浅议BT投资项目的经营管理和风险控制

曾梦川 曹 兵 冯 霞 许明朗 苏丽丽（中国十九冶集团有限公司，重庆 401121）

浅议BT投资项目的经营管理和风险控制

曾梦川 曹 兵 冯 霞 许明朗 苏丽丽
（中国十九冶集团有限公司，重庆 401121）

摘 要：从目前的国情来说，BT投资项目在融资决策阶段、合同洽商阶段、工程建设阶段、回购阶段时的经营管理、风险分析和管理控制尤其重要，否则企业的经营风险有可能没有得到分散规避反而倍增。本文对BT投资项目的融资决策阶段、合同洽商阶段、工程建设阶段、回购阶段进行经营管理、风险分析和管控进行了探讨。

关键词：BT投资；经营管理；风险控制

BT是政府利用非政府资金来承建某些基础设施项目的一种投资方式。BT是Build（建设）和Transfer（转让）两个英文单词的缩写，其含义是：政府通过合同约定，将拟建设的某个基础设施项目授予企业法人投资，在规定的时间内，由企业法人负责该项目的投融资和建设，建设期满，政府按照等价有偿的原则向企业法人协议收购的商业活动。

1 BT投资项目的融资决策阶段的经营管理、风险分析及管控

良好的BT项目选择和良好的合同质量，是BT项目管理成败的关键和基础，做好“四个选择”。

1.1 项目类别选择

应尽量选择政府投资的、列入地方发展规划的民生项目和基础设施项目，这类项目一般依据政府的投资计划并通过了地方人大决议来实施的，资金相对有一定保障，回购风险相对较低。民营企业项目或房地产开发项目建议不参与。

1.2 项目区域选择

在BT项目区域的选择上，应考虑回购款风险，一般情况下，应尽量选择到地理人文环境较好、政治社会环境稳定、财政收入较高、经济比较发达的地区选择项目。原则上项目所在地政府应与公司及系统内单位具有长期的良好的政企合作关系，与公司在良好合作的基础上“第二次握手”“第三次握手”应优先选择。

1.3 项目回收期选择

BT项目应注重回收期的短平快，在回收周期的选择上，应该使建筑施工企业有限的现金流发生最大的周转速度，将回购时间、期数作为合同评审的关键条件，重点追踪总回购期在两年以内、期数四次（每半年一期回购）的BT项目。总回购期在三年以上的BT项目建议不参与。

1.4 项目投资回报率的选择

BT项目与常规的施工投标项目有本质性的区别，除了追求施工利润率之外，由于是施工单位投资+施工，还有建设期利息、回购期利息以及投资回报率（扩大的施工利润率）。同时也增加了融资成本及贷款利息等投资成本费用。所以合理的投资回报率选择，是BT项目管理成败的关键和基础条件。既要获取BT项目合同，又要避免因投资回报率过高让建设单位避而远之，失去合作的基础。

2 BT投资项目的合同洽商阶段的风险分析及管控

BT模式作为一种新型的施工+投资的建设模式，与传统的施工模式有本质性的区别，良好的合同质量，是BT项目管理成败的关键和基础，BT项目涉及的招投标、履约担保、工期、计价方式、回购期计算、回购担保、工程回购款利息、工程进度、质量安全管理、工程移交、工程决算等都是在合同中予以明确。

2.1 项目合规性风险分析——合同洽商的基础

项目的合法合规性主要包括项目依法立项、工程项目用地的审批、初步设计方案的批准、项目运作模式的批复或权力机构的会议纪要、环境评价等环节，每一个环节出现问题都会导致项目中断甚至停止，从而给投资建设方造成巨大的损失。导致项目合规风险的主要因素就是上述环节中涉及的事项是否已经确定，并附有相关批复文件。项目的合法合规性一般由项目发起人即政府来负责。其中项目的征地拆迁工作，原则上应有项目发起人承担，对于BT项目投资人来说很难自主完成拆迁安置补偿工作。因此应在BT项目合同中约定由政府承担拆迁安置补偿工作。

2.2 履约担保风险分析——获取BT项目合同的先决条件

（1）有条件的缴纳履约保证金：履约保证金的缴纳会加大施工单位的现金投入量，增大BT项目的管理成本。所以有条件的缴纳履约保证金，是合同谈判过程中应着力解决的问题：①现金保证金+履约保函模式；②变更履约保证金为施工方对业主借款模式，并要求业主承担履约保证金利息费用，并就借款（履约保证金）的计息方式和退还期限予以明确。

