余永定：中国可通过发放国债为刺激措施筹资

日前，中国社会科学院学部委员余永定在网易经济学家年会上称，我国推出刺激计划的大方向是正确的，但刺激计划的融资方式应该与4万亿显著不同，具体来说，以财政融资为主，而不是依靠银行信贷。可以通过发放国债为刺激措施筹资，国债的发放对象应该是中国居民和中国金融机构。

针对当前的全球经济形势，余永定表示可以用四个词来描述：经济持续停滞、债务周期、政策外溢、贸易摩擦。中国一方面应积极参与各种贸易自由化的谈判，维护自身利益，争取实现共赢；另一方面，应该加速经济增长模式的转变，提高对国内经济，特别是对国内投资的依赖，提高对外经济的质量，减少对外部经济需求的依赖。目前中国经济依然处于去库存阶段，去产能才刚刚开始，中国产能过剩的最重要原因之一是长期以来房地产投资过度。为了战胜通货收缩，应该从两个方面入手，一方面是继续消灭过剩产能，另一方面是刺激有效需求。与此同时，为了防止经济硬着陆，为了减少调整控股，采取扩张性财政政策，通过政府支持的基础设施投资刺激有效需求也是必要的。

余永定称，中国可以通过发放国债为刺激措施筹资，中央银行则应进一步实行宽松货币政策，为扩张性财政政策提供支持。在实行扩张性财政政策和货币政策的同时还应该考虑适当的汇率政策，只有实行灵活的汇率政策，才能在美国的QE退出的情况下实行扩张性的货币政策，否则中国的货币政策将失去独立性。