农业上市公司经营收益欠佳

据同花顺统计，近几年来农业上市公司的盈利能力较其他行业低，2014年农业类上市公司平均每股收益为0.1元，全部上市公司平均每股收益为0.242元，而且通过收集其他资料，农业上市公司现金股利以及股权收益较低，难以获得机构投资者与个体投资者青睐，公司缺乏可持续经营能力，汇聚资金压力较大。

2.2农业行业季节性、周期性导致短期负债偏高

农业上市公司生产具有周期性与季节性生产。譬如，一些以农产品种植为主的公司，农作物具有鲜明的季节性，农作物只有到达成熟的时候才可以产生收入，从而获取盈利，然后所得资金用于下一轮的农产品投资，同时容易受到各种自然灾害的影响，农产品收益质量不具有持续性。对于农业上市公司而言，短期流动资金更为重要。而农业上市公司所具备的资产价值较低，对于商业银行信用评判标准，其长期贷款能力不足，很难在商业银行获取有效的长期贷款，企业所需资金来源渠道受到限制，同时短期负债程度较高，企业资金压力很大。

3　优化农业上市公司融资渠道建议

3.1提升企业整体竞争力，加强内源融资

农业上市公司内源融资较差，说明公司持续盈利能力较低，加之资本市场“热钱”的吸引，盲目上马各种新生态项目，吸引投资者目光，而公司不具有与之相匹配的经营能力。农业作为我国的基础产业，同时也是我国现代农业发展的代表，其对于新农村建设具有重要的推动作用，一方面国家应给予更多的政策优惠，另一方面，国家应使其具有更为强大的独立性，让农业上市企业持续地自我优化，从公司资本结构、生产经营、股权激励等方面采取措施，促进公司资本结构的优化，从而基本上改良内源融资比例。

3.2加快信贷机制改革

加快国有商业银行信贷机制改革，建立与农业上市公司相匹配的贷款政策机制。国有商业银行应着眼于农业上市公司现有的资本结构、生产经营特点、资产质量，具体情况具体分析对其发放贷款，同时更好地制定还款期限政策，除此之外，加以信用评级等措施，针对不同的农业上市公司给予不同的信贷标准。

3.3规范资本市场运营机制

现阶段我国资本证券市场发展较快，上市公司的分布程度取决于该上市公司所在地方政府的外在“业绩”。各级政府运用各种手段使得公司符合上市条件，而没有认清不同企业不同的经营状况。农业上市公司融资途径受到很大程度上的行政干预，违背了优序融资理论，造成农业上市公司过度依赖外部融资，使得企业无法自主经营，无法更好地跟随市场经济发展，促进自身健康长远发展。加强公司在资本市场融资的独立性，才能使得农业上市公司能够更好地在股票市场融资。

参考文献：

［1］宋光辉，刘州.我国企业融资结构实证研究［J］.商场现代化，2007.01.

［2］蔡蓉.农业上市公司经营绩效的实证分析与评价［J］.辽宁行政学院报，2007.07.

［3］陆正飞，叶康涛.中国上市公司股权融资偏好解析——偏好股权融资就是缘于融资成本低吗［J］.经济研究，2004.04.

作者简介：刘健，男，江西赣州人，硕士，研究方向：公司理财。