（2）履约保证金的退还与工程进度挂钩：履约保证金与工程进度同比例释放（退还），做好项目交工时履约保证金退还完毕。

2.3 BT项目招投标与工程计价模式

工程计价模式分为定额计价模式和工程量清单模式。项目承建单位在合同洽商阶段应尽量争取对自身有利的工程计价模式：

（1）工期短、项目招标时征地拆迁和施工图设计已完成、工程项目内容单一的项目，可采取工程量清单模式。

（2）工期长、项目招标时征地拆迁和施工图设计未完成、工程项目内容复杂、技术复杂的项目，可采取定额计价模式模式，有利于降低材料涨价风险和工程停工窝工风险，降低企业风险。如房屋建筑工程、桥梁工程、隧道工程等。

2.4 BT项目合同洽商阶段工程回购和回购期约定

关于回购款项，要做到“三个关注”：

（1）关注建设期利息及计算周期：一般有按月进度审核值累计和按总工期完成合同值计算两种。

（2）关注回购基价（即工程建安费）的计算与审计结算值调整：BT项目的项目发起人大多为政府授权的融资平台公司，具有审计周期长的特点，回购基价（即工程建安费）的计算在审计结果出来前应以原合同价作为回购基价，待国家审计结算值出来后予以调整。

（3）关注回购基价利息计算与人民银行基准利率挂钩：分下浮、等于或上浮三种情况。

3 BT投资项目的工程建设阶段的风险分析及管控

BT投资项目的建设期风险具有范围广、种类多、不可预见的因素多等特点，本文仅就工程技术质量风险、工程延期（停工）风险、工程安全管理风险、工程成本控制风险分析及管控进行论述：

3.1 BT项目建设期工程技术质量风险分析及管控

在BT项目运作模式中，如果BT工程的技术质量不能达到合同协议书中约定的质量验收标准，BT项目业主单位将只对工程的部分回购或不予回购，出现重大质量问题，有可能导致BT项目合同中止。

加强BT项目建设阶段技术质量风险管控应做好以下几方面工作：

（1）项目规划、立项、勘察设计文件应按照规定得到国家或地方政府相关职能部门的严格审查和批复。

（2）项目总承包单位应根据工程特点编制施工组织设计、施工方案，按程序报相关单位或部门审批。

（3）项目管理机构建立健全质量技术管理体系，严格自检、抽检、外检制度，发现质量技术缺陷，及时整改和返工。

（4）严格工程材料的集中统一采购，不合格或未经检验合格的材料严禁进入施工现场。

（5）沟通渠道畅通：在项目建设过程中，形成了甲方、承包商、监理、设计为主体的项目管理体制，尽管建设目标一致，但各个主体都有各自的上级管理机构和利益诉求，作为项目投资方（或施工总承包单位）应积极主动做好协调沟通，解决矛盾，创造融洽的工作氛围，推动工程建设和质量技术管理的顺利进行。

（6）建立优秀的、有经验的、执行力强的项目管理团队。

3.2 BT项目建设阶段工程延期风险分析及管控

在BT项目运作模式中，如果BT工程延期将直接导致工程项目成本增加，打乱企业投资部署，致使项目不能按期回购，对投资建设方的经济效益带来极大损失。

造成BT项目延期风险的主要因素有：工程项目的征地拆迁、工程变更、投资建设方的融资能力、项目管理团队管理能力的强弱等。

避免BT项目建设期延期应做好以下几方面工作：

（1）征地拆迁主体要明确，原则上应由项目发起人即地方政府或地方政府授权的相关机构来负责征地拆迁工作。应明确因甲方征地拆迁不力或不能及时推进，承包商可索赔工期和相关费用。

（2）工程变更的提出，应有相关的流程和制度，并对工程变更的提出、下达的内容、时效有明确规定。因不可抗力发生的变更，工期顺延。

（3）加强项目资金集中管理和企业内部资金调配，避免因单一依赖银行贷款，一旦银行机构自身出现问题和国家政策发生变化、企业上级管理机构调控，项目的资金来源切断，项目停工而导致工程延期。

（4）工程进度控制要超前。

3.3 BT项目建设期工程安全管理风险分析及管控

安全是施工企业的重中之重，甚至是企业的生命。在“以人为本”“构建和谐社会”成为主旋律的当代时代背景下，安全生产越来越受到重视。BT项目建设期工程安全管理风险管控应做好以下几个方面：

（1）安全制度要健全，安全费用投入要充足。

（2）管生产的必须管安全，提高专职安全员或安全总监的责任和待遇。

（3）加强安全管理者的监督、检查，避免“猫不抓老鼠”。

4 BT项目建设阶段工程成本控制风险分析及管控

BT投资项目的综合投资效益来源于回购基数与投资总额之间的差额。回购基数是以BT项目协议书或回购协议为核心，由计价回购款、建设期利息、回购期利息等组成。投资总额由工程劳务人工费、材料费、机械费、项目部管理费用和资金融资成本等费用等构成。而BT投资项目经营效益直接体现在对建设期工程成本控制风险管控：

（1）分级建立成本控制责任体系。根据“按需设岗，按岗选人”的原则，实施公司下设项目部的两级管理模式。①公司根据总包合同的范畴，成立以公司经理为组长，财务总监、总经济师、项目经理为组员，费控、财务、工程、物资全过程参与的成本管理领导小组。②项目经理部以项目责任成本管理领导小组为核心，用岗位责任制确保项目的每一项成本都受控。项目责任岗位责任制，规定了每个管理岗位上的员工在处理日常事物中，对工程项目的成本管理应履行的责任和相应的权力。

（2）专业分包与劳务分包相结合的分承包模式。BT投资项目的利润很大程度上依赖于回购基价和总成本的差额。而总成本的差额由各清单子项的量差和价差累积而成。①专业分包：对专业性、技术性较强的合同范围内的部分项目可实行专业分包，如路桥工程中的支座安装、沥青混凝土路面工程、绿化工程、隧道工程等，冶炼工程的防腐工程，房屋建筑工程的防水工程、保温工程、消防工程等。让有资质、有实力的专业公司帮我们承担相应的合同、技术、管理风险，实现工程项目管理风险的规避及转嫁；②劳务分包以“工序分离，工费承包”的模式实现“零利润”承包。

（3）落实材料的集中采购和限额供应，抓住成本管理要害。材料实行限额供应，也有利于在劳务工程队工程结算时，进行定额用量和实际领用量对比，进行节超考核，避免结算纠纷和项目材料成本浪费。①建立分包计量工程量双重控制机制，抓住成本控制的关键。首先项目建立技术和计量（预算）的双重控制机制，即工程技术部门负责对现场工程量的签证，并经审核后交项目部合同结算部门进行工程量汇总和核价。②拓展项目“二次经营”，实现BT投资项目开源创效项目“二次经营”就是在履约过程中依据合同条款，最大限度地保护自己，从业主处获取补偿从而保证项目履约并取得更大的收益。“二次经营”作为企业适应市场竞争的新手段，需要有特殊的策略和技巧，主动争取、精心策划、有效实施。具体应做到三点：勤签证、多变更、慎索赔。

根据中国的国情，应慎提索赔。因为国内任何业主或者监理公司，对承包商提的索赔非常抵触，无论你的索赔是否有理。但你如果采用签证、变更等其它变通的方法补偿，业主基本上可以接受。索赔则意味者业主管理水平低下，这是中国特有的国情，承包商索赔越多，业主或者监理公司越没有成绩，感到脸面无光。所以，应尽可能采取其它方式解决，避免动辄就发出索赔报告。

4 BT投资项目的回购阶段的风险分析及管控

由于BT投资项目普遍具有建设周期长、项目参与方多、相关法律法规不健全等特点。国家政策的变化、相关法律法规的调整、政府领导班子的换届选举均是对BT项目的回购风险的重要因素。

已实施的同类项目的实践情况，可以作为我们判断政府或其授权的代表机构的信用状况之一；同时，应考察BT项目的发起人的地方政府或其授权的项目管理机构是否取得有权机关的充分授权，以及是否拥有足额回购的能力。

项目回购担保要落实好。项目实施人必须在合同谈判阶段就要求项目发起人提供具有法律效力的回购担保，以抵押或质押方式提供担保的，必须到相关部门做抵押或质押登记。回购银行保函应作为项目发起人极力争取的回购担保首选。

准确把控工程移交、工程交工、工程竣工验收结算与回购期的关系。在BT模式中，工程移交即是回购。大多数BT投资项目均为政府投资行为，具有审计周期长的特点，所以，不能以竣工验收或竣工结算日作为回购期起算日，工程移交和现场交工或投入使用即是回购。

项目回购资金要派专人盯控好。项目回购期内，大量的项目管理技术人员退出项目所在地，项目实施人应明确专门的项目结算人员、财务人员，加大催款力度，随时关注项目的结算和回购款情况，确保自身利益不受损失。当采取适当措施仍无法收回回购款，应考虑执行相关的担保财产或诉诸法律。

结语

综上所述，施工企业由于长期从事建筑施工，属于劳动力密集型企业，利润低、负担重。企业有限的资金资源主要来源于企业长期积累和银行贷款，所以在BT项目的选择上，应充分调研，严格评审，精细管理，确保各阶段风险受控。促进企业在BT投资项目中获取利润的同时市场得到良性发展。

参考文献

[1]荣蕾.浅析企业投资BT项目的风险预控[J].铁路工程造价管理， 2014，29（04）：43-45.

中图分类号：F283

文献标识码：A